1

2 CPA Dr. Marco Espinoza Mg.

3 Dr. Marco Espinoza, Mg 2 OBJETIVO Al final el módulo, los estudiantes estarán en capacidad de generar información financiera e interpretar la misma mediante las diferentes técnicas de análisis de la situación financiera y resultados de una empresa y diferentes estrategias para la administración del capital de operación o de trabajo, que les permita tener habilidades en la toma de decisiones de corto, mediano y largo plazo.

4 Dr. Marco Espinoza, Mg 3 CONTENIDO Introducción a las Finanzas 1. Importancia del análisis financiero 2. Fuentes de información 3. Métodos y Técnicas de Análisis Financiero 4. Principales indicadores financieros 5. Administración del capital de trabajo Introducción a las Finanzas 1. Importancia del análisis financiero 2. Fuentes de información 3. Métodos y Técnicas de Análisis Financiero 4. Principales indicadores financieros 5. Administración del capital de trabajo

5 Dr. Marco Espinoza, Mg 4 CONTENIDO 6. Administración del efectivo 7. Administración de Inversiones Financieras Temporales 8. Administración de cuentas y documentos por cobrar. 9. Administración de inventarios 10. Financiamiento de corto plazo 6. Administración del efectivo 7. Administración de Inversiones Financieras Temporales 8. Administración de cuentas y documentos por cobrar. 9. Administración de inventarios 10. Financiamiento de corto plazo

6 Dr. Marco Espinoza, Mg 5 METODOLOGIA  Se utilizará un método teórico – práctico. Con ayudas audiovisuales se presentará los contenidos básicos y fundamentales de cada uno de los temas establecidos en el programa de estudios. Se conformará grupos de trabajo para la resolución de casos prácticos de aplicación.

7 Dr. Marco Espinoza, Mg 6 EVALUACION 30%:Trabajo de aplicación. Análisis Financiero de una empresa comercial, industrial o de servicios, que puede ser realizado engrupos de hasta 4 personas. 30%: Resolución de casos prácticos y trabajos de investigación durante el desarrollo del módulo. 40%: Prueba de Evaluación Individual. 30%:Trabajo de aplicación. Análisis Financiero de una empresa comercial, industrial o de servicios, que puede ser realizado engrupos de hasta 4 personas. 30%: Resolución de casos prácticos y trabajos de investigación durante el desarrollo del módulo. 40%: Prueba de Evaluación Individual.

8 IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO 1 1

9 Dr. Marco Espinoza, Mg 8 LAS FINANZAS El arte y la ciencia de administrar el dinero. Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas, empresas y gobiernos. (Administración Financiera Lawrance Gitman) El arte y la ciencia de administrar el dinero. Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas, empresas y gobiernos. (Administración Financiera Lawrance Gitman)

10 Dr. Marco Espinoza, Mg 9 OBJETIVO DEL GERENTE DE FINANZAS  Maximizar la riqueza de los accionistas de la empresa, para quienes opera.  La riqueza se refleja en el aumento del precio de las acciones de la compañía.

11 Dr. Marco Espinoza, Mg 10 PRINCIPALES FUNCIONES  Análisis y planeación financiera  Tomar decisiones de inversión  Tomar decisiones de financiamiento. Conseguir fondos al menor costo posible y con las mejores condiciones de repago.  Mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad.  Distribuir los fondos entre las diferentes áreas de la empresa.  Análisis y planeación financiera  Tomar decisiones de inversión  Tomar decisiones de financiamiento. Conseguir fondos al menor costo posible y con las mejores condiciones de repago.  Mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad.  Distribuir los fondos entre las diferentes áreas de la empresa.

12 Dr. Marco Espinoza, Mg 11 PRINCIPALES FUNCIONES  Medir los resultados y comparar con los presupuestos.  Supervisar que los estados financieros estén a tiempo y sean confiables.  Fijación de políticas de manejo de los activos de la compañía.  Valorar la empresa  Ingeniería Financiera.  Medir los resultados y comparar con los presupuestos.  Supervisar que los estados financieros estén a tiempo y sean confiables.  Fijación de políticas de manejo de los activos de la compañía.  Valorar la empresa  Ingeniería Financiera.

13 Dr. Marco Espinoza, Mg 12 ANALISIS FINANCIERO  El proceso de análisis de estados financieros consiste en la aplicación de herramientas y técnicas analíticas a los estados y datos financieros, con el fin de obtener de ellos medidas y relaciones que son significativos y útiles para la toma de decisiones.  El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objeto de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros. * Análisis de Estados Financieros. Leopold Bernstein.  El proceso de análisis de estados financieros consiste en la aplicación de herramientas y técnicas analíticas a los estados y datos financieros, con el fin de obtener de ellos medidas y relaciones que son significativos y útiles para la toma de decisiones.  El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objeto de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros. * Análisis de Estados Financieros. Leopold Bernstein.

14 Dr. Marco Espinoza, Mg 13 IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO  Si es satisfactoria o no la situación financiera de una empresa.  La capacidad de pago que tiene la empresa para cancelar las obligaciones a corto o largo plazo.  Cual es la disponibilidad de capital de trabajo.  Si el capital propio guarda proporción con el capital ajeno.  En que forma se recupera la cartera y si hay mucha inversión en ella.  El número de veces que rotan los inventarios de mercaderías, materias primas.  Si es satisfactoria o no la situación financiera de una empresa.  La capacidad de pago que tiene la empresa para cancelar las obligaciones a corto o largo plazo.  Cual es la disponibilidad de capital de trabajo.  Si el capital propio guarda proporción con el capital ajeno.  En que forma se recupera la cartera y si hay mucha inversión en ella.  El número de veces que rotan los inventarios de mercaderías, materias primas.

15 Dr. Marco Espinoza, Mg 14 IMPORTANCIA DEL ANALISIS FINANCIERO  Si es muy alta o excesiva la inversión en activos fijos y en inventarios.  Si las utilidades son razonables para el capital que se tiene invertido en la empresa.  Si los gastos son demasiado elevados.  Si el ritmo de las ventas es razonable.  Si el capital social y las utilidades retenidas se han empleado en forma conveniente.  Si es muy alta o excesiva la inversión en activos fijos y en inventarios.  Si las utilidades son razonables para el capital que se tiene invertido en la empresa.  Si los gastos son demasiado elevados.  Si el ritmo de las ventas es razonable.  Si el capital social y las utilidades retenidas se han empleado en forma conveniente.

16 Dr. Marco Espinoza, Mg 15 QUE ASPECTOS DEBE CONOCER EL ANALISTA  Marco legal.  Ley de Cías. Ley de Régimen Tributario Interno.  Normas Internacionales de Contabilidad. NIC y NIIF  Análisis sectorial.  Herramientas de análisis financiero, que permitan obtener conclusiones  Los estados financieros que se comparan deben pertenecer a la misma época del año.  La información financiera que se compara debe prepararse de la misma manera.  Es preferible trabajar con estados financieros auditados.  Un solo indicador no proporciona suficiente información para juzgar el rendimiento general de la empresa.  Marco legal.  Ley de Cías. Ley de Régimen Tributario Interno.  Normas Internacionales de Contabilidad. NIC y NIIF  Análisis sectorial.  Herramientas de análisis financiero, que permitan obtener conclusiones  Los estados financieros que se comparan deben pertenecer a la misma época del año.  La información financiera que se compara debe prepararse de la misma manera.  Es preferible trabajar con estados financieros auditados.  Un solo indicador no proporciona suficiente información para juzgar el rendimiento general de la empresa.

17 Dr. Marco Espinoza, Mg 16 A QUIEN INTERESA EL ANALISIS FINANCIERO?  Instituciones financieras.  Inversionistas (acciones, obligaciones)  Accionistas. Dueños del negocio  Competencia  Proveedores  Clientes  Superintendencia de Cías. S.R.I  Directivos y administradores  Empleados  Instituciones financieras.  Inversionistas (acciones, obligaciones)  Accionistas. Dueños del negocio  Competencia  Proveedores  Clientes  Superintendencia de Cías. S.R.I  Directivos y administradores  Empleados

18 FUENTES DE INFORMACION 2 2

19 Dr. Marco Espinoza, Mg 18 FUENTES DE INFORMACION  BALANCE GENERAL  ESTADO DE RESULTADOS  FLUJO DE EFECTIVO  ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO.  POLITICAS CONTABLES Y NOTAS EXPLICATIVAS A LOS EE.FF.  BALANCE GENERAL  ESTADO DE RESULTADOS  FLUJO DE EFECTIVO  ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO.  POLITICAS CONTABLES Y NOTAS EXPLICATIVAS A LOS EE.FF.

20 Dr. Marco Espinoza, Mg 19 CONTRIBUYENTES OBLIGADOS A LLEVAR CONTABILIDAD Están obligadas a llevar contabilidad:  Todas las sucursales y establecimientos permanentes de compañías extranjeras y las sociedades definidas como tales en la Ley de Régimen Tributario Interno.  Las personas naturales que realicen actividades empresariales y que operen con un capital propio que al inicio de sus actividades económicas o al 1o. de enero de cada ejercicio impositivo hayan superado los USD 60.000, o cuyos ingresos brutos anuales de esas actividades, del ejercicio fiscal inmediato anterior, hayan sido superiores a USD 100.000 o, cuyos costos y gastos anuales, imputables a la actividad empresarial, del ejercicio fiscal inmediato anterior hayan sido superiores a USD 80.000. Se entiende como capital propio, la totalidad de los activos menos pasivos que posea el contribuyente, relacionados con la generación de la renta gravada.  La contabilidad deberá ser llevada bajo la responsabilidad y con la firma de un contador público legalmente autorizado.  Referencia: Art. 34. Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno. Están obligadas a llevar contabilidad:  Todas las sucursales y establecimientos permanentes de compañías extranjeras y las sociedades definidas como tales en la Ley de Régimen Tributario Interno.  Las personas naturales que realicen actividades empresariales y que operen con un capital propio que al inicio de sus actividades económicas o al 1o. de enero de cada ejercicio impositivo hayan superado los USD 60.000, o cuyos ingresos brutos anuales de esas actividades, del ejercicio fiscal inmediato anterior, hayan sido superiores a USD 100.000 o, cuyos costos y gastos anuales, imputables a la actividad empresarial, del ejercicio fiscal inmediato anterior hayan sido superiores a USD 80.000. Se entiende como capital propio, la totalidad de los activos menos pasivos que posea el contribuyente, relacionados con la generación de la renta gravada.  La contabilidad deberá ser llevada bajo la responsabilidad y con la firma de un contador público legalmente autorizado.  Referencia: Art. 34. Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno.

21 Dr. Marco Espinoza, Mg 20 CONTRIBUYENTES OBLIGADOS A LLEVAR CUENTA INGRESOS Y EGRESOS  Las personas naturales que realicen actividades empresariales y que operen con un capital, obtengan ingresos y efectúen gastos inferiores a los previstos en el artículo anterior, así como los profesionales, comisionistas, artesanos, agentes, representantes y demás trabajadores autónomos deberán llevar una cuenta de ingresos y egresos para determinar su renta imponible.  La cuenta de ingresos y egresos deberá contener:  la fecha de la transacción,  el concepto o detalle,  el número de comprobante de venta,  el valor de la misma y las observaciones que sean del caso y deberá estar debidamente respaldada por los correspondientes comprobantes de venta y demás documentos pertinentes. Referencia Art. 35 Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno.  Las personas naturales que realicen actividades empresariales y que operen con un capital, obtengan ingresos y efectúen gastos inferiores a los previstos en el artículo anterior, así como los profesionales, comisionistas, artesanos, agentes, representantes y demás trabajadores autónomos deberán llevar una cuenta de ingresos y egresos para determinar su renta imponible.  La cuenta de ingresos y egresos deberá contener:  la fecha de la transacción,  el concepto o detalle,  el número de comprobante de venta,  el valor de la misma y las observaciones que sean del caso y deberá estar debidamente respaldada por los correspondientes comprobantes de venta y demás documentos pertinentes. Referencia Art. 35 Reglamento a la Ley de Régimen Tributario Interno.

