1 11 Argentina Del Crecimiento al Desarrollo Fundación DAR Bariloche – Río Negro Noviembre de 2014 Miguel R. Bein

2 22 Mundo

3 333 Mundo: Bajo crecimiento del comercio mundial…

4 44 El endeudamiento de las familias…

5 55 y del sector público, heredado de la burbuja inmobiliaria, ancla la tasa de la política monetaria de la Fed

6 66 EE.UU.: Los factores de histéresis en el mercado de trabajo. La caída de la tasa de participación y el desempleo de largo plazo

7 77 EE.UU.: El desempleo corregido por empleo part time involuntario y “desempleados desanimados”

8 88 Y condicionan la velocidad de salida desde un escenario de hiper liquidez sistémica a uno de liquidez selectiva…

9 99 LATAM: El impacto en el dinamismo del comercio exterior

10 10 Brasil: Con o sin crisis… Siempre la construcción de una moneda nacional

11 11 Argentina

12 12 Siempre la restricción externa

13 13 2002-2010: la restricción ausente

14 14 ¿Cómo fue posible? Revolución agrícola

15 15 China: Dinamismo estructural en la demanda de commodities

16 16 2011-2014: La restricción externa, una vez más

17 17 2011-2014: La restricción externa, una vez más

18 18 ¿Cómo llegamos hasta acá? El macrocidio 2010-2011

19 19 La pérdida del superávit energético…

20 20 El Cepo coordinó la demanda de divisas hasta 2013… El ajuste en 2014

21 21 Liquidez vs. Solvencia

22 22 Reflejado en una fuerte caída de las Reservas

23 23 Liquidez vs. Solvencia

24 24 Liquidez vs. Solvencia

25 25 Cuenta Corriente y costo de fondeo comparados

26 26 Párrafo aparte: Subsidios y Retenciones

27 27 Incidencia fiscal de las retenciones

28 28 ¿Devaluación fiscal?

29 29 ¿Devaluación fiscal?

30 30

31 31 Argentina y el Mundo: Inversión y Crecimiento

32 32 Del Crecimiento al Desarrollo Crecimiento = Consumo + Empleo Desarrollo = Inversión + Productividad Condición Necesaria: la construcción de una moneda nacional

33 33 Productividad = Desarrollo Tecnológico Productividad = Inversión en I+D Productividad = Empleo de Calidad Productividad = Salarios Altos Desarrollo con Inclusión Social

34 34 Empleo de Calidad Salarios Altos Aumento sostenido del Ingreso Per cápita = Desarrollo con Inclusión Social

35 35 Desarrollo Económico con Inclusión Social

36 36 Desarrollo Económico con Inclusión Social