1 El sector arrocero y ganadero a un año de la crisis financiera Frigorífico San Jacinto Blasina & Tardáguila Consultores Lavalleja Blasina & Tardáguila Consultores Octubre 2009 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected]

2 Plan de la presentación I) El marco económico de las empresas II) La situación de los mercados agropecuarios III) Estrategias para los próximos 18 meses

3 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] I) Situación económica: pasó el tsunami, se dibuja una U 1. China resistió con un nivel razonable de crecimiento 2. Brasil confirmó una situación económica sólida 3. Las Bolsas de Valores se recuperan 4. El comercio se reactiva gradualmente 5. El dólar vuelve a la tendencia bajista 6. Empieza la gradual recuperación de la economía mundial 7. ¿Cómo se pagarán los déficit fiscales? 8. ¿Cuándo empiezan a subir las tasas de interés?

4 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] El ciclo económico Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected]

5 Signos de recuperación económica El Dow Jones, índice clave a 10.000

6 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Soja y Dow Jones, van de la mano, aunque empieza una brecha

7 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Se recupera Brasil: baja el dólar

8 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Se recupera el Euro

9 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] ¿Valdrá más el dólar australiano que el estadounidense?

10 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] El desafío de la competitividad en Uruguay

11 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Situación en Uruguay 1. Por su posicionamiento en materias primas el impacto será más limitado que en otros países 2. Hay flexibilidad cambiaria 3. Hay un déficit fiscal alto pero que no necesariamente se va a traducir en más inestabilidad 4. No hay incertidumbre política visible en dólar o bonos Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected]

12 El escenario por delante La economía mundial se va recuperando lentamente Las materias primas se recuperan más rápidamente La crisis energética continúa y los precios de la energía impulsan a los granos La lechería es de las materias primas que se recupera más lento

13 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] El marco 2009/2010 Si la situación financiera global continúa normalizándose: 1. Las materias primas se recuperan: la unidad de materia seca producida debería gradualmente valorizarse 2. La soja seguirá liderando el cambio estructural del agro por su flexibilidad comercial 3. El precio del arroz se estabiliza cerca de US$ 12 por bolsa para la cosecha pasada y en términos generales se sostiene para la próxima 4. La ganadería debería contar con mejores precios en 2010 5. Marcada estabilidad de los sistemas arroz carne.

14 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Factores que determinarán el nuevo equilibrio de precios Desde la oferta: el nivel de stocks de arroz y ganado es menor a los del siglo XX El stock de ganado en Uruguay y Argentina está en baja Desde la demanda: empieza una nueva fase de expansión del consumo Asia sale de la crisis sin daños graves Brasil sostiene una moneda fuerte EEUU, Europa y Japón van saliendo de la recesión todavía hay incertidumbre

15 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] II Mercados agropecuarios: China sigue comprando

16 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Incertidumbres clave El uso de agroenergías (maíz y oleaginosos) ¿seguirá creciendo en el mediano plazo? ¿Con qué velocidad vuelve la confianza y el crecimiento económico mundial? ¿Vuelve el proteccionismo de Europa y EEUU? ¿Se concentran los sectores industriales? Cuando se restablece la oferta de granos de Argentina En los próximos meses: gran cosecha de maíz y soja de EEUU puede presionar los precios

17 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] La demanda por granos se mantiene en 2009/2010

18 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Seguirá la expansión agrícola uruguaya

19 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Si el Niño trae agua y se siembra lo estimado habrá raciones baratas

20 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Un factor interesante en la relación insumo/producto de la lechería y la ganadería

21 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] El sorgo, ¿entra en una nueva fase de saturación del mercado interno?

22 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Brasil será un sostén

23 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Arroz: firmeza al menos por seis meses más Como en los demás granos, el mercado internacional está flojo Pero fracasó la cosecha de India y eso estabiliza precios externos Brasil con bajo stock y moneda fuerte soporta los precios regionales Tranquilidad al menos por seis meses más

24 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Uno de los pocos granos en que baja el stock mundial

25 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Consecuencia del fracaso del cultivo de India

26 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Un refugio de estabilidad

27 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Precios levemente a la baja fuera de la región pero en alto nivel

28 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] ¿Puede mantener el arroz un precio de US$ 12 por bolsa?

29 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Lo peor del ciclo negativo de las materias primas ya pasó

30 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] La ganadería siente la presión de la sequía y la agricultura

31 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Baja oferta por venir

32 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Regreso a los precios 2007

33 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] El dólar por kilo demostró ser un piso

34 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] El precio se mantiene estable en pesos desde hace cinco años

35 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Lenta recuperación de los cueros

36 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Volvemos a quedar rezagados respecto al resto del mundo

37 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Ganancias de corto plazo para los invernadores, pero con intención de repuntar apenas haya pasto

38 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] El efecto maíz: menos ganado en engorde en EEUU

39 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Granos La soja mantiene una demanda firme y una brutal expansión de área que reduce la superficie de otros rubros Si el Mercosur tiene una buena cosecha es difícil que los precios resistan El sorgo en Uruguay pasa a ser un alimento de precio interesante ¿plantar o comprar? El trigo tiene la ventaja argentina pero está muy flojo en el mundo Más área agrícola, más alto precio de la tierra, ¿más bajo precio de raciones?

40 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Ganadería 2009/2010 Siente en forma marcada la crisis de EEUU y Europa: recuperación lenta Fuerte baja del stock vacuno mundial EEUU, Argentina, entre otros Consolidará la recuperación en 2010 Stock vacuno estable, menos área y más intensificación Las rotaciones agrícolas precisarán incorporar más sorgo y maíz ¿será captado por el sector cárnico?

41 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] III Estrategias: Cada vez más hay que seguir en detalle dos ciclos: A qué ritmo se recupera la economía mundial A qué ritmo aumenta la temperatura del Pacífico El Niño En ambos casos lo peor del ciclo parece haber pasado La salida es más veloz en la agricultura, luego carne y leche

42 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] El ciclo climático: de Niña a Niño todavía es posible llenar las represas

43 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Lluvias para la primavera, no necesariamente para el verano

44 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Más calor: una tendencia grave e irreversible

45 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] La historia de 2009/10 tiene forma de U 1. Los precios parecen ya haber cruzado el fondo de la U 2. La salida será al ritmo de la reactivación y la inflación global 3. Cambio estructural: El precio de la mayoría de los productos parece tener un piso, donde en el siglo XX había un techo 4. El anterior techo de precios ganaderos era un dólar por kilo de novillo gordo. El anterior techo de la soja era menor a US$ 300. Para el arroz el precio de US$ 12 antes era una meta difícil de alcanzar 5. La mayoría de los sistemas cruza el período adverso sin endeudarse al punto de poner en riesgo a la empresa 6. El sistema arroz carne vacuna tiene 12 meses favorables por delante

46 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Decíamos el año pasado: Una perspectiva con luz amarilla Suben muy fuerte los costos La crisis de EEUU está impactando fuerte en el mercado de granos La perspectiva de mediano plazo sigue muy firme En ganadería aumentará fuerte el uso de sorgo Hay más riesgo que en 2007

47 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Algunos costos bajaron en forma importante

48 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] La estrategia Los sistemas arroceros van siendo la reserva de producción de semilla fina de Uruguay Es posible apostar a varios desarrollos: arroz, ganadería, pasturas, semilla fina, ración ¿Qué puede interrumpir la estabilidad de esos sistemas?

49 Blasina & Tardáguila Consultores - (02) 400 16 84 - [email protected] Objetivo estratégico: cruzar el 2009, la luz amarilla sigue pero lo peor ya pasó