1 BASILEA, LA CRISIS Y LOS REGULADORES Sergio Rodríguez Azuero Pontificia Universidad Católica de Perú Octubre de 2009
2 Índice 1.Introducción 2.Recomendaciones del Comité Basilea – Los 25 Principios fundamentales de regulación prudencial 3.Orígenes de la crisis 4.La reforma financiera de Estados Unidos 5.Recomendaciones del foro conjunto Comité Basilea – IAIS – IOSCO sobre los vehículos de propósito especial (VDE) 6.Conclusiones
3 Introducción Nunca el mundo había conocido un mayor esfuerzo globalizado en materia de regulación. (Basilea, IOSCO, IAIS) La crisis puede conducir a dos conclusiones –que las recomendaciones resultaron absolutamente ineficaces o –que Estados Unidos pasó por alto recomendaciones fundamentales del Comité Basilea, en especial los 25 principios fundamentales de regulación prudencial
4 Recomendaciones del Comité Basilea BASILEA I En lo fundamental estableció la necesidad de exigir capitales que guarden relación con los activos ponderados por riesgo en los establecimientos de crédito Si bien formulamos no pocas críticas respecto a Basilea reconocimos varios aportes muy significativos como: La necesidad de sensibilizar mejor a banqueros y reguladores sobre el tema del riesgo El diseño de mecanismos eficaces de protección. –clasificación y calificación de los créditos, –el manejo de provisiones –el desglose de los balances, entre otros
5 Recomendaciones del Comité Basilea BASILEA II Permitió definiciones de modelos propios de medición de riesgo aprobados por los supervisores. Avanzó, al incluir el riesgo operacional en forma explícita y agregar un pilar III sobre “Disciplina de mercado”, para: Permitir evaluar el perfil de riesgo de un banco frente a su nivel de capital Procurar que los requerimientos de divulgación impuestos por los supervisores bancarios no entren en conflicto con las disposiciones en materia contable No se requiere que la información que se publique esté auditada Identificar información que debe ser revelada: aquella pertinente y relevante que tendría incidencia esencial en las decisiones de inversión de un usuario, cuidando siempre de no llevar la información al extremo de divulgar información propia o confidencial
6 Recomendaciones del Comité Basilea 25 Principios Básicos para una supervisión bancaria eficaz (Basilea Principios Básicos) Principio 1 – Objetivos, independencia, potestades, transparencia y cooperación. Principio 7 – Proceso para la gestión del riesgo. Principio 9 – Activos dudosos, provisiones y reservas. Principios 10 – Límites de exposición a grandes riesgos. 13 – Riesgos de mercado. 14 – Riesgo de liquidez. 15 – Riesgo operacional. Principio 17: Control y auditoría internos. Principio 21 – Informes de supervisión. Principio 24 – Supervisión consolidada. Principio 25 – Relación entre el supervisor de origen y el de destino.
