1 1 Ponencia La Reforma Financiera en Corea del Sur después de la crisis de 1997-1998 Enrique Pino Hidalgo* [email protected] *Prof. Titular del Área de Economía Política. Depto. de Economía. Universidad Autónoma Metropolitana Unidad Iztapalapa. Colaboración de G. Magali Hernández León e Israel Leyva Cruz

2 2 20012002 Cambio Porcentual PIB (mmd)480.6547 PIB Real3.16.3 Consumo4.26.2 Consumo Privado4.76.8 Consumo Gubernamental 1.32.9 Inversión-2.44.3 Exportaciones de Bienes y Servicios 0.714.9 Importaciones de Bienes y Servicio -316.4 Porcentaje del PIB Balanza Presupuestal1.33.8 Balanza Comercial3.23 Cuadro 1. Desempeño económico. Corea del Sur. 2001 y 2002 20012002 Balanza en Cuenta Corriente 1.91.3 Balanza en Cuenta de Capital -0.80.3 Cambio Porcentual Ingreso Percápita (Miles de Dólares) 10.16 11.49 Deflactor del PIB2.51.7 M26.911.5 Tasa de Interés a Corto Plazo 5.324.81 Tasa de Desempleo (Porcentaje) 3.83.1 Población (Millones)47.347.6 Fuente: Korea Economy Report Asia Pacific Economic Cooperation

3 3 20012002 Cambio Porcentual PIB (mmd)623.9637.2 PIB Nominal (mmd)623.9637.2 PIB Real-0.20.9 Consumo2.20.9 Consumo Privado2.71.2 Consumo Gubernamental -1.2-1.3 Inversión-5.8-1.3 Inversión Pivada-4.4-2.8 Inversión Gobernamental -137.3 Exportaciones de Bienes y Servicios -3.61.4 Importaciones de Bienes y Servicios -1.51.6 20012002 Porcentaje del PIB Balanza Presupuestal-0.7-1.2 Balanza Comercial-1.6-1.3 Balanza en Cuenta Corriente -2.9-2.2 Balanza en Cuenta de Capital 3.93.2 Cambio Porcentual Ingreso Percápita (Miles de Dólares) 6.176.22 Deflactor del PIB6.34.6 M212.25.5 Tasa de Interés a Corto Plazo 11.37.1 Tasa de Desempleo (Porcentaje) 2.52.7 Población (Millones)101102.4 Cuadro 2. Desempeño económico. México. Fuente: Mexico Economy Report Asia Pacific Economic Cooperation

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5 5 Localización geográfica y población: Localización Geográfica: Superficie total de 99,480 km 2 situado al sur de la península coreana, la cual esta dividida en dos partes por el paralelo 38. La frontera con Corea del Norte tiene una extensión de 238 Km.

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7 7 Bondades del modelo asiático y la estrategia coreana  Estrategia de industrialización aplicada y formulada por el gobierno  El Estado, impulsor de las instituciones y el factor que definió las reglas en el ámbito económico  Los poderes públicos orientados a acelerar el crecimiento económico y elevar los niveles de bienestar

8 8 La contribución del sistema financiero estatal y el crédito bancario Estado Diseña, crea y mantiena a Instituciones públicas y políticas Sistema financiero Una de las claves del largo período de crecimiento que experimento la economía coreana desde principios de los sesenta fue el Crédito Bancario Empleo como instrumento básico de la acumulación de capital y de crecimiento

9 9 Rasgos generales del crédito bancario  Fue un componente clave de la política de industrialización formulada por el Estado.  El mecanismo central de la política de financiamiento.  Amplio manejo de dos variables claves: la tasa de interés y el tipo de cambio.  Dentro de sus límites se encuentran el endeudamiento de las corporaciones y los bancos coreanos y la pérdida de soberanía monetaria.

10 10 Características del sistema financiero coreano. Período de la regulación económica estatal  Asignación de los subsidios o rentas a través del crédito bancario  Criterio:desempeño de las empresas o industrias  Garantía estatal para los préstamos bancarios internos y externos.  Programa de coaseguro entre el gobierno, las industrias y la banca.  El derecho explicito de dirección del gobierno sobre las empresas durante el periodo de amortización de las empresas.