22 Dr. Marco Espinoza, Mg 21 PROPOSITO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS  Los estados financieros son una representación estructurada de la situación financiera y las transacciones realizadas por una empresa. Su objetivo es proveer información sobre la posición financiera, resultado de operaciones y flujos de efectivo de una empresa, que será de utilidad para un amplio rango de usuarios en la toma de sus decisiones económicas.  Los estados financieros también presentan los resultados de la administración de los recursos confiados a la gerencia.  NEC. No. 1  Los estados financieros son una representación estructurada de la situación financiera y las transacciones realizadas por una empresa. Su objetivo es proveer información sobre la posición financiera, resultado de operaciones y flujos de efectivo de una empresa, que será de utilidad para un amplio rango de usuarios en la toma de sus decisiones económicas.  Los estados financieros también presentan los resultados de la administración de los recursos confiados a la gerencia.  NEC. No. 1

23 Dr. Marco Espinoza, Mg 22 PROCESO CONTABLE TRANSACCION DOCUMENTO REGISTRO DIARIO REGISTRO MAYOR BALANCE COMPROBACION ESTADO RESULTADO BALANCE GENERAL FLUJO EFECTIVO ESTADO CAMBIO PATRIMONIO ESTADO COSTOS PRODUCCION VENTAS

24 Dr. Marco Espinoza, Mg 23 IDENTIFICACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS  El nombre de la empresa que reporta.  Si cubre la empresa individual o un grupo de empresas.  La fecha del balance general o el período cubierto por los estados financieros  La moneda de reporte  El nivel de precisión utilizado en la presentación de las cifras. (NEC.No.1)  El nombre de la empresa que reporta.  Si cubre la empresa individual o un grupo de empresas.  La fecha del balance general o el período cubierto por los estados financieros  La moneda de reporte  El nivel de precisión utilizado en la presentación de las cifras. (NEC.No.1)

25 Dr. Marco Espinoza, Mg 24 BALANCE GENERAL RESULTADOS

26 Dr. Marco Espinoza, Mg 25 BALANCE GENERAL  Representa a una fecha determinada los recursos con que cuenta la empresa (activos) las deudas u obligaciones contraídas (pasivos) y la inversión de los accionistas o dueños del negocio (patrimonio).  Determina la posición financiera de la empresa en un momento dado.  Representa a una fecha determinada los recursos con que cuenta la empresa (activos) las deudas u obligaciones contraídas (pasivos) y la inversión de los accionistas o dueños del negocio (patrimonio).  Determina la posición financiera de la empresa en un momento dado.

27 Dr. Marco Espinoza, Mg 26 BALANCE DE SITUACIÓN Fuente: Formulario 101 SRI.

28 Dr. Marco Espinoza, Mg 27 BALANCE DE SITUACIÓN Fuente: Formulario 101 SRI.

29 Dr. Marco Espinoza, Mg 28 BALANCE DE SITUACIÓN Fuente: Formulario 101 SRI.

30 Dr. Marco Espinoza, Mg 29 BALANCE DE SITUACIÓN Fuente: Formulario 101 SRI.

31 Dr. Marco Espinoza, Mg 30 BALANCE DE SITUACIÓN Fuente: Formulario 101 SRI.

32 Dr. Marco Espinoza, Mg 31 ESTADO DE RESULTADOS  Es un resumen de los resultados de las operaciones de un negocio, durante un periodo determinado.  Al final del ejercicio económico se registra una utilidad o una perdida.  Es un resumen de los resultados de las operaciones de un negocio, durante un periodo determinado.  Al final del ejercicio económico se registra una utilidad o una perdida.

33 Dr. Marco Espinoza, Mg 32 ESTADO DE RESULTADOS VENTAS NETAS - COSTO VENTAS = UTILIDAD BRUTA EN VENTAS + OTROS INGRESOS OPERACIONALES - GASTOS OPERACIONALES = UTILIDAD NETA EN OPERACIONES + OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES - OTROS EGRESOS NO OPERACIONALES = UTILIDAD ANTES IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES - 15% PARTICIPACION TRABAJADORES = UTILIDAD ANTES IMPUESTOS - 25% IMPUESTO A LA RENTA = UTILIDAD NETA

34 Dr. Marco Espinoza, Mg 33 ESTADO DE RESULTADOS Fuente: Formulario 101 SRI.

35 Dr. Marco Espinoza, Mg 34 ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION Y VENTAS INVENTARIO INICIAL DE MATERIA PRIMA + COMPRAS NETAS MATERIA PRIMA - INVENTARIO FINAL MATERIA PRIMA = MATERIA PRIMA UTILIZADA + MANO DE OBRA DIRECTA + GASTOS DE FABRICACION = COSTO PRODUCCION EN PROCESO + INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS PROCESO - INVENTARIO FINAL PRODUCTOS PROCESO = COSTO PRODUCTOS DISPONIBLE PARA LA VENTA + INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS TERMINADOS - INVENTARIO FINAL PRODUCTOS TERMINADOS = COSTO DE VENTAS INVENTARIO INICIAL DE MATERIA PRIMA + COMPRAS NETAS MATERIA PRIMA - INVENTARIO FINAL MATERIA PRIMA = MATERIA PRIMA UTILIZADA + MANO DE OBRA DIRECTA + GASTOS DE FABRICACION = COSTO PRODUCCION EN PROCESO + INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS PROCESO - INVENTARIO FINAL PRODUCTOS PROCESO = COSTO PRODUCTOS DISPONIBLE PARA LA VENTA + INVENTARIO INICIAL PRODUCTOS TERMINADOS - INVENTARIO FINAL PRODUCTOS TERMINADOS = COSTO DE VENTAS

36 Dr. Marco Espinoza, Mg 35 ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION Y VENTAS Fuente: Formulario 101 SRI.

37 Dr. Marco Espinoza, Mg 36 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO  Muestra como se originaron y como se aplicaron los recursos en las operaciones, financiamiento e inversiones de la empresa y los movimientos presentados en el efectivo de la empresa.  La información sobre los flujos de efectivo de una empresa es útil para proporcionar a los usuarios de estados financieros una base para evaluar la habilidad de la empresa para generar efectivo y sus equivalentes y las necesidades de la empresa en las que fueron utilizados dichos flujos de efectivo (NEC.No.3)  Muestra como se originaron y como se aplicaron los recursos en las operaciones, financiamiento e inversiones de la empresa y los movimientos presentados en el efectivo de la empresa.  La información sobre los flujos de efectivo de una empresa es útil para proporcionar a los usuarios de estados financieros una base para evaluar la habilidad de la empresa para generar efectivo y sus equivalentes y las necesidades de la empresa en las que fueron utilizados dichos flujos de efectivo (NEC.No.3)

38 Dr. Marco Espinoza, Mg 37 COMPONENTES DEL FLUJO  ACTIVIDADES OPERATIVAS  Indican el grado hasta el cual las operaciones de la empresa han generado suficientes flujos de efectivo para liquidar los préstamos, mantener la capacidad operativa de la empresa, pagar dividendos y hacer nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas de financiamiento.  ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO  Registra el efectivo proveniente de la emisión de acciones, obligaciones, préstamos, pagos de dividendos a accionistas.  ACTIVIDADES OPERATIVAS  Indican el grado hasta el cual las operaciones de la empresa han generado suficientes flujos de efectivo para liquidar los préstamos, mantener la capacidad operativa de la empresa, pagar dividendos y hacer nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas de financiamiento.  ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO  Registra el efectivo proveniente de la emisión de acciones, obligaciones, préstamos, pagos de dividendos a accionistas.

39 Dr. Marco Espinoza, Mg 38 COMPONENTES DEL FLUJO  ACTIVIDADES DE INVERSION  Corresponde a la adquisición y enajenación de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en los equivalentes de efectivo. Comprenden pagos de efectivo por compra de activos fijos, intangibles, ingresos por venta de propiedades.  EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES  EFECTIVO: Comprende el efectivo en caja y los depósitos a la vista.  EQUIVALENTES: Son inversiones financieras a corto plazo  ACTIVIDADES DE INVERSION  Corresponde a la adquisición y enajenación de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en los equivalentes de efectivo. Comprenden pagos de efectivo por compra de activos fijos, intangibles, ingresos por venta de propiedades.  EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES  EFECTIVO: Comprende el efectivo en caja y los depósitos a la vista.  EQUIVALENTES: Son inversiones financieras a corto plazo

40 Dr. Marco Espinoza, Mg 39 METODOS PARA PRESENTAR LOS FLUJOS  METODO DIRECTO  Se revelan las principales clases de ingresos brutos en efectivo y pagos brutos en efectivo.  Proporciona información que puede ser de utilidad al estimar los flujos de efectivo en el futuro.  METODO INDIRECTO  La utilidad o pérdida neta es ajustada por los efectos de transacciones que no son de naturaleza de efectivo, tales como depreciaciones, provisiones.  METODO DIRECTO  Se revelan las principales clases de ingresos brutos en efectivo y pagos brutos en efectivo.  Proporciona información que puede ser de utilidad al estimar los flujos de efectivo en el futuro.  METODO INDIRECTO  La utilidad o pérdida neta es ajustada por los efectos de transacciones que no son de naturaleza de efectivo, tales como depreciaciones, provisiones.

41 Dr. Marco Espinoza, Mg 40 Método Directo

42 Dr. Marco Espinoza, Mg 41 Método Indirecto

43 Dr. Marco Espinoza, Mg 42 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO  Proporciona información sobre los movimientos presentados en las cuentas del patrimonio, en un periodo determinado.  EN EL ESTADO DEBE CONSTAR PRINCIPALMENTE  La utilidad o pérdida neta del período  Transacciones de capital con propietarios y distribuciones a propietarios  El saldo de la utilidad o pérdida acumulada al inicio del período y a la fecha del balance general, y el movimiento del período.  Proporciona información sobre los movimientos presentados en las cuentas del patrimonio, en un periodo determinado.  EN EL ESTADO DEBE CONSTAR PRINCIPALMENTE  La utilidad o pérdida neta del período  Transacciones de capital con propietarios y distribuciones a propietarios  El saldo de la utilidad o pérdida acumulada al inicio del período y a la fecha del balance general, y el movimiento del período.

