1 América Latina: ¿Una economía sostenible?MBA. Maurilio Aguilar Rojas, CRM Director de Riesgo Corporativo Banco Popular, Costa Rica

2 Agenda ¿Cómo ha sido el desempeño de América Latina?Factores externos e internos que limitan la sostenibilidad de la región Inclusión financiera en la región Acciones necesarias para garantizar la sostenibilidad de la región

3 ¿Cómo ha sido el desempeño de América Latina?

4 Reciente Desempeño de la Economía LatinoamericanaCrecimiento promedio: 4% (2003 – 2012) Escenario internacional favorable Crecimiento del comercio Incremento de los precios de las materias primas Generación empleo, reducción pobreza, reducción desigualdad, mejora del ingreso disponible Espacio fiscal Necesidades de financiamiento externo moderadas Composición de activos y pasivos que mitigan los riesgos de problemas de balanza de pagos

5 Reciente Desempeño de la Economía LatinoamericanaRealidades heterogéneas. Países del Caribe y Centroamérica con limitaciones en sus fundamentales económicas Saldos fiscales se han deteriorado en muchos países, limita espacio fiscal para evitar deterioro de la Demanda Agregada Otros países han reducido el endeudamiento

6 Crecimiento Anual del PIB 2000-2012 (Tasa promedio anual)Fuente: Banco Mundial

7 Proyecciones de Crecimiento de la Economía Mundial y Zonas Seleccionadas (Variación interanual porcentual)

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10 Dinámica laboral de América Latina y el Caribe 2001-2011Fuente: Panorama Laboral OIT

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13 Porcentaje de Pobreza América Latina y el Caribe 1980-2012Fuente: CEPAL, Panorama Social 2012

14 Nivel de Pobreza e Indigencia América Latina y el Caribe Fuente: CEPAL, Panorama Social 2012

15 Superficie, Población, Densidad y PGBFuente: Anuario Estadístico 2012, CEPAL

16 Fuente: Estimaciones propias con base en cuentas subnacionales oficiales

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19 Analfabetismo (Porcentaje, 2005)Mayor a 15 11-15 8 - 11 5 - 11 Menor a 5

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22 Apreciación Comparativa

23 Factores Externos e Internos que Limitan la Sostenibilidad

24 Perspectivas Económicas para la Región1. Escenario internacional menos favorable (menor crecimiento de la zona del euro, menor dinamismo de la economía de China) Reducción en el volumen comercial Moderación de los precios de las materias primas Deterioro de los términos de intercambio Endurecimiento de las condiciones financieras y monetarias Limitaciones estructurales Limitaciones para estimular la demanda interna Nuevas demandas sociales Moderación crecimiento económico

25 Perspectivas Económicas para América Latina2. El deterioro de las perspectivas de crecimiento acentúa los retos estructurales que enfrenta América Latina Dichos retos se presentan en momentos en que se consolida una nueva “clase media” en la región 3.

26 Perspectivas económicas para América Latina4. Moderación de los precios de las materias primas (2011: 60% y 2000: 40%, mitad del crecimiento por aumento de precio) Deterioro del balance externo Heterogeneidad desbalance externo (hidrocarburos) 5. 6.

27 Perspectivas Económicas para la Región7. Incertidumbre por endurecimiento en las condiciones financieras y monetarias globales Encarecimiento progresivo del financiamiento externo (altos niveles de endeudamiento) Reducción en los flujos de capitales a la región Volatilidad de los mercados de capitales 8. 9. 10.

28 Entorno InternacionalRetiros de estímulos de la FED Turbulencia en los mercados cambiarios Restricción de la liquidez internacional Comportamiento de las materias primas Incrementos mesurados de las TI internacionales

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30 Perspectivas Económicas para la Región11. Deterioro en los términos de intercambio Menor espacio para estimular la demanda interna (convergencia hacia su PIB potencial, mayor desequilibrio, necesidad de monitorear la expansión del crédito y la sostenibilidad del gasto público) Crecimiento del crédito como % del PIB, consumo e hipotecario Evitar posibles booms crediticios 12. 13. 14.

31 Perspectivas Económicas para la RegiónSolvencia del Sistema Financiero Nivel de endeudamiento es sostenible, pero se reduce espacio fiscal Apreciación de las monedas y bajas tasas de interés efectivas Acceso adecuado a niveles de liquidez, acumulación o uso RMI, contratación de líneas de crédito contingentes Desplazamiento de riqueza mundial 15. 16. 17. 18. 19.

32 Perspectivas Económicas para la Región20. Economía no OECD 40% de la mundial a principios del 2000 (2010: 49% y el 2030: 57%) América Latina mantiene el nivel registrado a inicios de los 90’s entre 8% y 9% Trampa del ingreso medio (urbanización, transición demográfica, reducción empleo agricultura, cierre brecha tecnológica) Reducción de la movilidad social / entorno social más convulso 21. 22. 23.

33 Inclusión Financiera en América Latina

34 Fuente: Banco Mundial

35 Fuente: Banco Mundial

36 Fuente: Banco Mundial

37 Fuente: Banco Mundial

38 Fuente: Banco Mundial

39 Fuente: Banco Mundial

40 Fuente: Banco Mundial

41 Fuente: Banco Mundial

42 Acciones Necesarias para Garantizar la Sostenibilidad

43 Algunos Fundamentos o ImperativosDimensión Social Cohesión Dimensión Económica Competitividad Dimensión Política Participación Dimensión Ambiental Sostenibilidad

44 Retos para la SostenibilidadNuevas demandas sociales Limitantes estructurales Efectos sobre el avance en la reducción de la pobreza y desigualdad Necesidad de reformas que profundicen el mercado regional (reducido comparativamente) Mayor valor agregado en los intercambios comerciales

45 Retos para la SostenibilidadMayor diversificación Política orientada hacia la innovación Formación de encadenamientos productivos Demanda de una “clase media emergente”(55% 2010 al 78% 2025) Reducción pobreza y desigualdad Demanda de servicios públicos eficientes y de calidad Más empleos de calidad Políticas que promuevan mayor productividad

46 Retos para la SostenibilidadProfundización del mercado regional Desindustrialización en América Latina Aprovechar transformación de las economías asiáticas Mejora de infraestructura (transporte), costos logísticos entre 18% y 35% del producto frente a un 8% en la OCDE. Carreteras y concesiones (débil capacidad regulatoria e institucional). Reducción de costos de transporte y mejora logística (57% de las exportaciones son productos perecederos o intensivos en logística) OECD 17% Necesidad de aumentar los ingresos fiscales asociado a necesidad mejorar infraestructura

47 Retos para la SostenibilidadEvitar que alta concentración en exportaciones de materias primas se conviertan en una barrera para la adopción de nuevas tecnologías Exportaciones basada conocimiento y con mayor contenido tecnológico (estancamiento productividad mayor absorción de mano de obra, necesidad de transferir mano de obra sectores de baja productividad e informales a mayor productividad y generar encadenamientos productivos y transferir conocimientos. Resurgimiento política industrial

48 Gracias por su atenciónYo hago lo que usted no puede, y usted hace lo que yo no puedo. Juntos podemos hacer grandes cosas. -Madre Teresa de Calcuta- Gracias por su atención