1 AGENCIAS DE RATING: AL SERVICIO DE LOS INTERESES DEL CAPITAL Nº 61 MAYO 2012 EL BOLETÍN Desde la Secretaría de Análisis Económico continuamos con la edición de este instrumento. El objetivo fundamental de “EL BOLETÍN”, es facilitar la comunicación y proporcionar información al Sindicato sobre los temas más importantes en los que estamos trabajando EXISTEN OTRAS 71 AGENCIAS Las Agencias de Rating, también llamadas de Calificación de Riesgos, son empresas privadas que, por cuenta de un cliente, califican determinados productos financieros o activos ya sean de empresas, Estados o Gobiernos Regionales. 3 GRANDES AGENCIAS ESTADOUNIDENSES Las tres grandes empresas neoyorquinas dominan el 90% del mercado internacional por lo que, en la práctica, su funcionamiento es totalmente oligopólico VALORACIÓN DEL RIESGO Las notas de las Agencias valoran el riesgo de impago y el deterioro de la solvencia del emisor. Para su determinación se utilizan complejos modelos econométricos en los que intervienen variables como la deuda acumulada, el tipo de interés o el periodo de devolución. DESCRÉDITO DE LAS AGENCIAS Anteriormente, los principales clientes de las Agencias eran los propios inversores, por lo que éstas debían ofrecerles a ellos información real y de calidad para la determinación de las inversiones. En la actualidad, los grandes clientes de las Agencias son las propias empresas e instituciones emisoras de la deuda por lo que muchas de las calificaciones se producen para satisfacer los deseos de estos nuevos clientes. EUROPA (14) -Capital Intelligence (Chipre) -CERA (Polonia) -Carved Group (Italia) -CPR (Portugal) -Credit Rating Agency (Ucrania) -European Rating Agency (Eslovaquia) -ERA (Reino Unido) -IRA (Rusia) -Istanbul International (Turquía) -JCR Avrasya (Turquía) -Kobirate Uluslararasi (Turquía) -Rus Ratings (Rusia) -Saha Kurumsal Yönetim (Turquía) -TCR (Turquia) AMÉRICA (22) -AM Best Company (EEUU) -Egan-Jones (EEUU) -Apoyo & Asociados (Perú) -Equilibrium (Perú) -Bank Watch Ratings (Ecuador) -Feller Rate (Chile) -BRC Investor Service (Colombia) -HR Ratings (México) -Calificadora de Riesgos (Uruguay) -LACE (EEUU) -Cari CRIS (Trinidad y Tobago) -PCR (Perú) -Humphreys (Chile) -Ecuability (Ecuador) -Class y Asociados (Perú) -Realpoint (EEUU) -Demotech (EEUU) -SCRiesgo (Costa Rica) -DBRS (Canadá) -Thestreet.com (EEUU) -Duff & Phelps (Colombia) -Veribank (EEUU) ASIA (31) -Ahbor Rating (Uzbekistan) -Mikuni (Japón) -Chengxin International (China) -NICE (Corea) -China Lianhe (China) -Onicra (India) -CARE (India) -PACRA (Pakistán) -CRAB (Bangladés) - PT Kasnic (Indonesia) -CRISL (Bangladés) -PT Pefindo (Indosnesia) -CRISIL (India) -RAM (Malasia) -Dagon Global (China) -R&I (Japón) -ICRA (India) -SCI (Corea) -IIRA (Baréin) -Shanghai Credit Rating (China) -JCR (Japón) -Shanghai Far East (China) -JCR – VIS (Pakistán) -SMERA (India) -KIS (Corea) -TCR (Taiwán) -KMCC (Corea) -MARC (Malasia) -LRA (Sri Lanka) -TRIS (Tailandia) -Philippine Rating (Filipinas) AFRICA (3) -Agusto & Co (Nigeria) -CMC International (Nigeria) -Global Credit Rating (Sudáfrica) OCEANÍA (1) -Rapid Ratings (Australia)