44 Dr. Marco Espinoza, Mg 43 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

45 Dr. Marco Espinoza, Mg 44 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS  Presentan información sobre las bases de preparación de los estados financieros y las políticas contables específicas seleccionadas y aplicadas para transacciones y eventos importantes.  Incluyen descripciones narrativas o análisis más detallados de los montos presentados en el balance general, estado de resultados, estado de flujo de efectivo, estado de cambios en el patrimonio, así como información adicional, tales como pasivos contingentes y compromisos.(NEC. No.1)  Presentan información sobre las bases de preparación de los estados financieros y las políticas contables específicas seleccionadas y aplicadas para transacciones y eventos importantes.  Incluyen descripciones narrativas o análisis más detallados de los montos presentados en el balance general, estado de resultados, estado de flujo de efectivo, estado de cambios en el patrimonio, así como información adicional, tales como pasivos contingentes y compromisos.(NEC. No.1)

46 METODOS Y TECNICAS DE ANALISIS FINANCIERO 3 3

47 Dr. Marco Espinoza, Mg 46 PROCESO DE ANALISIS FINANCIERO Horizontal Vertical Tendencias Indicadores Conclusión INSUMOS ANALISIS 1.Balance General 2.Estado Resultados 3.Flujo Efectivo 4.Cambios Patrimonio 5.Notas

48 Dr. Marco Espinoza, Mg 47 ANALISIS HORIZONTAL  Se muestra en estados financieros comparativos, se emplea para evaluar la tendencia en las cuentas durante varios años y permite identificar fácilmente los puntos que exigen mayor atención.

49 Dr. Marco Espinoza, Mg 48

50 Dr. Marco Espinoza, Mg 49

51 Dr. Marco Espinoza, Mg 50

52 Dr. Marco Espinoza, Mg 51

53 Dr. Marco Espinoza, Mg 52

54 Dr. Marco Espinoza, Mg 53 ANALISIS VERTICAL  Se emplea para revelar la estructura interna de la empresa. Se utiliza una partida importante en el estado financiero como cifra base y todas las demás cuentas de dicho estado se comparan con ella.

55 Dr. Marco Espinoza, Mg 54

56 Dr. Marco Espinoza, Mg 55

57 Dr. Marco Espinoza, Mg 56 SUPERMERCADOS LA FAVORITA AÑO 2007

58 Dr. Marco Espinoza, Mg 57 Pasivo Corriente Pasivo Corriente

59 Dr. Marco Espinoza, Mg 58

60 Dr. Marco Espinoza, Mg 59 ANALISIS DE TENDENCIAS  Se utiliza para revisar las tendencias de los estados financieros registradas en varios años, se toma como base (100) un año y contra este se comparan las cantidades, para ver si existió crecimiento o reducción con relación al año base.

61 Dr. Marco Espinoza, Mg 60

62 Dr. Marco Espinoza, Mg 61

63 Dr. Marco Espinoza, Mg 62

64 Dr. Marco Espinoza, Mg 63

65 Dr. Marco Espinoza, Mg 64

66 PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS 4 4

67 Dr. Marco Espinoza, Mg 66 INDICADOR FINANCIERO  Relaciona entre si dos elementos de la información financiera de la empresa.  Se requiere para evaluar la condición financiera y su desempeño.  Relaciona entre si dos elementos de la información financiera de la empresa.  Se requiere para evaluar la condición financiera y su desempeño.

68 Dr. Marco Espinoza, Mg 67 PARA QUE SE UTILIZAN INDICADORES FINANCIEROS  Comparar con los de compañías similares o con promedios del sector en el cual opera, que permita determinar como esta la empresa con relación a sus competidores.  Los índices actuales de una empresa se comparan con sus promedios pasados y futuros para determinar si la condición financiera de la compañía esta mejorando o se esta deteriorando con el tiempo.  Comparar con los de compañías similares o con promedios del sector en el cual opera, que permita determinar como esta la empresa con relación a sus competidores.  Los índices actuales de una empresa se comparan con sus promedios pasados y futuros para determinar si la condición financiera de la compañía esta mejorando o se esta deteriorando con el tiempo.

69 Dr. Marco Espinoza, Mg 68 CLASES DE INDICADORES FINANCIEROS  LIQUIDEZ  ACTIVIDAD  ENDEUDAMIENTO  RENTABILIDAD  LIQUIDEZ  ACTIVIDAD  ENDEUDAMIENTO  RENTABILIDAD

70 Dr. Marco Espinoza, Mg 69 INDICADORES DE LIQUIDEZ  Se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para cancelar sus obligaciones a corto plazo.  El análisis de liquidez de una empresa es especialmente importante para los acreedores. Si una empresa tiene una posición de liquidez deficiente, puede generar un riesgo de crédito y quizá presentar una incapacidad de efectuar los pagos periódicos de capital e intereses.  Se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para cancelar sus obligaciones a corto plazo.  El análisis de liquidez de una empresa es especialmente importante para los acreedores. Si una empresa tiene una posición de liquidez deficiente, puede generar un riesgo de crédito y quizá presentar una incapacidad de efectuar los pagos periódicos de capital e intereses. 1

71 Dr. Marco Espinoza, Mg 70 CAPITAL DE TRABAJO CAPITAL DE TRABAJO Fondos Disponibles que se encuentran en el movimiento de la empresa ACTIVO CORRIENTE Caja Bancos Inversiones Deudores Inventarios PASIVO CORRIENTE Ctas por pagar. Doc. por pagar. Impuest.por pagar Deudas IESS Ptmos socios = -

72 Dr. Marco Espinoza, Mg 71 INDICE LIQUIDEZ CORRIENTE  Se utiliza para medir la capacidad de una empresa para cancelar sus pasivos corrientes con sus activos corrientes. INDICE LIQUIDEZ CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE =

73 Dr. Marco Espinoza, Mg 72 INDICE ACIDO  Es una prueba rigurosa de liquidez, demuestra las disponibilidades inmediatas con que cuenta una empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo. INDICE ACIDO CAJA BANCOS INV.TEMP. CTAS.DOC.COBRAR PASIVO CORRIENTE =

74 Dr. Marco Espinoza, Mg 73 INDICADORES DE ACTIVIDAD  Se utiliza para determinar la rapidez con que varias cuentas se convierten en ventas o en efectivo.  Miden la eficiencia del negocio en cada una de sus áreas.  Se utiliza para determinar la rapidez con que varias cuentas se convierten en ventas o en efectivo.  Miden la eficiencia del negocio en cada una de sus áreas. 2

75 Dr. Marco Espinoza, Mg 74 ROTACION CTAS x COBRAR  Mide con que rapidez se convierten en efectivo las cuentas por cobrar ROTACION CTAS x COBRAR VENTAS A CREDITO PROMEDIO CTAS x COBRAR = El resultado se expresa en número de veces

76 Dr. Marco Espinoza, Mg 75 PLAZO PROMEDIO DE COBROS  Mide el número de días que en promedio tardan los clientes para cancelar sus cuentas con la empresa. El resultado se expresa en número de días PLAZO PROMEDIO DE COBROS 360 ROTACION CTAS X COBRAR =

77 Dr. Marco Espinoza, Mg 76 ROTACION INVENTARIOS DE MATERIAS PRIMAS  Número de veces que en promedio, la Bodega envía la materia prima a producción. El resultado se expresa en número de veces ROTACION INV.MAT.PRIMAS MATERIA PRIMA UTILIZADA INVENTARIO PROM. MAT. PRIM. =

78 Dr. Marco Espinoza, Mg 77 PERIODO DE TRANSFORMACION DE INV.MATERIA PRIMA  Mide el número de días que en promedio, la materia prima tarda en la bodega antes de ser procesada. El resultado se expresa en número de días PERIODO TRANSF. INV.M.P. 360 ROTACION INV. MAT. PRIMA =

79 Dr. Marco Espinoza, Mg 78 ROTACION INVENTARIOS DE PRODUCTOS EN PROCESO  Mide el número de veces que en promedio, se empieza a procesar y se termina el proceso de producción. El resultado se expresa en número de veces ROTACION INV.PROD.PROC COSTO PRODUCCION INVENTARIO PROM.PROD.PROC. =

80 Dr. Marco Espinoza, Mg 79 DIAS DE INVENTARIO DE PRODUCTOS EN PROCESO  Mide el número de días que en promedio, la empresa se tarda en empezar a procesar y terminar la producción. El resultado se expresa en número de días DIAS INV.PROD.PROC. 360 ROTACION INV. PROD.PROC. =

81 Dr. Marco Espinoza, Mg 80 ROTACION INVENTARIO ARTICULOS TERMINADOS  Mide la rapidez con que el inventario promedio de Artículos Terminados se transforma en Cuentas por Cobrar o en Efectivo. El resultado se expresa en número de veces ROTACION INV. ART. TERMINAD. COSTO VENTAS INV. PROM. ART.TERM. =

82 Dr. Marco Espinoza, Mg 81 PLAZO PROMEDIO INVENTARIO PRODUCTO TERMINADO  Mide el número de días que un artículo permanece en el inventario antes de ser vendido. El resultado se expresa en número de días PLAZO PROMEDIO INV.PROD.TERM. 360 ROTACION DE INV.PROD.TERM =

83 Dr. Marco Espinoza, Mg 82 ROTACION CUENTAS POR PAGAR  Permite calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso de un año. El resultado se expresa en número de veces ROTACION CTAS x PAGAR COMPRA ANUAL A CREDITO PROMEDIO CTAS x PAGAR =

84 Dr. Marco Espinoza, Mg 83 PLAZO PROMEDIO DE PAGOS  Mide el número de días que la empresa tarda en cancelar sus cuentas con los proveedores. El resultado se expresa en número de días PLAZO PROMEDIO DE PAGOS 360 ROTACION CTAS x PAGAR =

85 Dr. Marco Espinoza, Mg 84 ROTACION DEL ACTIVO FIJO  Mide la eficiencia en la utilización de la capacidad instalada con respecto a las ventas. El resultado se expresa en número de veces. El resultado se expresa en número de veces ROTACION ACTIVO FIJO VENTAS ACTIVO FIJO PROMEDIO =

86 Dr. Marco Espinoza, Mg 85 ROTACION DEL ACTIVO TOTAL  Mide la eficiencia en la utilización del activo total con relación a las ventas. Cuanto mayor sea la rotación de los activos totales de la empresa, mayor será la eficiencia de la utilización de los activos. El resultado se expresa en número de veces ROTACION ACTIVO VENTAS ACTIVO TOTAL PROMEDIO =

87 Dr. Marco Espinoza, Mg 86 INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO  Determinan como las fuentes de financiamiento externas (pasivos) e internas (patrimonio) han contribuido en la adquisición de los recursos de la empresa. 3

88 Dr. Marco Espinoza, Mg 87 APALANCAMIENTO FINANCIERO  Sirve para medir la solvencia de la empresa. Demuestra la relación entre el patrimonio de la empresa y el total de obligaciones por pagar. El resultado se expresa en número de veces APALANCAMIENTO PASIVO TOTAL PATRIMONIO NETO =

89 Dr. Marco Espinoza, Mg 88 INDICE DE ENDEUDAMIENTO  Refleja el porcentaje de fondos totales que se obtuvieron de los acreedores; también significa que porción del activo ha sido financiada con fondos ajenos. El resultado se expresa en porcentaje ENDEUDAMIENTO PASIVO TOTAL ACTIVO TOTAL = X 100

90 Dr. Marco Espinoza, Mg 89 ENDEUDAMIENTO CORTO PLAZO  Indica la proporción de los activos que han sido financiados con fuentes externas de corto plazo. El resultado se expresa en porcentaje END. CORT.PLAZO PASIVO CIRCULANTE ACTIVO TOTAL = X 100

