1 0 FORO ALCALDES

2 1 DEUDA Y SERVICIO DE LA DEUDA

3 DEUDA SUBNACIONAL Y BALANCES 2

4 MERCADO DE CRÉDITO SUBNACIONAL 3 Grandes cambios Regulació n Bancaria ( CUB) Disciplina financiera Reforma Hacendaria Covenants y prácticas de mercado Reforma Constitucional Iniciativas de Leyes secundarias Ley de Coordinaci ó n Fiscal

5 ESTRUCTURA DEL MERCADO SUBNACIONAL 4

6 CASOS DE ÉXITO 5 Estadio de los Naranjeros de Hermosillo OTHON P. BLANCO Planta automotriz Audi en Puebla HR: Crédito (A+) Julio de 2013 Municipio (BB-) julio 2013 14 niveles (D) Enero de 2013 FITCH: Crédito (BBB) Julio de 2013 Municipio ( BB-) julio 2013 11niveles (D) Enero de 2013