1 12.1 FUENTES DE FIANCIACIÓN DE LA EMPRESAINTERNAS EXTERNAS CORTO PLAZO LARGO PLAZO PROPIAS FUENTES DE FINANCIACIÓN CORTO PLAZO LARGO PLAZO INTERNAS EXTERNAS AJENAS

2 12.1 FUENTES DE FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA CLASIFICACIÓNPLAZO: * FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO * FINANCIACIÓN A LARGO PLAZO PROCEDENCIA: * INTERNA (RESERVAS, AMORT., PROVISIONES) * EXTERNA (CAPITAL SOCIAL, PRÉSTAMOS, CRÉDITOS, FUNCIONAMIENTO...) PROPIEDAD: * FUENTES PROPIAS: (CAPITAL, RESERVAS) * FUENTES AJENAS: (PRÉSTAMOS, CRÉDITOS, EMPRÉSTITOS

3 FINANCIACIÓN PROPIA A. RECURSOS PROPIOS (I)NO HAY QUE DEVOLVERLOS...PERO SON OBJETO DE LIQUIDACION... CAPITAL: APORTACIONES DE LOS SOCIOS RESERVAS: LEGALES, ESTATUTARIAS FONDOS DE AMORTIZACIÓN PROVISIONES RESULTADOS DE LA EXPLOTACIÓN: * FONDOS DE AMORTIZACIÓN Y PROVISIONES * IMPUESTO DE SOCIEDADES * DIVIDENDOS * RESERVAS

4 FINANCIACIÓN PROPIA A. RECURSOS PROPIOS (II)FINANCIACIÓN EXTERNA CAPITAL RECURSOS PROPIOS FONDO DE AMORTIZACIÓN PROVISIONES BENEFICIOS RETENIDOS AUTOFINANCIACIÓN RESERVAS

5 FINANCIACIÓN AJENA B. RECURSOS AJENOS MEDIO/LARGO PLAZOPRÉSTAMOS MEDIO/LARGO PLAZO EMPRÉSTITOS... LEASING RENTING FACTORING

6 FINANCIACIÓN AJENA C. RECURSOS AJENOS CORTO PLAZOPRÉSTAMOS A CORTO PLAZO CRÉDITOS BANCARIOS A CORTO PLAZO CRÉDITOS COMERCIALES A CORTO PLAZO DESCUENTO DE EFECTOS

7 12.2 COSTE DE UNA FUENTE DE FINANCIACIÓNA. RECURSOS FINANCIEROS PROPIOS B. RECURSOS AJENOS MEDIO/LARGO PLAZO (TAE) C. RECURSOS AJENOS CORTO PLAZO D. COSTE MEDIO: PONDERADO (%  PASIVO)

8 12.3 SELECCIÓN DE LA FUENTE DE FINANCIACIÓNFactores a determinar: Tipo de inversión Grado de endeudamiento Coste de la financiación

9 12.4 LA INVERSIÓN LAS FAMILIAS LAS EMPRESAS EL ESTADOEL MERCADO DE CAPITALES INVERSIÓN = CRECIMIENTO

10 12.5 CARACTERÍSTICAS DE UNA INVERSIÓNDESEMBOLSO INICIAL DURACIÓN TEMPORAL DE LA INVERSIÓN FLUJOS NETOS DE CAJA: COBROS Y PAGOS INGRESOS Y GASTOS VALOR RESIDUAL ¿ = ?

11 12.6 MÉTODOS DE SELECCIÓN Y VALORACIÓN DE INVERSIONESA. ESTÁTICOS (PAY-BACK): EL DINERO TIENE UN VALOR CONSTANTE EN EL TIEMPO B. DINÁMICOS (VAN / TIR): EL VALOR DEL DINERO SE TIENE EN CUENTA CON EL PASO DEL TIEMPO

12 MÉTODOS DINÁMICOS VAN (Conceptos básicos)CAPITALIZACIÓN ACTUALIZACIÓN EQUIVALENCIA FINANCIERA CAPITAL INICIAL INTERÉS PERIODOS TEMPORALES CAPITAL FINAL (MONTANTE)

13 ¿…? MÉTODOS DINÁMICOS VAN VAN = - D + F1 + F 2 + F 3 + ... + F nACTUALIZAR LOS FLUJOS NETOS DE CAJA VAN = - D + F1 + F 2 + F F n VAN = NEGATIVO VAN = POSITIVO VAN = 0 ¿…?

14 MÉTODOS DINÁMICOS TIR r > i conviene r = i indiferenteTASA DE RENTABILIDAD O TASA INTERNA DE RETORNO... (r). HACE QUE EL VALOR DEL VAN SEA 0. PROPORCIONA UNA MEDIDA DE LA RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN r > i conviene r = i indiferente r < i no conviene

15 12.7 LAS INVERSIONES Y EL RIESGOFACTORES A TENER EN CUENTA: * LA RENTABILIDAD... * LA TASA DE RIESGO... (LA PRIMA DE RIESGO)

16 12.8 LOS CICLOS DE LA EMPRESAA. Ciclo LARGO o de AMORTIZACIÓN: Inmovilizado B. Ciclo CORTO o de EXPLOTACIÓN: Corriente

17 B. Ciclo corto o de explotaciónProveedores Clientes Pagos Coche reparado Entrada repuestos Cobros Repuestos Reparación Trabajo “dinero … mercaderías … dinero”

18 12.9 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN A. SubperiodosPeriodo medio de APROVISIONAMIENTO Periodo medio de FABRICACIÓN Periodo medio de VENTA Periodo medio de COBRO Periodo medio de PAGO EMP1218

19 12.9 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN B. Cálculo del PMMRotación (n) Número de días Periodo medio (…) PERIODO DE MADURACIÓN ECONÓMICO PERIODO DE MADURACIÓN FINANCIERO

20 12.9 PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN D. PMM y FONDO DE MANIOBRAFondo de maniobra: financio parte de mi activo corriente con recursos permanentes. Periodo Medio de Maduración: cuanto más se demore en el tiempo, mayor deberá ser mi fondo de maniobra.