11 11 ’60s ’70s  Asignación selectiva de incentivos  Reorientación hacia la industria pesada y química  Constituir el sector manufacturero exportador  Primer plan quinquenal de desarrollo 1962- 1966  Mayor márgen de discrecionalidad en la asignación de la renta económica  Mayores montos de los créditos bancarios  Ampliación de la brecha entre las tasas de interés y las tasas de mercado

12 12 Reorientación del sistema financiero en línea con la estrategia de industrialización c. Fortalecimiento del programa de créditos para el sector exportador. a. Elevación de las tasas de interés que incentivara la captación del ahorro interno y el financiamiento de la inversión en la industria. b. Apertura al capital extranjero principalmente al financiamiento de la banca internacional. d. Los préstamos bancarios se extendieron al refinanciamiento, las prórrogas a las deudas vigentes y la concesión de nuevos préstamos y condiciones a los prestatarios.

13 13 Gráfica 1. Tasas de Interés y Renta Creada en el Sector Financiero. República de Corea. 1968-1983 (Porcentaje) Fuente: The Bank of Korea

14 14 El programa de créditos a la exportación Estos créditos cubrían :  Una parte de los costos de los bienes exportables.  El suministro de bienes y servicios a las tropas de las Naciones Unidas.  Las exportasiones sobre la base de documentos contra-pago y contra aceptación.  Los créditos se ampliaron más al aplicarse a las empresas dedicadas a los servicios de contrucción prestados a los gobiernos extranjeros y sus organismos.  La importación de materias primas y bienes intermedios requeridos por las exportaciones o con las compras a proveedores nacionales.

15 15 Conclusiones 1. Una de las claves del largo período de crecimiento de la economía coreana radicó en el sistema financiero y el empleo del crédito bancario como instrumento básico de la acumulación de capital. A través de la banca nacionalizada, el gobierno construyó una relación de estrecha cooperación con el sector empresarial, público y privado, que aseguró el financiamiento de la inversión productiva y el crecimiento durante el período de la regulación que inició a principios de los años sesenta.

16 16 2. Bajo el esquema de financiamiento coreano las tendencias al endeudamiento corporativo y bancario no parecía representar un problema grave, si se considera el marco de las relaciones banca-empresas- gobierno. En estas relaciones el gobierno actúo como un socio efectivo de riesgo. El control gubernamental de los bancos facilitó la creación de incentivos dirigidos a maximizar los activos y el crecimiento de las empresas y, por consecuencia, a desalentar la búsqueda de la rentabilidad inmediata.

17 17 3. La apertura de la cuenta de capital acorde a las reglas de la globalización, debilitó el control gubernamental sobre el activo circulante y el costo de capital a los acreedores internos y, por consecuencia, también afectó la capacidad de las instituciones para guiar la asignación sectorial de los recuros. En estas condiciones, los niveles elevados de endeudamiento corporativo y bancario que incentivaron la inversión y el crecimiento se convirtieron en un poderoso factor de vulnerabilidad de la economía coreana.

18 18 Crisis y reformas económicas. Corea del Sur. 1998-2000 Instrumentación del programa de reformas económicas Estabilidad Macroeconómica Restructuración del mercado laboral Restructuración del sector corporativo Restructuración del sector financiero

19 19 Banco central Instituciones bancarias Instituciones financieras No bancarias El Banco de Corea Bancos Comerciales Otras instituciones Instituciones de valores Instituciones de seguros Instituciones de depósito no bancarias Instituciones Financieras Estructura e instituciones del sistema financiero de Corea del Sur. Junio, 2001

20 20 Cuadro 3. Reestructuración del sistema financiero. Corea del Sur. Junio, 2001 Número de Instituciones al cierre de 1997 (A) Tipos de Resolución Número de Instituciones Nuevas (C) Número de Instituciones en Operación (A-B+C) Salidas Asociacio- nes Total (B) Bancos335611-22 Corporaciones Bancarias Mercantiles de Depósito 302252714 Compañías de Valores (casa de bolsa) * 366171645 Compañías de Inversiones en Valores (fondos) 31718629 Compañías Aseguradoras ** 455712134 * Se excluye a sucursales de compañías extranjeras. ** Se excluye a sucursales de empresas extranjeras y al sistema de seguros de vida por correo. Fuente: Bank of Korea. “Recent financial restructuring”, Seoul, August 2003

