1 ALTERNATIVAS DE INVERSION PARA EL MERCADO ASEGURADOR Noviembre - 2015

2 Cuánto se puede invertir?  NO hay montos mínimos  SÍ hay montos máximos  Qué pasa si uno se pasa del monto máximo?  La Superintendencia de Seguros establece los procedimientos para: Enajenar estos activos Plazos para hacerlo Dependiendo de si los excesos vienen de: Cambio de calificación Conducta del emisor Cambio en condiciones de mercado Responsabilidad de la compañía de seguros

3 En qué se pueden invertir los fondos?  Títulos del Tesoro público  Titulos del BCP  Bonos y CDAs de Bancos y Financieras  Instrumentos financieros cuasi-soberanos (municipalidades, empresas estatales, otros)  Bonos de empresas privadas  Cuotas-parte de Fondos de inversión o fondos mutuos  Acciones de SAECAs  Créditos a Deudores por premios  Préstamos sobre póliza en la medida reclamada por sus asegurados de vida  Préstamos sobre inmuebles con hipoteca en 1er. Rango  Inmuebles  Inversiones en CDAs o bonos de bancos de Grupos Coaseguradores  Otros

4 En qué NO se pueden invertir los fondos?  Valores que requieran constitución de prendas  Acciones u otros instrumentos emitidos por entidades de jubilación y pensiones, administradoras de fondos, bolsas de valores, casas de bolsa, y otras entidades intermediarias  En sociedades vinculadas o pertenecientes a personas vinculadas a la cia.

5 Límites por tipo de activo

6 Límites de Inversión por Emisor Instrumento FinancieroDel EmisorDe los Fondos Invertibles Titulos de Deuda de Bancos y Financieras30% del Patrimonio Neto15% Titulos de Deuda de Empresas Privadas20% del Patrimonio Neto7% Acciones de una SA 7% de las Acciones de la misma Serie5% Acciones de Bancos y Financieras 3,5% de las Acciones de la misma Serie2,5% Cuotas de participación en Fondos de Inversión o Mutuos20% del Total de Cuotas5%

7 Ejemplos de Carteras Tipo

8 La relación Riesgo – Retorno – Liquidez

9 AAApy AA+py AApy AA- py A+py A-py Apy BBB+py BBBpy BBB-py

10 Invertir y vender antes del vencimiento? Tasas Años Tasa baja, plazo corto Tasa alta, plazo largo

11 Cómo están calificados los Bancos?

12 Y las Financieras?

13 Formas de Adquirir Papeles  En Mercados Secundarios formales (i.e.: Bolsa de Valores).  En Mercados Primarios cuando no se hayan transado anteriormente.  A través de licitaciones con condiciones establecidas por la Superintendencia de Seguros

14 Como se valorizan las inversiones  Conforme la Res. SS.SG Nº 167/05.  Instrumentos de renta fija será estimado por su valor nominal (siempre que los cupones estén en poder de la compañía.)  Los instrumentos de renta variable que no cotizan en la Bolsa de Valores deben ser imputados por el menor valor entre el de adquisición o el nominal.  Los instrumentos de renta variable que cotizan en la Bolsa de Valores serán periódicamente valorados con una frecuencia mínima mensual, de acuerdo al precio de los mismos en la Bolsa.  Los valores de las obligaciones de descuento puro (cupón cero) se actualizarán mensualmente (el último día hábil de cada mes).  No obstante lo dispuesto en la sección precedente, las empresas de seguros podrán valorar sus instrumentos de renta fija y/o renta variable, utilizando otras prácticas o técnicas, siempre que estas sean previamente definidas.

15 % de los Ingresos Financieros (intereses y dividendos) comparados a la Utilidad antes de Impuestos

16 ¿Qué ventajas tiene invertir a través de la BVPASA? - Concentración de una gran variedad de valores y de empresas de todo tamaño, que permiten ahorrista acceder a inversiones rentables de grandes empresas. - Mejores rendimientos financieros, exentos de impuestos. - La posibilidad de vender un título antes de su vencimiento, facilitando las tres características que demanda toda inversión; liquidez, seguridad y rentabilidad. - Distribución del riesgo en las inversiones. - Se conoce el destino de la inversión, acceso sin restricciones a información de las sociedades emisoras. - La relación es a mayor plazo invertido, mayor beneficio. - Proporciona seguridad a las inversiones, al estar el mercado de valores con todos sus participantes regulados y fiscalizados.