91 Dr. Marco Espinoza, Mg 90 ENDEUDAMIENTO LARGO PLAZO  Indica la proporción de los activos que han sido financiados con fuentes externas de largo plazo. El resultado se expresa en porcentaje END. LARG.PLAZO PASIVO LARGO PLAZO ACTIVO TOTAL = X 100

92 Dr. Marco Espinoza, Mg 91 INDICE DE FINANCIAMIENTO PROPIO  Refleja la porción del activo que ha sido financiada con Patrimonio. FINAN.PROPIO PATRIMONIO NETO ACTIVO TOTAL = X 100 El resultado se expresa en porcentaje

93 Dr. Marco Espinoza, Mg 92 INDICADORES DE RENTABILIDAD  Miden la efectividad general de la administración, reflejada en los rendimientos generados sobre las ventas y la inversión. 4 CON RELACION A LA INVERSION CON RELACION A LAS VENTAS RENTABILIDAD

94 Dr. Marco Espinoza, Mg 93

95 Dr. Marco Espinoza, Mg 94 RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL  Mide el rendimiento sobre la inversión total de la empresa. Determina la eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles. El resultado se expresa en porcentaje RENDIMIENTO / ACTIVO TOTAL UTILIDAD NETA TOTAL ACTIVO PROMEDIO = X 100

96 Dr. Marco Espinoza, Mg 95 RENDIMIENTO DEL CAPITAL  Mide la tasa de rendimiento sobre la inversión de los accionistas. El resultado se expresa en porcentaje RENDIMIENTO / CAPITAL UTILIDAD NETA CAPITAL PROM. = X 100

97 Dr. Marco Espinoza, Mg 96 RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO  Mide la tasa de rendimiento sobre el patrimonio neto de la empresa. El resultado se expresa en porcentaje RENDIMIENTO / PATRIMONIO UTILIDAD NETA PATRIMONIO PROMEDIO = X 100

98 Dr. Marco Espinoza, Mg 97

99 Dr. Marco Espinoza, Mg 98 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA  Este índice muestra la utilidad generada por las ventas, después de deducir los costos de producción de los artículos vendidos. El resultado se expresa en porcentaje MARGEN UTILIDAD BRUTA VENTAS - COSTO DE VENTAS VENTAS = X 100

100 Dr. Marco Espinoza, Mg 99 MARGEN DE UTILIDAD NETA  Indica la eficiencia de la empresa, después de cubrir los costos y gastos de la empresa. Es el porcentaje que le queda a la empresa por cada dólar que vende. El resultado se expresa en porcentaje MARGEN DE UT. NETA UTILIDAD NETA VENTAS = X 100

101 Dr. Marco Espinoza, Mg 100 VALOR ECONOMICO AGREGADO  Es el importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos.  El EVA (Economic Value Added) considera la productividad de todos los factores utilizados para desarrollar la actividad empresarial  Se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.  Valor Económico Agregado. Oriol Amant.  Es el importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos.  El EVA (Economic Value Added) considera la productividad de todos los factores utilizados para desarrollar la actividad empresarial  Se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.  Valor Económico Agregado. Oriol Amant.

102 Dr. Marco Espinoza, Mg 101 CALCULO DEL EVA = Utilidad después de impuestos y participaciones + Gastos Financieros. (-) Costo Ponderado de Capital (Costo del pasivo + Costo de Capital) * Inversión Activos = VALOR ECONOMICO AGREGADO = Utilidad después de impuestos y participaciones + Gastos Financieros. (-) Costo Ponderado de Capital (Costo del pasivo + Costo de Capital) * Inversión Activos = VALOR ECONOMICO AGREGADO

103 Dr. Marco Espinoza, Mg 102 CALCULO DEL EVA ACTIVOSVALORPASIVOVALOR CIRCULANTE17,000CIRCULANTE23,000 Bancos2,000Cuentas por pagar5,000 Cuentas por cobrar5,000Préstamos Bancarios18,000 Inventarios10,000TOTAL PASIVO23,000 FIJOS20,000PATRIMONIO14,000 TOTAL ACTIVO37,000 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO37,000

104 Dr. Marco Espinoza, Mg 103 CALCULO DEL EVA DATOSVALORES Utilidad después de impuestos10,000 Tasa Activa15.00% Costo Oportunidad16.00% Gastos _Financieros2.700

105 Dr. Marco Espinoza, Mg 104 CALCULO DEL EVA CALCULO DE LA INVERSION EN ACTIVOS Inversión en Activos = Activo total - Pasivo sin costo Inversión en Activos = 37,000 – 5,000 Inversión en Activos = 32,000

106 Dr. Marco Espinoza, Mg 105 CALCULO DEL EVA CALCULO DEL COSTO PONDERADO DE CAPITAL FUENTESALDO % PATICIPACION COSTO FINANCIER O COSTO POND Pasivo con costo1800056.25%15.00%8.44% Patrimonio1400043.75%16.00%7.00% Total32000100.00% 15.44% COSTO PONDERADO CAPITAL = 32,000 * 15.44% COSTO PONDERADO CAPITAL = 4,940

107 Dr. Marco Espinoza, Mg 106 CALCULO DEL EVA CONCEPTOVALORES Utilidad después de impuestos 10,000 (+) Gastos Financieros 2,700 Utilidad después de impuestos + GF 12,700 (-) Costo ponderado de capital 4,940 Valor Económico agregado 7,760

108 Dr. Marco Espinoza, Mg 107 ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA UTILIDAD  Potenciar la orientación al mercado de la empresa y la innovación para generar mas productos que satisfagan las necesidades de los clientes y aumentar las ventas.  Reforzar los elementos de la mezcla de marketing (producto, precio, publicidad, distribución) para aumentar las ventas.  Aumentar las ventas para reducir la parte de costos fijos que corresponde a cada unidad de producto, ya que al vender más unidades se reduce el costo fijo por unidad de producto.  Reconvertir costos fijos en costos variables para que la empresa sea más flexible.  FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT  Potenciar la orientación al mercado de la empresa y la innovación para generar mas productos que satisfagan las necesidades de los clientes y aumentar las ventas.  Reforzar los elementos de la mezcla de marketing (producto, precio, publicidad, distribución) para aumentar las ventas.  Aumentar las ventas para reducir la parte de costos fijos que corresponde a cada unidad de producto, ya que al vender más unidades se reduce el costo fijo por unidad de producto.  Reconvertir costos fijos en costos variables para que la empresa sea más flexible.  FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT

109 Dr. Marco Espinoza, Mg 108 ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA UTILIDAD  Reducir el costo de materiales a través de la compra en común con otras empresas y a través del control de calidad por parte del proveedor.  Eliminar actividades que no aporten valor a los clientes, estas actividades son aquellas por las cuales los clientes no están dispuestos a pagar, o aquellas que se pueden eliminar sin que el cliente perciba que la calidad del producto se resiente.  Rediseñar aquellas actividades que aportan poco valor a los clientes. Se trata de actividades que cuestan más de lo que valen para ellos. Por tanto, se tienen que llevar a cabo, pero de manera que cuesten menos.  FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT  Reducir el costo de materiales a través de la compra en común con otras empresas y a través del control de calidad por parte del proveedor.  Eliminar actividades que no aporten valor a los clientes, estas actividades son aquellas por las cuales los clientes no están dispuestos a pagar, o aquellas que se pueden eliminar sin que el cliente perciba que la calidad del producto se resiente.  Rediseñar aquellas actividades que aportan poco valor a los clientes. Se trata de actividades que cuestan más de lo que valen para ellos. Por tanto, se tienen que llevar a cabo, pero de manera que cuesten menos.  FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT

110 Dr. Marco Espinoza, Mg 109 ESTRATEGIAS PARA AUMENTAR LA UTILIDAD  Reducir los activos para disminuir los gastos relacionados con los mismos. Por ejemplo, si se reducen las existencias puede eliminarse una parte de la bodega, con lo que se reducen los costos de almacenaje (electricidad, mano de obra, mantenimiento, etc.).  Externalizar, o sea subcontratar aquellos procesos en los que la empresa no sea competitiva.  Reducir el número de cuentas bancarias para disminuir el tiempo dedicado a la contabilización y conciliación de cuentas.  Rediseñar los procesos para que cuesten menos, sin que la calidad se resienta.  Incrementar la productividad de los empleados a través de sistemas de incentivos.  FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT  Reducir los activos para disminuir los gastos relacionados con los mismos. Por ejemplo, si se reducen las existencias puede eliminarse una parte de la bodega, con lo que se reducen los costos de almacenaje (electricidad, mano de obra, mantenimiento, etc.).  Externalizar, o sea subcontratar aquellos procesos en los que la empresa no sea competitiva.  Reducir el número de cuentas bancarias para disminuir el tiempo dedicado a la contabilización y conciliación de cuentas.  Rediseñar los procesos para que cuesten menos, sin que la calidad se resienta.  Incrementar la productividad de los empleados a través de sistemas de incentivos.  FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT

111 Dr. Marco Espinoza, Mg 110 ESTRATEGIAS PARA REDUCIR EL ACTIVO  Aumentar la rotación de los activos. Es decir, incrementar las ventas que se consiguen en los mismos.  Alquilar activos fijos en lugar de comprarlos.  Externalizar procesos para poder eliminar los activos correspondientes (máquinas, por ejemplo).  Reducir el plazo de existencias con técnicas tales como la de justo a tiempo, reducir el ciclo de producción, producir mientras se transporta, etc.  Reducir el plazo que va desde que se adquieren las materias primas hasta que se cobra a los clientes.  FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT  Aumentar la rotación de los activos. Es decir, incrementar las ventas que se consiguen en los mismos.  Alquilar activos fijos en lugar de comprarlos.  Externalizar procesos para poder eliminar los activos correspondientes (máquinas, por ejemplo).  Reducir el plazo de existencias con técnicas tales como la de justo a tiempo, reducir el ciclo de producción, producir mientras se transporta, etc.  Reducir el plazo que va desde que se adquieren las materias primas hasta que se cobra a los clientes.  FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT

112 Dr. Marco Espinoza, Mg 111 ESTRATEGIAS PARA REDUCIR EL ACTIVO  Reducir los saldos de los clientes mediante técnicas de gestión del crédito, tales como:  Selección de clientes,  Selección de los medios de cobro más adecuados,  Implementación de incentivos para los vendedores en función de las ventas cobradas,  Pago de comisiones a los vendedores hasta que el cliente haya pagado,  Sistematizar la gestión del crédito a clientes, usar la venta de cartera.  FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT  Reducir los saldos de los clientes mediante técnicas de gestión del crédito, tales como:  Selección de clientes,  Selección de los medios de cobro más adecuados,  Implementación de incentivos para los vendedores en función de las ventas cobradas,  Pago de comisiones a los vendedores hasta que el cliente haya pagado,  Sistematizar la gestión del crédito a clientes, usar la venta de cartera.  FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT

113 Dr. Marco Espinoza, Mg 112 ESTRATEGIAS PARA REDUCIR EL ACTIVO  Reducir los saldos de tesorería mediante técnicas de gestión de tesorería (cash management), por ejemplo:  La reducción de las cuentas bancarias o  La mejor negociación de condiciones con las entidades de crédito. FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT  Reducir los saldos de tesorería mediante técnicas de gestión de tesorería (cash management), por ejemplo:  La reducción de las cuentas bancarias o  La mejor negociación de condiciones con las entidades de crédito. FUENTE: “Valor Económico Agregado” ORIOL AMAT

114 ADMINISTRACIÓN CAPITAL DE TRABAJO 5 5

115 Dr. Marco Espinoza, Mg 114 DECISIONES FINANCIERAS Administrador Financiero Precio Acciones EMPRESA MERCADO Activo Circulante Pasivo Circulante Activo Fijo Fondos Largo Plazo Anal.Plan.Fin. Dec.Fin.L.P Dec.Fin.C.P Riesgo Rentabilidad

116 Dr. Marco Espinoza, Mg 115 DECISIONES FINANCIERAS CORTO PLAZO  ¿Cómo debe una empresa manejar su efectivo?.  ¿A quién se le puede o no dar crédito?.  ¿Cuál es el nivel de inventarios que una compañía debe mantener?.  ¿ Cómo debe estar compuesta la deuda de corto plazo de una compañía?.  ¿Cómo debe una empresa manejar su efectivo?.  ¿A quién se le puede o no dar crédito?.  ¿Cuál es el nivel de inventarios que una compañía debe mantener?.  ¿ Cómo debe estar compuesta la deuda de corto plazo de una compañía?.