21 21 Bancos Comerciales de Cobertura Nacional (11)* Bancos Locales (6)* Sucursales Banca Extranjera (43)* Bancos Comerciales Sistema de sucursales en provincia Manejo de financia- miento de largo plazo Financiamiento de corto plazo Sistema de sucursales bancarias en todo el país Negocios dirigidos a empresas pequeñas y medianas Banca de Mayoreo Banca de Menudeo recientemente intensificado Estructura de la banca comercial. Corea del Sur. Junio, 2001 * Número de instituciones a junio de 2001

22 22 Cuadro 4. Aplicación de fondos públicos al sistema financiero. Corea del Sur. Junio, 2001 FuenteTipos de Apoyo Unidad: Billones de Wones Participación % Korea Deposit Insurance Corporation Recapitalización Compensación por pérdida Compra de activos Pago seguros de depósito Subtotal Total 40,306 12,198 7,778 19,996 80,278 29.31 8.87 5.6 14.54 Korea Asset Management Corporation Compra de NPLs Recapitalización 38,220 11,757 27.8 8.55 Fiscal Sources Compra de obligaciones subordinadas Subtotal 6,335 18,092 4.6 Bank of KoreaRecapitalización9000.65 Total137,490 Fuente: The Bank of Korea

23 23 Gráfica 2. Instituciones Financieras. Participación en el Mercado (Total de Activos). Corea del Sur. 1995 Bancos Corporaciones Bancarias Mercantiles (depósitos) Empresas Financieras y de Ahorro Fondos de Inversión Instituciones de Crédito Ahorro Postal Compañias de Seguros Casas de Bolsa BancosCorporaciones Bancarias Mercantiles (depósitos) Fondos de Inversión Empresas Financieras y de Ahorro Instituciones de Crédito Ahorro Postal Compañias de Seguros Casas de Bolsa Fuente: The Bank of Korea. National Statistical Office, Ministry of Finance and Economy.

24 24 Bancos Corporaciones Bancarias Mercantiles (depósitos) Fondos de Inversión Empresas Financieras y de Ahorro Instituciones de Crédito Ahorro Postal Compañias de Seguros Casas de Bolsa Gráfica 3. Instituciones Financieras. Participación en el Mercado (Total de Activos). Corea del Sur. 2001.6 Bancos Corporaciones Bancarias Mercantiles (depósitos) Fondos de Inversión Empresas Financieras y de Ahorro Instituciones de Crédito Ahorro Postal Compañias de Seguros Casas de Bolsa Fuente: The Bank of Korea. National Statistical Office, Ministry of Finance and Economy.

25 25 Cuadro 5. Fuente y destino de fondos bancarios. Corea del Sur. Junio 2001 Bancos Comerciales de Cobertura Nacional Bancos Locales Sucursales de Bancos Extranjeros Activos Totales (Billones de Wones) 486,056 (84%)45,159 (8%)45,612 (8%) Depósitos en Moneda Nacional : 62 Depósitos en Moneda Extranjera : 4 Certificados de Depósito : 2 Empréstitos en Moneda Extranjera : 1 Empréstitos y Descuentos en Moneda Nacional : 46 Depósitos en Moneda Nacional : 71 Capital Pagado : 4 Depósitos en Moneda Extranjera : 1 Certificados de Depósito : 1 Empréstitos y Descuentos en Moneda Nacional : 44 Inter-Oficina : 23 Depósitos en Moneda Nacional : 12 Depósitos en Moneda Extranjera : 6 Certificados de Depósito : 6 Valores : 31 Empréstitos en Moneda Nacional : 15 Fuente: Bank of Korea. “Recent financial restructuring”, Seoul, August 2003.

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28 28 FUENTE: International Financial Statistics Yearbook. Varios años

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