7 Orígenes de la crisis DESREGULACIÓN Y POLÍTICA GUBERNATIVA Desregulación –A partir del gobierno del presidente Ronald Regan se produjo un proceso de desregulación que culmina con la expedición del Gramm-Leach-Bliley Act (1999) mediante cual se deroga el Glass Stegal Act y con ella la prohibición de los bancos de tomar posiciones en el mercado de valores Crecimiento económico a partir del sector inmobiliario –Estímulo al consumo de los hogares –Reactivación de la actividad inmobiliaria a través de Rebajas a la tasa de interés Estímulos tributarios a los dueños de inmuebles Facilidades crediticias para la adquisición Expansión internacional de liquidez –Fomentado por tasas de interés bajas y la demanda por nuevas fuentes de financiación que propiciaron un incremento en la emisión de deuda
8 Orígenes de la crisis LA COMPLEJIDAD DEL SISTEMA Como consecuencia de Federalismo se generan dos sistemas regulatorios (federal y estatal), relacionados a través de la doctrina jurisprudencial de aplicación preferente del derecho federal (pre-emption doctrine) que determinará el alcance de la aplicación de la ley estatal, en especial sobre entidades financieras de operación nacional. Como consecuencia de la aplicación de dos criterios de supervisión objetivo y subjetivo (funcional e institucional) se generan diversos controladores para la banca y el mercado. –Sistema Bancario Reserva Federal OCC (Office of the Comptroller of the Currency) FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation) –Mercado de Valores SEC ( Securities and Exchange Commission) Organismos autorreguladores FINRA (Financial Industry regulatory Authority) Organismos autorreguladores de las bolsas y sistemas de negociación El resultado: entidades y actividades sometidas a controles de distinta intensidad o aun sin control gubernamental
9 Orígenes de la crisis ENTIDADSUPERVISOR Entidades Contolantes de BancosReserva Federal Subsidiarias no bancarias de las entidades controlantes de bancosReserva Federal / Regulador Funcional Bancos Nacional esOCC Bancos Estatales Miembros de la ReservaReserva Federal No miembros de la ReservaFDIC Compañías Controlantes de Asociaciones de AhorroOTS Banco de ahorroOTS/FDIC/Reserva Federal Asociaciones de Ahorro y créditoOTS Bancos extranjeros con operación directa en Estados Unidos Sucursales y agencias Con Licencia EstatalReserva Federal/ FDIC Con licencia FederalOCC/Reserva Federal/fdic Oficinas de RepresentaciónReserva Federal El sector que se ve mas afectado por la concurrencia de competencias de organismos reguladores y supervisores es el sistema bancario Fuente: The Federal Reserve System. Purposes and functions
10 Orígenes de la crisis MANEJO DE CIERTAS OPERACIONES CREDITICIAS Créditos deliberadamente enderezados a deudores de menor calidad, a partir de expectativas económicas mejores de las que estaban apareciendo Titularización de créditos para sacarlos del balance o cambiarlos del rubro del activo Utilización de colaterales de seguros (credit default swaps) Calificadoras: no entendieron o fueron persuadidas a calificar en exceso Documentos emitidos se colocaron en los principales mercados del mundo SUPERVISIÓN Supervisores diversos y sectores sin vigilancia Fallas de los supervisores de valores sobre entidades como Madoff y Standford Fallas en algunos sistemas de autoregulación bajo la suposición de que las entidades tienen interés propio en autorregularse y que sus Juntas directivas se involucran con el nivel de profundización que sería menester. Fallas en los diseños de gobierno corporativo. Error en los criterios de liberalización introducidos por Basilea Estímulos perversos en la remuneración de los altos ejecutivos
11 Orígenes de la crisis No basta dictar normas sino que es preciso velar porque ellas se apliquen, lo que no ocurrió lamentablemente en la Estados Unidos, donde parecen haberse transgredido todas las normas prudenciales recomendadas no solo por Basilea, sino por IOSCO y IAIS Mezcla de fallas de regulación, supervisión y conducta. Un estudio independiente señala que fue: “una mezcla de codicia y estupidez con fraude, corrupción e inadecuadas regulaciones y destruye los tres pilares de la demanda: seguridad, confianza y financiamiento.” (The Economist, Marzo 2009. ) Necesidad de revisar la arquitectura financiera mundial y, en particular, la reforma norteamericana
12 La reforma financiera norteamericana 1.Promoción de una supervisión y regulación robusta de las entidades financieras. 2.Establecimiento de una supervisión integral de los mercados financieros. 3.Protección al consumidor y al inversionista financiero. 4.Otorgamiento al gobierno de las herramientas necesarias para manejar las crisis financieras. 5.Aumento de los estándares internacionales y de la cooperación internacional. OBJETIVOS