117 Dr. Marco Espinoza, Mg 116 OBJETIVO ADMINISTRACIÓN CAPITAL TRABAJO  Administrar cada uno de los activos circulantes (efectivo, inversiones financieras temporales, cuentas por cobrar e inventarios) y pasivos circulantes (cuentas y documentos por pagar) para lograr un equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo, que contribuya en forma positiva al valor de la empresa.

118 Dr. Marco Espinoza, Mg 117 ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL TRABAJO  Es el manejo del Activo Circulante y Pasivo Circulante de la empresa.  También se lo identifica como la proporción de activos circulantes financiados mediante fondos a largo plazo.  Capital neto de trabajo.  Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente (corto plazo) con que cuenta la empresa.  Es el manejo del Activo Circulante y Pasivo Circulante de la empresa.  También se lo identifica como la proporción de activos circulantes financiados mediante fondos a largo plazo.  Capital neto de trabajo.  Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente (corto plazo) con que cuenta la empresa.

119 Dr. Marco Espinoza, Mg 118 ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL TRABAJO  El Capital de Trabajo son los recursos con los que cuenta la empresa para realizar normalmente sus operaciones.  El Capital de Trabajo depende del volumen de operaciones y el giro del negocio  Existe gran cantidad de variables dentro del mercado interno y externo (demanda, precios, costos, disponibilidad de recursos, tasas, que inciden en su administración.  Se debe financiar con los recursos disponibles más baratos y evitar activos ociosos.  El Capital de Trabajo son los recursos con los que cuenta la empresa para realizar normalmente sus operaciones.  El Capital de Trabajo depende del volumen de operaciones y el giro del negocio  Existe gran cantidad de variables dentro del mercado interno y externo (demanda, precios, costos, disponibilidad de recursos, tasas, que inciden en su administración.  Se debe financiar con los recursos disponibles más baratos y evitar activos ociosos.

120 Dr. Marco Espinoza, Mg 119 CAPITAL TRABAJO  ACTIVO CIRCULANTE  CAJA-BANCOS  INVERSIONES TEMPORALES  CUENTAS POR COBRAR  DOC.POR COBRAR  INVENTARIOS  ACTIVO CIRCULANTE  CAJA-BANCOS  INVERSIONES TEMPORALES  CUENTAS POR COBRAR  DOC.POR COBRAR  INVENTARIOS  PASIVO CIRCULANTE  CUENTAS POR PAGAR  DOC.POR PAGAR  PRESTACIONES SOCIALES POR PAGAR  IMPUESTOS POR PAGAR  PASIVOS ACUMULADOS

121 Dr. Marco Espinoza, Mg 120 RIESGO Y RENTABILIDAD  RIESGO Probabilidad de que una empresa no sea capaz de cumplir con el pago de sus deudas a medida que se vencen.  RENTABILIDAD La relación entre los utilidades y patrimonio de los accionistas. Cuando mayor sea el capital neto de trabajo será menor el nivel de riesgo que presente una empresa.  RIESGO Probabilidad de que una empresa no sea capaz de cumplir con el pago de sus deudas a medida que se vencen.  RENTABILIDAD La relación entre los utilidades y patrimonio de los accionistas. Cuando mayor sea el capital neto de trabajo será menor el nivel de riesgo que presente una empresa.

122 Dr. Marco Espinoza, Mg 121 CLASES DE RIESGOS  País  Mercado  Liquidez  Crédito  Operativo  Legal  País  Mercado  Liquidez  Crédito  Operativo  Legal

123 Dr. Marco Espinoza, Mg 122

124 Dr. Marco Espinoza, Mg 123 NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO  NECESIDAD PERMANENTE.- Necesidad de financiamiento para los activos fijos de la empresa, más la parte permanente de los activos circulantes. No experimenta cambios dentro de un año.  NECESIDAD ESTACIONAL.- Necesidad de fondos para los activos circulantes temporales, que varían en el transcurso del año.  NECESIDAD PERMANENTE.- Necesidad de financiamiento para los activos fijos de la empresa, más la parte permanente de los activos circulantes. No experimenta cambios dentro de un año.  NECESIDAD ESTACIONAL.- Necesidad de fondos para los activos circulantes temporales, que varían en el transcurso del año.

125 Dr. Marco Espinoza, Mg 124 ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO  DINAMICA.- La empresa financia sus necesidades estacionales con fondos a corto plazo y sus necesidades permanentes con fondos a largo plazo.  CONSERVADORA.- Todas las necesidades proyectadas de financian con fondos a largo plazo y utiliza financiamiento a corto plazo únicamente para emergencia o desembolsos imprevistos.  DINAMICA.- La empresa financia sus necesidades estacionales con fondos a corto plazo y sus necesidades permanentes con fondos a largo plazo.  CONSERVADORA.- Todas las necesidades proyectadas de financian con fondos a largo plazo y utiliza financiamiento a corto plazo únicamente para emergencia o desembolsos imprevistos.

126 Dr. Marco Espinoza, Mg 125

127 Dr. Marco Espinoza, Mg 126

128 ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO 6 6

129 Dr. Marco Espinoza, Mg 128 ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO  Corresponde al dinero circulante que dispone la empresa en un momento determinado. Los activos circulantes se convierten en efectivo en un período menos a un año.  Está conformado por billetes y moneda fraccionaria (Caja) y depósitos a la vista (Depósitos en Cuenta Corriente o Ahorro que se mantienen en los Bancos)  Corresponde al dinero circulante que dispone la empresa en un momento determinado. Los activos circulantes se convierten en efectivo en un período menos a un año.  Está conformado por billetes y moneda fraccionaria (Caja) y depósitos a la vista (Depósitos en Cuenta Corriente o Ahorro que se mantienen en los Bancos)

130 Dr. Marco Espinoza, Mg 129 MOTIVOS PARA MANTENER EFECTIVO  OPERACIÓN NORMAL DEL NEGOCIO  SEGURIDAD  ESPECULACION  SALDOS COMPENSATORIOS CON EL BANCO  RESERVA PARA PAGOS FUTUROS  OPERACIÓN NORMAL DEL NEGOCIO  SEGURIDAD  ESPECULACION  SALDOS COMPENSATORIOS CON EL BANCO  RESERVA PARA PAGOS FUTUROS

131 Dr. Marco Espinoza, Mg 130 COSTOS POR ESCASEZ DE EFECTIVO  Pérdida de descuentos por pronto pago  Mayores gastos financieros.  Deterioro calificación de crédito de la compañía.(Central de riesgos)  Posible liquidación del negocio.  Pérdida de descuentos por pronto pago  Mayores gastos financieros.  Deterioro calificación de crédito de la compañía.(Central de riesgos)  Posible liquidación del negocio.

132 Dr. Marco Espinoza, Mg 131 ESTRATEGIAS PARA SU ADMINISTRACION  Pagar las cuentas pendientes lo mas tarde posible.  Rotar el inventario el mayor número de veces.  Cobrar las cuentas pendientes en menor tiempo.  Pagar las cuentas pendientes lo mas tarde posible.  Rotar el inventario el mayor número de veces.  Cobrar las cuentas pendientes en menor tiempo.

133 Dr. Marco Espinoza, Mg 132 COMPORTAMIENTO DEL CICLO DE CAJA COMPRAS INVENTARIOS VENTAS EFECTIVO CREDITO MATERIA PRIMA EFECTIVO CREDITO PRODUCTO PROCESO PRODUCTO TERMINADO CAJA BANCOS CTAS POR PAGAR PLAZO PROMEDIO DE PAGO CAJA BANCOS CTAS POR COBRAR PLAZO PROMEDIO COBRO PLAZO PROMEDIO INVENTARIO

134 Dr. Marco Espinoza, Mg 133 CICLO DE CAJA  Período que transcurre entre el desembolso por la compra de materia prima y el momento en que se recibe efectivo por la venta del bien o producto terminado. CC= PPI+PCP-PPP Donde:  PPI = período promedio de inventario  PCP = período de cobranza promedio.  PPP = período de pago promedio  Período que transcurre entre el desembolso por la compra de materia prima y el momento en que se recibe efectivo por la venta del bien o producto terminado. CC= PPI+PCP-PPP Donde:  PPI = período promedio de inventario  PCP = período de cobranza promedio.  PPP = período de pago promedio

135 Dr. Marco Espinoza, Mg 134 CICLO DE CAJA

136 Dr. Marco Espinoza, Mg 135 ROTACION DEL EFECTIVO  Número de veces por año que el efectivo de la empresa se convierte en un producto comerciable, para convertirse luego en el efectivo resultante de su venta. RE = 360 CC Donde:  RE: Rotación del Efectivo  CC: Ciclo de Caja  Número de veces por año que el efectivo de la empresa se convierte en un producto comerciable, para convertirse luego en el efectivo resultante de su venta. RE = 360 CC Donde:  RE: Rotación del Efectivo  CC: Ciclo de Caja

137 Dr. Marco Espinoza, Mg 136 EFECTIVO MÍNIMO PARA OPERACIONES  Corresponde al efectivo mínimo que la empresa requiere para realizar sus operaciones. EMO = DAT RE Donde:  EMO =Efectivo mínimo operaciones.  DAT =Desembolsos anuales totales.  RE =Rotación del efectivo.  Corresponde al efectivo mínimo que la empresa requiere para realizar sus operaciones. EMO = DAT RE Donde:  EMO =Efectivo mínimo operaciones.  DAT =Desembolsos anuales totales.  RE =Rotación del efectivo.

138 Dr. Marco Espinoza, Mg 137 COSTO DE FINANCIAMIENTO  Costo que representa para la empresa obtener recursos para su capital de trabajo, sean propios o a través de financiamiento. CF=EMO*CO Donde:  CF= Costo de fondos.  EMO= Efectivo mínimo de operaciones  CO= Costo de oportunidad.  Costo que representa para la empresa obtener recursos para su capital de trabajo, sean propios o a través de financiamiento. CF=EMO*CO Donde:  CF= Costo de fondos.  EMO= Efectivo mínimo de operaciones  CO= Costo de oportunidad.