2 ESCALAS DE CLASIFICACIÓN Las 3 grandes Agencias de Ratings utilizan una tabla de clasificación parecida. Se definen dos grandes categorías: Inversión y Especulación. Dentro de cada una de ellas también encontramos subcategorías: óptima, superior, media/superior y media (inversión) o cuestionable, no deseable, baja solvencia, alta especulación y no apto (especulación). VALORACIÓN SINDICAL DE UGT ANDALUCÍA Ninguna de las grandes Agencias de Calificación supieron adelantar el estallido de la crisis por lo que su descrédito es más que evidente. Incluso han llegado a mantener la máxima calificación a empresas que días después han ido a la bancarrota. Tanto la Comisión Europea como el propio FMI ya han llamado la atención a estas Agencias instándolas a actuar de forma más responsable y con mayor rigor, incluso acusándolas de contribuir con la actual inestabilidad financiera. Nadie conoce los modelos econométricos utilizados por las Agencias, ni tan siquiera la totalidad de las variables empleadas. Lo que sí sabemos es que, a pesar de los enormes fallos en el funcionamiento de las mismas que la crisis ha puesto de manifiesto, ninguna de ellas accede a publicar sus modelos ni a introducir cambios en los mismos. Las tres grandes Agencias de Ratings han creado un oligopolio totalmente contrario a la libre competencia y a la libertad de mercado que tanto propugnan. Es preciso llevar a cabo, a nivel europeo e internacional, un proceso de regulación normativa de estas Agencias. En la actualidad las mismas disfrutan de una nula regulación que incluso les permite estar registradas, legalmente, como agencias de periodismo, por lo que ni tan siquiera están sujetas a las normas imperantes para las empresas de auditorías, las cuales deben preservar la transparencia de sus informes y responder, con su patrimonio, a los daños ocasionados a terceros. Las reducciones en la calificación de las empresas y de la deuda de los Estados, a la larga, se traducen en cierre de las mismas, en despido de trabajadores y en mayores costes para las Administraciones Públicas, de ahí la necesidad de exigirles un mayor grado de compromiso con el objetivo de la reactivación económica y la salida de la crisis. Secretaría de Análisis Económico C/ Antonio Salado, 12 41002 - Sevilla Telf. 954 50 64 65 - Fax: 954 50 63 03 e-mail: [email protected] www.ugt-andalucia.com CATEGORÍA SUBCATEGORÍAMODDY´SS&P / FITCH INVERSIÓN ÓPTIMAAaaAAA SUPERIORAa1 / Aa2 / Aa3AA+ / AA / AA- MEDIA / SUPERIORA1 / A2/ A3A+ / A / A- MEDIABaa1 / Baa2 / Baa3BBB+ / BBB / BBB- CUESTIONABLEBa1 / Ba2 / Ba3BB+ / BB / BB- ESPECULACIÓN NO DESEABLEB1 / B2 / B3B+ / B / B- BAJA SOLVENCIACaa1 / Caa2 / Caa3CCC+ / CCC / CCC- ALTA ESPECULACIÓNCaCC NO APTOCC EJEMPLOS DE CALIFICACIONES (MOODY´S) -Andalucía: Baa2-Banco Santander: A3 -Extremadura: Baa1-BBVA: A3 -Murcia: Ba1-Caixabank: A3 -Cataluña: Ba1-Catalunya Caixa: Ba1 -Valencia: Ba2-Banco de Valencia: Ba2 -Castilla La Mancha: Ba3-Banco Financiero y de Ahorro: Ba3 -España: A3-Grecia: C -Alemania: Aaa-EEUU: Aaa -Dinamarca: Aaa-Finlancia: Aaa -Noruega: Aaa-Portugal:Ba3 AGENCIA DE CALIFICACIÓN EUROPEA La actual situación de crisis económica en Europa, junto con el hecho de que las tres grandes Agencias respondan a los intereses norteamericanos, ha llevado a algunos países de la UE a solicitar la creación de una Agencia Europea de Calificación de Riesgo. Alemania, con la canciller Merkel a la cabeza, está mostrando gran interés en liderar este proyecto.