1 ANALISIS FINANCIERO POR MEDIO DE RAZONESLic. Jorge Núñez B.
2 Análisis Financiero Una Razón Financiera es un índice que permite analizar algún aspecto de la Situación Económica-Financiera de la Empresa. Son conocidos como Ratios financieros, utiliza los saldos de cuentas que aparecen en los estados Financieros Auditados.
3 Razones financieras y su clasificaciónSimples Por su origen Por su aplicación Estáticas Dinámicas Combinadas Liquidez Solvencia Endeudamiento Actividad Rentabilidad Mercado SIGNOS VITALES DE UNA EMPRESA: 1.-Liquidez y solvencia 2.-Actividad 3.-Endeudamiento 4.-Rentabilidad 5.-Mercado (si cotizan en bolsa)
4 1. Razones de liquidez Se refiere a la disponibilidad de fondos suficientes para satisfacer los compromisos financieros de una entidad a su vencimiento, lo anterior está asociado a la facilidad con que un activo es convertible en efectivo.
5 A. Razón Corriente Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, máximo un año. Indica en que medida los pasivos circulantes están cubiertos por los activos circulantes. Efectivo, Valores negociables, Inventarios, Cuentas por cobrar Cuentas por pagar Documentos por pagar Gastos devengados Interpretación: Por cada sol de deuda en el corto plazo, la empresa tiene “n” soles para cubrir dicha deuda. Si > 1 solvente = 1 no solvente < 1 no solvente
6 Capital de Trabajo El capital de trabajo debe ser mayor que cero, esto permite a la empresa poder operar, cumpliendo además con las deudas en el corto plazo
7 B. Razón de Liquidez o prueba ácidaSeñala la capacidad de la empresa para cubrir las obligaciones a corto plazo, sin considerar los inventarios, mide la capacidad inmediata de pago. Se supone que el inventario es el circulante más difícil de recuperar… y las cuentas por cobrar o cartera vencida? Interpretación: Por cada Sol de Deuda a corto plazo(pasivo a corto plazo), la empresa tiene “n” soles para pagar dicha deuda, sin tomar en cuenta los Inventarios Si > 1 líquido = 1 no líquido < 1 no líquido
8 C. Razón Efectivo o prueba Súper ácidaSe supone que el inventario es el circulante más difícil de recuperar… y las cuentas por cobrar o cartera vencida? Interpretación: Por cada 1 Nuevo Sol de Deuda a corto plazo hay “n” Nuevos soles en efectivo para pagar dicha deuda. Si > 1 líquido = 1 no líquido < 1 no líquido
9 D. Prueba de Posición DefensivaSe supone que el inventario es el circulante más difícil de recuperar… y las cuentas por cobrar o cartera vencida? Interpretación: La empresa puede seguir sus actividades operativas con la base de activos líquidos, sin tener que recurrir a financiamiento de recursos vía venta u otras fuentes por “ n”
10 2. Razones de actividad Se refiere al grado de actividad con que la entidad mantiene niveles de operación adecuados. Sirve al usuario para evaluar los niveles de producción o rendimiento de recursos a ser generados por los activos empleados por la entidad. +
11 A. Rotación de InventariosIndica las veces o velocidad que el inventario se renueva mediante la producción y se vende nuevamente o se almacena. 360. Interpretación: La empresa transforma su inventario en ventas “n” veces en el período. Mientras > mejor
12 B. Plazo promedio de InventariosIndica días en que el inventario se convierte en ventas. Interpretación: La empresa transforma su inventario en ventas “n” días en el período. Mientras < mejor
13 C. Rotación de cuentas por cobrarIndica el numero de veces de veces que en promedio se a cobrado en un año a nuestros clientes Interpretación: Significa que en el año se ha otorgado “n” veces el monto total de crédito a sus clientes.. Mientras mas rápido mejor
14 D. Periodo promedio de cobroEvalúa la capacidad de la empresa en días para cobrar sus ventas a crédito de manera oportuna. Mientras corto es el periodo , mejor Interpretación: La empresa cobra su cartera en “n” días en el período.
15 E. Rotación de Cuentas por PagarIndica el numero de veces de veces que en promedio se paga en un año a nuestros Proveedores Mientras mas lento mejor Interpretación: Significa que en el año se ha Pagado “n” veces a sus Proveedores el crédito otorgado a la Empresa.
16 F. Periodo promedio de PagoEvalúa el periodo de pago que tiene la empresa en días para pagar a sus proveedores por el crédito otorgado a la Empresa. Interpretación: La empresa Paga a sus Proveedores en “n” días el crédito otorgado. Mientras el periodo es mas dilatado, mejor
17 G. Rotación de activos totales.Mide el grado de efectividad con el que la empresa utiliza los activos para generar ventas. Interpretación: La empresa ha rotado sus activos totales “n” veces en el año para dar lugar a este nivel de ventas. Mientras > mejor
18 H. Rotación de activos fijosEvalúa la capacidad de los activos de la empresa para generar ventas. Menos la depreciación acumulada. Interpretación: Significa que la inversión de Inmuebles, maquinaria y equipos netos ha rotado “n” veces en el año
19 3. Razones de EndeudamientoSirve al usuario para examinar la estructura de capital contable de la entidad en términos de la mezcla de recursos financieros y la habilidad de la entidad para satisfacer sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversión.