139 Dr. Marco Espinoza, Mg 138 POLÍTICA DE COBROS  Facturar en forma inmediata  Negociar cobros progresivos en función del porcentaje de adelanto del trabajo.  Embarcar de acuerdo a los requisitos del cliente  Pagar comisiones sobre lo cobrado, no sobre lo vendido  No surtir pedidos nuevos si existen saldos pendientes  Eliminar a los clientes poco rentables, reacios a los cobros.  Facturar en forma inmediata  Negociar cobros progresivos en función del porcentaje de adelanto del trabajo.  Embarcar de acuerdo a los requisitos del cliente  Pagar comisiones sobre lo cobrado, no sobre lo vendido  No surtir pedidos nuevos si existen saldos pendientes  Eliminar a los clientes poco rentables, reacios a los cobros.

140 Dr. Marco Espinoza, Mg 139 POLITICA DE PAGOS  Obtener plazos más amplios de los proveedores.  Evitar compras innecesarias.  Negociar con los proveedores para que los pedidos realizados coincida con el programa de producción.  Pedir materiales en consignación.  Obtener plazos más amplios de los proveedores.  Evitar compras innecesarias.  Negociar con los proveedores para que los pedidos realizados coincida con el programa de producción.  Pedir materiales en consignación.

141 Dr. Marco Espinoza, Mg 140 POLITICA DE INVENTARIOS  Eliminar líneas o productos sin potencial de compra.  Reducir el número de modelos, tamaños y colores.  Mantener niveles óptimos de inventarios.  Eliminar o reducir líneas no rentables.  Liquidar inventarios obsoletos.  Eliminar líneas o productos sin potencial de compra.  Reducir el número de modelos, tamaños y colores.  Mantener niveles óptimos de inventarios.  Eliminar o reducir líneas no rentables.  Liquidar inventarios obsoletos.

142 Dr. Marco Espinoza, Mg 141 TÉCNICAS DE ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO  Se las usa para reducir al mínimo los requerimientos de efectivo de la empresa, a través de ciertas imperfecciones en los sistemas de cobros y de pagos.

143 Dr. Marco Espinoza, Mg 142 MEDIOS DE COBRO  Depósito en cuenta corriente  Nota de crédito  Sistema Interbancario de pagos  Envío por correo  Recepción directa  Giros del Exterior  Cobradores  Servipagos  Tarjeta de crédito  Depósito en cuenta corriente  Nota de crédito  Sistema Interbancario de pagos  Envío por correo  Recepción directa  Giros del Exterior  Cobradores  Servipagos  Tarjeta de crédito

144 Dr. Marco Espinoza, Mg 143 MEDIOS DE PAGO  Cheques  Notas de débito  Tarjetas de crédito  Transferencias Interbancarias  Bancos (Pago a proveedores)  Administradoras de Fondos  Saldos Cero  Cheques  Notas de débito  Tarjetas de crédito  Transferencias Interbancarias  Bancos (Pago a proveedores)  Administradoras de Fondos  Saldos Cero

145 ADMINISTRACIÓN INVERSIONES TEMPORALES 7 7

146 Dr. Marco Espinoza, Mg 145 INTERMEDIACIÓN FINANCIERA PERSONAS EMPRESA PERSONAS EMPRESA EXCEDENTES RECURSOS TASA PASIVA TASA ACTIVA 5.50%18.00% INTERMEDIACION FINANCIERA NECESIDADES RECURSOS

147 Dr. Marco Espinoza, Mg 146 MERCADOS FINANCIEROS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS MERCADO DINERO MERCADO CAPITALES MERCADO CREDITO CTA. CTE AHORROS DEP. PLAZO REPO’S AVALES TITULOS B.C ACCIONES OBLIGACIONES BONOS ESTADO TITULOS CREDITO DEP. PLAZO CEDULAS HIPOTECARIAS SOBREGIROS CREDITO COMERCIAL CREDITO CONSUMO CREDITO VIVIENDA CREDITO MICROEMPRESA

148 Dr. Marco Espinoza, Mg 147 VALORES NEGOCIABLES  Instrumentos de mercado monetario a corto plazo, que son ofrecidos por el sistema financiero, el gobierno o las empresas y que son negociados a través de la Bolsa de Valores y las Mesas de Dinero de los Bancos, que son de fácil realización, por lo que pueden convertirse fácilmente en efectivo.

149 Dr. Marco Espinoza, Mg 148 PORQUE REALIZAR INVERSIONES FINANCIERAS?  Maximizar el rendimiento de los Activos  Cuando se tiene sobrantes sin un destino inmediato.  Acumular recursos para cumplir con un compromiso previamente establecido.

150 Dr. Marco Espinoza, Mg 149 SELECCIÓN DE INVERSIONES TEMPORALES ASPECTOS A CONSIDERAR  SEGURIDAD (Donde Invertir ?)  LIQUIDEZ DEL TITULO (En qué invertir ?)  RENTABILIDAD (Cuanto voy a ganar ?)  DIVERSIFICACION (Que portafolio ?) ASPECTOS A CONSIDERAR  SEGURIDAD (Donde Invertir ?)  LIQUIDEZ DEL TITULO (En qué invertir ?)  RENTABILIDAD (Cuanto voy a ganar ?)  DIVERSIFICACION (Que portafolio ?)

151 Dr. Marco Espinoza, Mg 150 CONVERSIÓN DE TASA DE INTERÉS NOMINAL A EFECTIVA TASA INTERES EFECTIVA DONDE: i = Tasa de interés nominal m = Número de capitalizaciones en el año n = Número de períodos TASA INTERES EFECTIVA DONDE: i = Tasa de interés nominal m = Número de capitalizaciones en el año n = Número de períodos TASA DE INTERES REAL DONDE: IR = Tasa Interés real Ie = Tasa de interés efectiva d = Inflación

152 Dr. Marco Espinoza, Mg 151 CÁLCULO DEL INTERES SIMPLE CUANDO ES UN SOLO PERIODO  VALOR FUTURO VF = VP * (1+i) VF = VP + i  VALOR PRESENTE VP = VF / (1+i)  TASA DE INTERES i = (VF / VP) – 1  MONTO DE INTERES (I) = VP * i CUANDO ES UN SOLO PERIODO  VALOR FUTURO VF = VP * (1+i) VF = VP + i  VALOR PRESENTE VP = VF / (1+i)  TASA DE INTERES i = (VF / VP) – 1  MONTO DE INTERES (I) = VP * i

153 Dr. Marco Espinoza, Mg 152 CÁLCULOS CON INTERÉS COMPUESTO VALOR FUTURO VF = VP * (1 + i) n VALOR FUTURO CON PERIODOS DE CAPITALIZACION VALOR FUTURO VF = VP * (1 + i) n VALOR FUTURO CON PERIODOS DE CAPITALIZACION VALOR PRESENTE VP = VF / (1 + i) n VALOR PRESENTE CON PERIODO DE CAPITALIZACION DONDE: m = Número de periodos o capitalizaciones en un año i = Tasa de interés nominal anual n = Número de años

154 Dr. Marco Espinoza, Mg 153 ELABORACION FLUJO DE EFECTIVO  Muchas empresas registran utilidades y sin embargo no tienen efectivo para hacer frente a sus compromisos de operación y financieros.  El flujo de efectivo es la mejor medida de liquidez de la empresa.  Muchas empresas registran utilidades y sin embargo no tienen efectivo para hacer frente a sus compromisos de operación y financieros.  El flujo de efectivo es la mejor medida de liquidez de la empresa.

155 Dr. Marco Espinoza, Mg 154 PRESUPUESTO DE EFECTIVO  Cuando se elabora un presupuesto de efectivo y se determina una necesidad de liquidez, no se debe pensar primero en solicitar crédito al Banco.  Es importante analizar cada una de las políticas de las diferentes partidas de capital de trabajo y determinar:  Si es factible reducir el período de cobro  Si se puede disminuir las existencias de materias primas  La posibilidad de acortar el período de permanencia de los artículos terminados  Ampliar el plazo de pago a los proveedores  Cuando se elabora un presupuesto de efectivo y se determina una necesidad de liquidez, no se debe pensar primero en solicitar crédito al Banco.  Es importante analizar cada una de las políticas de las diferentes partidas de capital de trabajo y determinar:  Si es factible reducir el período de cobro  Si se puede disminuir las existencias de materias primas  La posibilidad de acortar el período de permanencia de los artículos terminados  Ampliar el plazo de pago a los proveedores

156 Dr. Marco Espinoza, Mg 155 PRESUPUESTO DE EFECTIVO  Es una estimación de las entradas y salidas de efectivo que tendrá la empresa en un período determinado. Permite establecer con anterioridad los EXCEDENTES o NECESIDADES de efectivo para tener una administración óptima de la liquidez y evitar problemas serios por la falta de recursos.

157 Dr. Marco Espinoza, Mg 156 Saldo Inicial Caja Bancos Saldo Final Caja Bancos Nivel Mínimo de Liquidez Excedente para Inversión Salidas de Efectivo Entradas de Efectivo + - = - Necesidad de Financiamiento FLUJO DE EFECTIVO

158 ADMINISTRACIÓN CUENTAS POR COBRAR 8 8

159 Dr. Marco Espinoza, Mg 158 LAS CINCO “C” DEL CREDITO  CARÁCTER  CAPACIDAD  CAPITAL  COLATERAL  CONDICIONES  CARÁCTER  CAPACIDAD  CAPITAL  COLATERAL  CONDICIONES

160 Dr. Marco Espinoza, Mg 159 LAS CINCO “C” DEL CREDITO  CARÁCTER.- Probabilidad de un cliente de hacer honor a sus obligaciones. Registro del cumplimiento de las obligaciones pasadas del solicitante.  CAPACIDAD DE PAGO.- Es la posibilidad que el solicitante rembolse el crédito requerido Describe un juicio subjetivo de la habilidad de un cliente para pagar.  CAPITAL.- Se mide por la situación financiera general de la empresa.  CARÁCTER.- Probabilidad de un cliente de hacer honor a sus obligaciones. Registro del cumplimiento de las obligaciones pasadas del solicitante.  CAPACIDAD DE PAGO.- Es la posibilidad que el solicitante rembolse el crédito requerido Describe un juicio subjetivo de la habilidad de un cliente para pagar.  CAPITAL.- Se mide por la situación financiera general de la empresa.

161 Dr. Marco Espinoza, Mg 160 LAS CINCO “C” DEL CREDITO  COLATERAL.- Están representados por los activos ofrecidos por el cliente, como garantía para el crédito otorgado.  CONDICIONES.- Se relaciona con el impacto de las tendencias económicas generales sobre la empresa que pueden afectar la habilidad del cliente para cumplir con sus obligaciones.  COLATERAL.- Están representados por los activos ofrecidos por el cliente, como garantía para el crédito otorgado.  CONDICIONES.- Se relaciona con el impacto de las tendencias económicas generales sobre la empresa que pueden afectar la habilidad del cliente para cumplir con sus obligaciones.

162 Dr. Marco Espinoza, Mg 161 POLÍTICAS DE CRÉDITO  Serie de lineamientos que utiliza una empresa para determinar si se concede o no un crédito a un cliente.  Determina las normas, términos y condiciones del crédito.