13 La reforma financiera norteamericana 1.Arreglo institucional de supervisión 2.Fortalecimiento de la regulación prudencial. 3.Regulación de los mercados. 4.Otros 1.Protección al consumidor 2.Manejo de la crisis 3.Fortalecimiento de la regulación internacional ASPECTOS FUNDAMENTALES DE LA REFORMA
14 La reforma financiera norteamericana Creación del Consejo de Supervisión de servicios financieros integrado por todos los directores de las agencias supervisoras del mercado y presidido por el Departamento del Tesoro Fusión de la OCC (Office of the Comptroller of the Currency) y la OTS (Office of Thrift Supervision) en una nueva entidad: el National Bank Supervisor (NBS). Eliminación de la Federal Thrift Charter). Como consecuencia de lo anterior las corporaciones de ahorro tendrán el mismo marco regulatorio que los bancos. Ampliación de las facultades de supervisión de la Reserva Federal hacia todas las entidades que puedan representar riesgo sistémico (Tier 1 FHC) independientemente que sean bancos. Creación de la Oficina Nacional de Seguros (Office of National Insurance ONI) cuyo alcance no se encunetra definido en la reforma (supervisor asegurador o simple órgano de coordinación En general una ampliación del perímetro de supervisión con el fin de incluir todas aquellas instituciones que se encontraban fuera de la supervisión gubernamental. ARREGLO INSTITUCIONAL DE SUPERVISIÓN
15 La reforma financiera norteamericana FORTALECIMIENTO DE LA REGULACIÓN PRUDENCIAL Para las Tier 1 FHC Para las BHC Para los Money Market Mutual funds Fortalecimiento de la regulación del sector asegurador
16 La reforma financiera norteamericana REGULACION DE LOS MERCADOS Fortalecimiento de la supervisión y regulación de los mercados de titularizaciones Regulación integral para las operaciones en el mercado mostrador, la negociación de asset backed securities y Credit Default Swaps Armonización de la regulación de futuros y operaciones con valores Supervisión de los sistemas de pagos, compensación y liquidación relevantes
17 La reforma financiera norteamericana OTROS 1.Protección al consumidor Creación Consumer Financial Protection Agency (CFPA) Reforma a las normas referentes a la protección al consumidor financiero Nuevas facultades de la SEC respecto a la protección de los inversionistas Creación del Financial Consumer Coordination Council (SEC y CFPA) 2.Manejo de la crisis El nuevo régimen será construido a partir del ““systemic risk exception” contenidos en los regímenes de insolvencia de la FDIC 3.Fortalecimiento de la regulación internacional Comité Basilea expedir una definición clara de capital regulatorio para finales de 2009 y nuevas recomendaciones frente a este para el 2010 desarrollar medidas para establecer el nivel de apalancamiento de las entidades desarrollar un marco jurídico para la liquidación de entidades financieras que operan a nivel internacional
18 Recomendaciones del foro conjunto Comité Basilea – IAIS – IOSCO sobre los vehículos de propósito especial (VDE) Como consecuencia de la crisis, el foro conjunto del comité Basilea fundado en 1996 y conformado por el Comité, IOSCO y AIS publicó un reporte sobre los vehículos de destinación específica (special purpose entities SPE) utilizados ampliamente para la titularización de créditos hipotecarios. El documento ofrece por una parte una descripción de la gran variedad de vehículos de destinación específica y sugiere algunas propuestas frente a la supervisión de las entidades que utilicen estos vehículos.
19 CONCLUSIONES La desregulación produjo un estímulo permanente al crecimiento del sector financiero y a la asunción de riesgos, que deberían ser supuestamente controlados por el mercado. La liquidez internacional de comienzos de siglo, la utilización de estímulos al sector inmobiliario, el deseo de mantener la pujanza de una economía que comenzaba a mostrar signos de recalentamiento y la audacia sin control con la que actuaron algunos agentes del mercado, condujo a un incremento exponencial de los denominados créditos sub prime que al colocarse en los mercados, a través de titulizaciones, generó una contaminación globalizada y colocó en grave inestabilidad al sector financiero originador, así como a prácticas heterodoxas de variado tipo. No se cumplieron las normas sanas de regulación prudencial, ni se cumplieron las normas vigentes, lo que sumó al deterioro estructural desfalcos tan cuantiosos e impensables como los de Madoff y Stanford. Es necesario revisar la arquitectura financiera internacional pero, ante todo, la regulación norteamericana que adolece de enormes vacíos en el sistema de supervisión y control, lo que explica el enfoque interventor y proteccionista del consumidor que inspira la reforma del Presidente Obama.
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