20 Razón de deuda o Índice de Endeudamiento(Apalancamiento) Mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por los acreedores con relación a la inversión total de la empresa. Se refiere a la capacidad de la empresa para cumplir con sus compromisos totales, es decir, la liquidez a largo plazo. El porcentaje máximo permitido de apalancamiento es del 50%. Todo depende del costo que te genere dicho endeudamiento. Interpretación: Significa que el “n%” del activo Total es financiado por terceros. y la diferencia , por“100-n% ; por los dueños. Mientras < mejor
21 Razón de deuda L.P. a PatrimonioMide el porcentaje de fondos totales proporcionados por los acreedores con relación al Patrimonio de la empresa. Cuanto menor es este indice, la seguridad del patrimonio es grande El porcentaje máximo permitido de apalancamiento es del 50%. Todo depende del costo que te genere dicho endeudamiento. Interpretación: Significa que el patrimonio se siente desprotegido en “n%” Mientras < mejor
22 4. Razones de RentabilidadSe refiere a la capacidad de la Empresa para generar o producir utilidades; sirve al usuario para medir la utilidad neta o cambios de los activos netos en relación a sus ingresos, su capital contable y sus propios activos.
23 Margen de Utilidad brutaMide el porcentaje de la utilidad obtenida por cada sol de ventas. Interpretación: La empresa obtiene “n” porcentaje de ganancia por cada 100% de ventas en el período. Mientras > mejor
24 Margen de Utilidad de operaciónMide la utilidad obtenida por su actividad principal por cada sol de ventas. Interpretación: La empresa obtiene “n” porcentaje de ganancia operativa por cada 100% de ventas en el período. Mientras > mejor
25 Margen de Utilidad netaMide el porcentaje de la utilidad obtenida del negocio por cada sol de ventas. La efectividad de la administración se mide por los rendimientos generados por las ventas. Interpretación: La empresa obtiene “n” porcentaje de ganancia neta después de impuestos por cada 100% de ventas en el período. Mientras > mejor
26 Rentabilidad de la InversiónLlamada también rentabilidad sobre los Activos (RSA),Mide la rentabilidad de la Empresa para producir Ganancias. ROA (return on investment) Interpretación: Los activos totales han permitido un “n” porcentaje de rendimiento (ganancia). Mientras > mejor Este ratio sirve para comparar con otras actividades y el costo de oportunidad que ofrece el mercado Financiero
27 Rentabilidad del PatrimonioLlamada también rentabilidad sobre el Capital (RSC), ROE (return on conmon equity) Interpretación: La rentabilidad del patrimonio es n%. Mientras > mejor Los Accionistas ven con detenimiento esta razón, porque representa el rendimiento de sus Aportes.
28 Rentabilidad por acciónRepresenta el importe ganado durante el período por cada acción en circulación. La normatividad pide que aparezca dentro de los estados financieros, aunque debe de ser de mercado debido a que sirve para cotizar en bolsa. Interpretación: Los accionistas están recibiendo “n” soles de ganancia por título accionario en el período. Mientras > mejor
29 Sistema Du Pont Es un ratio que permite relacionar eficiencia con rentabilidad, ratio se llama así en reconocimiento a la empresa que lo popularizo Rentabilidad del Activo T =Rotación del A.T. x Margen de Utilidad neta ventas. Mientras > mejor
30 5. Razones de Cobertura Relaciona los gastos Financieros con la capacidad de la Empresa para afrontar dichos Gastos ,es decir están relacionados con las obligaciones que no son propias de la Actividad, pero por su naturaleza obedecen al uso del crédito obtenido.
31 Razón de cobertura de interesesMide el número de veces que la utilidad operativa obtenida por la empresa cubre el pago de los interés que han nacido de las obligaciones con los acreedores o proveedores. Interpretación: Significa el numero de veces que cubre los Gastos Financieros Mientras > mejor
32 Razón de cobertura TotalEste ratio indica ,cuantas veces se puede cubrir la deuda Financiera y los Intereses. Interpretación: Significa el numero de veces que cubre los Gastos Financieros mas la deuda financiera. Mientras > mejor
33 6. Razones de Valor de mercadoSe refieren al valor de mercado de una empresa, calculado según su precio accionario actual, sobre ciertos valores contables. Al usuario le sirve porque le permite saber que también se desempeña en cuanto al riesgo y retorno según los inversionistas del mercado.
34 Dividendo por Acción Es un valor monetario que recibirá el accionista por cada Acción que posee. Este dato se conoce luego de la Junta Anual de Accionistas que toma las decisiones sobre la aplicación de utilidades y otros asuntos de interés social Interpretación: Cada acción dará derecho a su poseedor cobrar «n soles». Por cada acción Mientras > mejor
35 Valor Contable por AcciónTambién se le llama Valor en Libros de cada Acción; es el valor que tiene cada acción ,según la contabilidad de la Empresa.. Interpretación: Nos indica que para la contabilidad de la empresa cada acción tiene «n» valor. Mientras > mejor
36 Razón Precio Mercado /Valor ContableProporciona una evaluación de cómo ven los inversionistas el desempeño de la empresa. Muestra la cantidad en soles que los inversionistas pagarán por el valor en libros de la acción de la empresa por sus expectativas futuras. Interpretación: El precio de mercado de la acción excede en «n%» a su valor contable Los inversionistas están pagando “n” soles por cada peso de valor en libros en el período. Mientras > mejor
37 Recomendaciones por el uso de razonesLa actividad a que se dedica la empresa es importante para la interpretación de las razones financieras. Una sola razón o un grupo de razones financieras no pueden proporcionar información financiera sobre la totalidad de la empresa, se requiere analizarla todas en su conjunto. Es importante que el analista investigue desviaciones significativas hacia cualquier lado de la norma industrial o comercial. Son la guía para la dirección de las empresas porque orientan a los empresarios a largo plazo a estrategias más beneficiosas y a la toma efectiva de decisiones a corto plazo.