163 Dr. Marco Espinoza, Mg 162 PROCESO DE CREDITO  Presentación de la solicitud  Verificación de la información  Análisis de la información  Calificación  Propuesta  Aprobación o rechazo  Instrumentación  Entrega del producto  Cobro  Presentación de la solicitud  Verificación de la información  Análisis de la información  Calificación  Propuesta  Aprobación o rechazo  Instrumentación  Entrega del producto  Cobro

164 Dr. Marco Espinoza, Mg 163 SOLICITUD DE CREDITO  Datos personales  Datos del trabajo  Ingresos y gastos mensuales  Propiedades  Referencias comerciales  Referencias bancarias  Datos familiares  Datos personales  Datos del trabajo  Ingresos y gastos mensuales  Propiedades  Referencias comerciales  Referencias bancarias  Datos familiares

165 Dr. Marco Espinoza, Mg 164 ANALISIS DE CREDITO  Evaluación de la solicitud de crédito de un cliente a fin de establecer si se ajusta a las políticas establecidas por la empresa y puede ser sujeto de crédito.

166 Dr. Marco Espinoza, Mg 165 CALIFICACION DEL CREDITO  Procedimiento por medio del cual se obtiene una calificación que mide la capacidad de crédito de un solicitante, calculada como un promedio ponderado de los resultados obtenidos en base a los diversas características financieras y crediticias.

167 Dr. Marco Espinoza, Mg 166 CLASIFICACIÓN CREDITICIA

168 Dr. Marco Espinoza, Mg 167 NORMAS DE CRÉDITOS  Criterios básicos que define la empresa y que el cliente debe cumplir para que pueda recibir los productos a crédito.

169 Dr. Marco Espinoza, Mg 168 NORMAS DE CRÉDITOS

170 Dr. Marco Espinoza, Mg 169 CONDICIONES DEL CRÉDITO  Especificación de los términos y condiciones establecidos para los clientes que reciben los productos a crédito, por parte de la empresa.  Monto Máximo  Plazo del crédito.  Descuentos por pronto pago  Tasa de interés  Garantías  Forma y Período de pago.  Especificación de los términos y condiciones establecidos para los clientes que reciben los productos a crédito, por parte de la empresa.  Monto Máximo  Plazo del crédito.  Descuentos por pronto pago  Tasa de interés  Garantías  Forma y Período de pago.

171 Dr. Marco Espinoza, Mg 170 LOS BURÓS DE INFORMACIÓN CREDITICIA  Están autorizados:  Recopilar  Procesar  Intercambiar  Información acerca del historial de crédito de personas naturales y jurídicas  El objetivo es proporcionar información crediticia lícita, veraz, exacta, completa y actualizada, de forma tal que responda a la situación real del titular de la información en determinado momento.  A través de informes de crédito completos, esto es el endeudamiento de esas personas en el sistema financiero y en el sector comercial, ayudando al monitoreo de la salud de la economía y el riesgo financiero.  Están autorizados:  Recopilar  Procesar  Intercambiar  Información acerca del historial de crédito de personas naturales y jurídicas  El objetivo es proporcionar información crediticia lícita, veraz, exacta, completa y actualizada, de forma tal que responda a la situación real del titular de la información en determinado momento.  A través de informes de crédito completos, esto es el endeudamiento de esas personas en el sistema financiero y en el sector comercial, ayudando al monitoreo de la salud de la economía y el riesgo financiero.

172 Dr. Marco Espinoza, Mg 171 LOS BURÓS DE INFORMACIÓN CREDITICIA  MULTIBURO, Información Crediticia S.A.  CALTEC Buró de Información Crediticia, S.A.  CREDIT REPORT C.A. Buró de Información Crediticia  ACREDITA Buró de Información Crediticia S.A.  MULTIBURO, Información Crediticia S.A.  CALTEC Buró de Información Crediticia, S.A.  CREDIT REPORT C.A. Buró de Información Crediticia  ACREDITA Buró de Información Crediticia S.A.

173 Dr. Marco Espinoza, Mg 172 DECISIONES FINANCIERAS 1. Ampliación o reducción del plazo de crédito. 2. Incorporación de descuentos por pronto pago. 3. Ejercicios de aplicación para determinar o no la conveniencia. 1. Ampliación o reducción del plazo de crédito. 2. Incorporación de descuentos por pronto pago. 3. Ejercicios de aplicación para determinar o no la conveniencia.

174 Dr. Marco Espinoza, Mg 173 TECNICAS DE RECUPERACIÓN * Cartas * Llamadas telefónicas * Visitas personales * Tercerización a Empresas especializadas * Acción legal. * Cartas * Llamadas telefónicas * Visitas personales * Tercerización a Empresas especializadas * Acción legal.

175 ADMINISTRACIÓN INVENTARIOS 9 9

176 Dr. Marco Espinoza, Mg 175 INVENTARIOS  Forman parte del activo circulante que permiten el proceso de compra - venta de mercaderías en las empresas comerciales y producción - venta en las empresas industriales.  El gerente financiero actúa como un vigilante y asesor en asuntos concernientes al inventario.  Forman parte del activo circulante que permiten el proceso de compra - venta de mercaderías en las empresas comerciales y producción - venta en las empresas industriales.  El gerente financiero actúa como un vigilante y asesor en asuntos concernientes al inventario.

177 Dr. Marco Espinoza, Mg 176 TIPOS DE INVENTARIOS  EMPRESAS COMERCIALES  Inventario de Mercaderías  EMPRESAS INDUSTRIALES  Inventario de Materia prima  Inventario de productos en proceso  Inventario de artículos terminados  Inventario de Suministros de Fábrica  Inventario de Repuestos.  Inventario de material de empaque  EMPRESAS COMERCIALES  Inventario de Mercaderías  EMPRESAS INDUSTRIALES  Inventario de Materia prima  Inventario de productos en proceso  Inventario de artículos terminados  Inventario de Suministros de Fábrica  Inventario de Repuestos.  Inventario de material de empaque

178 Dr. Marco Espinoza, Mg 177 CRITERIOS SOBRE EL NIVEL DE INVENTARIOS  FINANZAS  Mantener bajos los niveles de inventarios para así reducir la inversión.  VENTAS  Prefiere contar con grandes cantidades de inventarios de los productos terminados, para maximizar sus ventas.  PRODUCCION  Tener el mayor nivel de inventarios de materias primas para evitar paralizaciones en la producción y cumplir las metas.  FINANZAS  Mantener bajos los niveles de inventarios para así reducir la inversión.  VENTAS  Prefiere contar con grandes cantidades de inventarios de los productos terminados, para maximizar sus ventas.  PRODUCCION  Tener el mayor nivel de inventarios de materias primas para evitar paralizaciones en la producción y cumplir las metas.

179 Dr. Marco Espinoza, Mg 178 COSTOS DEL INVENTARIO  COSTO DE ADQUISICION  V/. Compras  Fletes  COSTO DE MANTENIMIENTO  Almacenaje  Seguros  Obsolescencia  Oportunidad  COSTO DE ORDENAR  Pedir  Recibir  COSTO DE ADQUISICION  V/. Compras  Fletes  COSTO DE MANTENIMIENTO  Almacenaje  Seguros  Obsolescencia  Oportunidad  COSTO DE ORDENAR  Pedir  Recibir

180 Dr. Marco Espinoza, Mg 179 COSTO DE LOS INVENTARIOS Costo Total = Costo de mantener inventarios + Costo de ordenar. Costo Total = [ C * (Q/2)] + [ F * (S/Q)] Donde: Q = Cantidad a pedir C = Costo de mantener una unidad en el inventario F = Costo de hacer un pedido S = Compras anuales Costo Total = Costo de mantener inventarios + Costo de ordenar. Costo Total = [ C * (Q/2)] + [ F * (S/Q)] Donde: Q = Cantidad a pedir C = Costo de mantener una unidad en el inventario F = Costo de hacer un pedido S = Compras anuales

181 Dr. Marco Espinoza, Mg 180 LOTE OPTIMO O ECONOMICO Calcula la cantidad (Q) que se debe solicitar para minimizar los costos totales.  Número de pedidos en el año = N = S/Q  Días que deben de transcurrir para hacer un pedido. T = 360/N. Calcula la cantidad (Q) que se debe solicitar para minimizar los costos totales.  Número de pedidos en el año = N = S/Q  Días que deben de transcurrir para hacer un pedido. T = 360/N.

182 Dr. Marco Espinoza, Mg 181 PUNTO DE REORDEN  El momento en que se requiere ordenar inventario.  P.R = Plazo de tiempo en días * Consumo diario  El plazo de tiempo en días se refiere al tiempo en que se tarda en llegar un pedido a la empresa.  El momento en que se requiere ordenar inventario.  P.R = Plazo de tiempo en días * Consumo diario  El plazo de tiempo en días se refiere al tiempo en que se tarda en llegar un pedido a la empresa.

183 Dr. Marco Espinoza, Mg 182 INVENTARIO DE SEGURIDAD  Inventarios adicionales a los que se recurre en caso de demoras en la producción o abastecimiento de los productos, con la finalidad de mantener el ritmo normal de las ventas.  Mantener este tipo de inventarios aumentan los costos.  Inventarios adicionales a los que se recurre en caso de demoras en la producción o abastecimiento de los productos, con la finalidad de mantener el ritmo normal de las ventas.  Mantener este tipo de inventarios aumentan los costos.

184 FINANCIAMIENTO CORTO PLAZO 10

185 Dr. Marco Espinoza, Mg 184 FINANCIAMIENTO CORTO PLAZO  Son las obligaciones que tiene la empresa que deben ser cubiertas dentro de un período de 360 días.  Comprenden: pasivos sin costo financiero, aquellos que otorgan los proveedores; y pasivos con costo financiero, sobre los cuales se debe reconocer una tasa de interés previamente acordada..  Son las obligaciones que tiene la empresa que deben ser cubiertas dentro de un período de 360 días.  Comprenden: pasivos sin costo financiero, aquellos que otorgan los proveedores; y pasivos con costo financiero, sobre los cuales se debe reconocer una tasa de interés previamente acordada..

186 Dr. Marco Espinoza, Mg 185 TIPOS DE FINANCIAMIENTO  PROVEEDORES  Cuentas por pagar  Documentos por pagar  BANCOS, COOPERATIVAS, FINANCIERAS  FUENTES TEMPORALES  Aportes al IESS  Retención de Impuestos  Prestaciones Sociales  PROVEEDORES  Cuentas por pagar  Documentos por pagar  BANCOS, COOPERATIVAS, FINANCIERAS  FUENTES TEMPORALES  Aportes al IESS  Retención de Impuestos  Prestaciones Sociales

187 Dr. Marco Espinoza, Mg 186 MODALIDADES DE CREDITO DE INSTITUCIONES FINANCIERAS  SOBREGIRO  CREDITO COMERCIAL  CREDITO DE CONSUMO  CREDITO PARA VIVIENDA  CREDITO MICROEMPRESARIAL  SOBREGIRO  CREDITO COMERCIAL  CREDITO DE CONSUMO  CREDITO PARA VIVIENDA  CREDITO MICROEMPRESARIAL

188 Dr. Marco Espinoza, Mg 187 NUEVO SISTEMA DE TASAS DE INTERES SEGMENTOS DE CRÉDITO COMERCIAL CONSUMO VIVIENDA MICROCRÉDITO SUBSISTENCIA ACUM. AMPLIADA ACUM. SIMPLE CORPORATIVO PYMES CONSUMO MINORISTA

189 Dr. Marco Espinoza, Mg 188 TIPOS DE CREDITO COMERCIAL  Créditos otorgados a clientes, cuyo financiamiento esté dirigido a las diversas actividades productivas.  Las operaciones de tarjetas de crédito corporativas, se considerarán créditos comerciales, así como también los créditos entre instituciones financieras.  Cuando los sujetos de crédito sean personas jurídicas recién constituidas o personas naturales que todavía no tengan información financiera, la identificación del segmento al que pertenece el sujeto de crédito se basará en la proyección del nivel de ventas o ingresos totales anuales adecuadamente verificados por la institución financiera. COMERCIAL  Créditos otorgados a clientes, cuyo financiamiento esté dirigido a las diversas actividades productivas.  Las operaciones de tarjetas de crédito corporativas, se considerarán créditos comerciales, así como también los créditos entre instituciones financieras.  Cuando los sujetos de crédito sean personas jurídicas recién constituidas o personas naturales que todavía no tengan información financiera, la identificación del segmento al que pertenece el sujeto de crédito se basará en la proyección del nivel de ventas o ingresos totales anuales adecuadamente verificados por la institución financiera.