17 Incremento en el volumen negociado

18 Volumen negociado por Tipo de mercado Fuente: datos estadísticos BVPASA (año 2015 acum. Mes Octubre)

19 Emisiones Públicas INVESTOR USD 60.000.000 Trabajo en conjunto en la Estructuración de la Emisión. Agente colocador exclusivo. Noviembre 2014 USD 10.000.000 Preparación para la oferta, Estructuración de Fideicomiso, y Agente Colocador. Julio 2011 USD 10.000.000 Preparación para la oferta estructuración de Fideicomiso, y Agente Colocador. Septiembre 2010 Prestigio Automóviles S.A. USD 8.000.000 Preparación para la oferta, Estructuración de Fideicomiso, y Agente Colocador. Agosto 2012 USD 3.000.000 Preparación para la oferta, Estructuración de Fideicomiso, y Agente Colocador exclusivo. Junio 2014 Gs. 20.000.000.000 Trabajo en conjunto en la Estructuración de la Emisión. Agente colocador exclusivo. Septiembre 2015 Gs. 200.000.000.000 Trabajo en conjunto en la Estructuración de la Emisión. Agente colocador. Octubre 2015 USD. 30.000.000 Trabajo en conjunto en la Estructuración de la Emisión de Bono Financiero. Diciembre 2015 Gs. 25.000.000.000 Trabajo en conjunto en la Estructuración de la Emisión. Agente colocador exclusivo. Diciembre 2015 Gs. 50.000.000.000 USD.18.630.000 Trabajo en conjunto en la Estructuración de la Emisión. Agente colocador. Diciembre 2015

20 Emisiones Privadas de INVESTOR USD 2.000.000 Fideicomiso privado forestal de garantía. Preparación del proyecto, estructuración y agente colocador. Septiembre 2009 Ganadera Vista Alegre S.A. USD 13.000.000 Fideicomiso privado. Preparación del proyecto, estructuración de Fideicomiso y agente colocador. Diciembre 2013 USD 1.600.000 Trabajo de Finance Project para la llegada de importante franquicia gastronómica. Agosto 2015 Gs. 1.200.000.000 Trabajo en conjunto en la Estructuración de Colocación privada. Junio 2015

21 Calendario de Emisiones EmisorBBVA 2021 Banco Itaú 2018 Banco Itaú 2019 BBVA 2022Innovare 2019 Financiera El Comercio 2020 Banco Atlas 2020 Regional 2019 Colocador Investor CB S.A. Investor CB S.A. - Puente CB S.A. Investor CB S.A. Investor CB S.A. - Puente CB S.A. Moneda DólaresGuaraníes DólaresGuaraníes DólaresGuaraníesDólares Monto 20.000.000 30.000.000.000 25.000.000 10.000.000.000 5.000.000.000 5.000.000 10.000.000.000 9.000.000 Instrumento Bono Subordinado Bono Financiero Bono Subordinado Bono Bono Subordinado Bono Financiero Bono Subordinado Tasa 6,75%9,15%9,50%6,70%13% / 13,75% *12,00%6,00 - 7,00% *11,50%6,5% / 7% Plazo 7 años3 años4 años7 años4 años*5 años 5años /7 años Pago de Intereses Semestral Trimestral Semestral Rating AAApy BBB-PyBBB+pyApyAApy Cortes en Primario 1.000600.000.000 1.0001.000.000 100.0001.000.0001.000 Cortes en Secundario 1.000100.000.000 1.0001.000.000 25.0001.000.0001.000 Venta en Secundario Primario Fecha de Salida M. Primario 19/11/201420/10/201517/11/201524/11/201515/12/2015 * Tasas a ser definidas

22 Comparación de rentabilidad de un bono financiero versus CDA del mismo Banco. Opción 1 : CDA 1.000.000.000Guaraníes. Plazo 1 año Tasa: 7% anual Periodicidad: semestral Al final del plazo se obtiene el capital invertido más los intereses pagados. Se recupera en total Gs.1.070.000.000.- Opción 2 : Se adquieren bonos emitidos por el mismo capital. Plazo 3 años Tasa: 9,25% anual Periodicidad: semestral Se vende anticipadamente al año de emitirse. Se cobran los intereses correspondientes a un año (2 en total, Gs91.249.315) y se vende a un tasa nominal de descuento: a)8,50% a un precio de 101,1668% se obtiene una ganancia de capital de 1,1668%. Total recibido: 1.012.169.473 + 91.249.315= 1.103.418.788. (47,74% más). b)9,00% a un precio de 100,2676% se obtiene una ganancia de capital de 0,2676%. Total recibido: 1.003.177.638 + 91.249.315= 1.094.426.953. (34,90% más)

23 CONTACTOS Investor Casa de Bolsa S.A. Complejo Santos, Bloque G4 Avda. Gral. Santos y Concordia Asunción – Paraguay ☎ 595-21-212060 Manuel Ferreira B. ☎ 0981427111 [email protected]@investor.com.py Carol Smith ☎ 0981315739 [email protected]@investor.com.py Adriana Filizzola ☎ 0981218454 [email protected]@investor.com.py Federico Callizo ☎ 0981810091 [email protected]@investor.com.py Fabio Zarza ☎ 0991680532 [email protected]@investor.com.py Adrián Aponte ☎ 0981105100 [email protected]@investor.com.py