190 Dr. Marco Espinoza, Mg 189 CREDITO COMERCIAL  Comercial Corporativo:  Son aquellas operaciones de crédito otorgadas a empresas cuyas ventas anuales sean iguales o superiores al nivel que conste en el Instructivo, dependiendo del sector económico al que pertenecen. Se incluye en este segmento las operaciones de crédito instrumentadas a favor de tarjetahabientes titulares de este segmento. Comercial PYMES:  Son aquellas operaciones de crédito dirigidas a pequeñas y medianas empresas (PYMES) cuyas ventas anuales sean iguales o superiores a USD 100.000 e inferiores a los niveles de ventas anuales mínimos del segmento comercial corporativo que conste en el Instructivo, dependiendo del sector económico al que pertenecen.  También forma parte de este segmento las operaciones de crédito dirigidas a personas naturales que ejercen su trabajo como profesionales en libre ejercicio y registran un nivel de ingresos totales anuales por servicios prestados dentro de su actividad profesional, iguales o superiores a USD 40.000.  Comercial Corporativo:  Son aquellas operaciones de crédito otorgadas a empresas cuyas ventas anuales sean iguales o superiores al nivel que conste en el Instructivo, dependiendo del sector económico al que pertenecen. Se incluye en este segmento las operaciones de crédito instrumentadas a favor de tarjetahabientes titulares de este segmento. Comercial PYMES:  Son aquellas operaciones de crédito dirigidas a pequeñas y medianas empresas (PYMES) cuyas ventas anuales sean iguales o superiores a USD 100.000 e inferiores a los niveles de ventas anuales mínimos del segmento comercial corporativo que conste en el Instructivo, dependiendo del sector económico al que pertenecen.  También forma parte de este segmento las operaciones de crédito dirigidas a personas naturales que ejercen su trabajo como profesionales en libre ejercicio y registran un nivel de ingresos totales anuales por servicios prestados dentro de su actividad profesional, iguales o superiores a USD 40.000.

191 Dr. Marco Espinoza, Mg 190 TIPOS DE CREDITO CONSUMO  Son créditos de consumo los otorgados por las instituciones controladas a personas naturales asalariadas y/o rentistas, que tengan por destino la adquisición de bienes de consumo o pago de servicios, que generalmente se amortizan en función de un sistema de cuotas periódicas y cuya fuente de pago es el ingreso neto mensual promedio del deudor, entendiéndose por éste el promedio de los ingresos brutos mensuales del núcleo familiar menos los gastos familiares estimados mensuales. CONSUMO  Son créditos de consumo los otorgados por las instituciones controladas a personas naturales asalariadas y/o rentistas, que tengan por destino la adquisición de bienes de consumo o pago de servicios, que generalmente se amortizan en función de un sistema de cuotas periódicas y cuya fuente de pago es el ingreso neto mensual promedio del deudor, entendiéndose por éste el promedio de los ingresos brutos mensuales del núcleo familiar menos los gastos familiares estimados mensuales.

192 Dr. Marco Espinoza, Mg 191 CREDITO CONSUMO  Consumo: Son aquellas operaciones de crédito directo superiores a USD 600, otorgadas a personas naturales asalariadas, rentistas o trabajadores profesionales en libre ejercicio para adquirir bienes de consumo o pago de servicios. Consumo Minorista: Son aquellas operaciones de crédito directo otorgadas a personas naturales asalariadas, rentistas o trabajadores profesionales en libre ejercicio, para adquirir bienes de consumo o pago de servicios, cuyo monto por operación y saldo adeudado a la institución financiera en crédito de consumo, sin incluir lo correspondiente a tarjetas de crédito, no supere los USD 600.  Consumo: Son aquellas operaciones de crédito directo superiores a USD 600, otorgadas a personas naturales asalariadas, rentistas o trabajadores profesionales en libre ejercicio para adquirir bienes de consumo o pago de servicios. Consumo Minorista: Son aquellas operaciones de crédito directo otorgadas a personas naturales asalariadas, rentistas o trabajadores profesionales en libre ejercicio, para adquirir bienes de consumo o pago de servicios, cuyo monto por operación y saldo adeudado a la institución financiera en crédito de consumo, sin incluir lo correspondiente a tarjetas de crédito, no supere los USD 600.

193 Dr. Marco Espinoza, Mg 192 CREDITO VIVIENDA Son aquellas operaciones de crédito otorgadas a personas naturales para la adquisición, construcción, reparación, remodelación y mejoramiento de vivienda propia, siempre que se encuentren caucionadas con garantía hipotecaria y hayan sido otorgadas al usuario final del inmueble; caso contrario, se considerarán como operaciones de crédito comercial, de consumo o microcrédito según las características del sujeto de crédito y del monto de la operación.

194 Dr. Marco Espinoza, Mg 193 TIPOS DE CREDITO MICROCRÉDITO  Es todo crédito no superior a USD 20.000 concedido a un prestatario, sea una empresa constituida como persona natural o jurídica con un nivel de ventas inferior a USD 100.000, un trabajador por cuenta propia, o un grupo de prestatarios con garantía solidaria, destinado a financiar actividades en pequeña escala, de producción, comercialización o servicios, cuya fuente principal de pago la constituye el producto de las ventas o ingresos generados por dichas actividades, adecuadamente verificados por la institución del sistema financiero.

195 Dr. Marco Espinoza, Mg 194 CREDITO MICROEMPRESA  Microcrédito de acumulación ampliada.  Microcrédito de acumulación ampliada.- Son aquellas operaciones de crédito superiores a USD 8.500 otorgadas a microempresarios y que registran un nivel de ventas anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, a asalariados en situación de exclusión, o un grupo de prestatarios con garantía solidaria. Cuando el saldo adeudado en micro créditos con la institución financiera supere los USD 8.500 indiferentemente del monto, la operación pertenecerá al segmento de microcrédito de acumulación ampliada.”  Microcrédito de acumulación ampliada.  Microcrédito de acumulación ampliada.- Son aquellas operaciones de crédito superiores a USD 8.500 otorgadas a microempresarios y que registran un nivel de ventas anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, a asalariados en situación de exclusión, o un grupo de prestatarios con garantía solidaria. Cuando el saldo adeudado en micro créditos con la institución financiera supere los USD 8.500 indiferentemente del monto, la operación pertenecerá al segmento de microcrédito de acumulación ampliada.”

196 Dr. Marco Espinoza, Mg 195 CREDITO MICROEMPRESA  Microcrédito de acumulación simple.- Son aquellas operaciones de crédito, cuyo monto por operación y saldo adeudado en micro créditos a la institución financiera sea superior a USD 600 hasta USD 8.500, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas o ingresos anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, o aún grupo de prestatarios con garantía solidaria.  Cuando el saldo adeudado en micro créditos supere los USD 600 pero no supere los USD 8.500 aunque el monto de la operación sea menor o igual a USD 600, la operación pertenecerá al segmento de microcrédito de acumulación simple.”  Microcrédito de acumulación simple.- Son aquellas operaciones de crédito, cuyo monto por operación y saldo adeudado en micro créditos a la institución financiera sea superior a USD 600 hasta USD 8.500, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas o ingresos anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, o aún grupo de prestatarios con garantía solidaria.  Cuando el saldo adeudado en micro créditos supere los USD 600 pero no supere los USD 8.500 aunque el monto de la operación sea menor o igual a USD 600, la operación pertenecerá al segmento de microcrédito de acumulación simple.”

197 Dr. Marco Espinoza, Mg 196 CREDITO MICROEMPRESA  Microcrédito de subsistencia.- Son aquellas operaciones de crédito cuyo monto por operación y saldo adeudado en microcréditos a la institución financiera sea menor o igual a USD 600, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, o aún grupo de prestatarios con garantía solidaria”.  Microcrédito de subsistencia.- Son aquellas operaciones de crédito cuyo monto por operación y saldo adeudado en microcréditos a la institución financiera sea menor o igual a USD 600, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas anuales inferior a USD 100.000, a trabajadores por cuenta propia, o aún grupo de prestatarios con garantía solidaria”.

198 Dr. Marco Espinoza, Mg 197

199 Dr. Marco Espinoza, Mg 198 FORMAS DE PAGO  Al Vencimiento  Con pagos mensuales, trimestrales o semestrales, con dividendo fijo o variable  Con períodos de gracia  Con tasas de interés reajustable  Con saldos compensatorios  Cálculo del costo real de un crédito  Al Vencimiento  Con pagos mensuales, trimestrales o semestrales, con dividendo fijo o variable  Con períodos de gracia  Con tasas de interés reajustable  Con saldos compensatorios  Cálculo del costo real de un crédito

200 Dr. Marco Espinoza, Mg 199 TABLA DE AMORTIZACION  Muestra como se paga un crédito en el transcurso del tiempo. Debe constar la fecha de pago, el valor del capital, interés, dividendo y el saldo final de la obligación.

201 Dr. Marco Espinoza, Mg 200 LOS PAGOS DE UNA ANUALIDAD DONDE : VFA:Valor Futuro de la anualidad FE:Flujo efectivo anualidad r:Tasa de interés n:Número de períodos de tiempo DONDE : VFA:Valor Futuro de la anualidad FE:Flujo efectivo anualidad r:Tasa de interés n:Número de períodos de tiempo

202 Dr. Marco Espinoza, Mg 201 LOS PAGOS DE UNA ANUALIDAD DONDE : VPA:Valor Presente de la anualidad FE:Flujo efectivo anualidad r:Tasa de interés n:Número de períodos de tiempo DONDE : VPA:Valor Presente de la anualidad FE:Flujo efectivo anualidad r:Tasa de interés n:Número de períodos de tiempo

203 Dr. Marco Espinoza, Mg 202 BIBLIOGRAFIA  Principios de Administración Financiera. Lawrance Gitman.  Administración Financiera Corporativa. Douglas Emery, John Finnerty  Análisis de Estados Financieros. Leopold Bernstein  Normas Ecuatorianas de Contabilidad  Valor Económico Agregado. Oriol Amant  Finanzas Prácticas para países en desarrollo. Luis Fernando Gutierrez.  Resoluciones del Banco Central del Ecuador  Principios de Administración Financiera. Lawrance Gitman.  Administración Financiera Corporativa. Douglas Emery, John Finnerty  Análisis de Estados Financieros. Leopold Bernstein  Normas Ecuatorianas de Contabilidad  Valor Económico Agregado. Oriol Amant  Finanzas Prácticas para países en desarrollo. Luis Fernando Gutierrez.  Resoluciones del Banco Central del Ecuador