1 ESTADO EMPRESARIO NACIONALIZACIÓN Y CREACIÓN DE EMPRESAS ESTATALES Octubre 2010

2 REESTATIZACIÓN DE EMPRESAS CAPITALIZADAS

3 CONTEXTO FAVORABLE A LA NACIONALIZACION 1.PRECIOS ALTOS (PETROLEO,GAS, MINERALES) 2.INVERSIONES YA REALIZADAS Y CAPACIDAD INSTALADA 3.NECESIDAD DE GENERAR INGRESOS FISCALES ADICIONALES SIN EXPANDIR BASE TRIBUTARIA. 4.NEGATIVA DE OPERADORES PRIVADOS A CEDER: ASUMIR MAYORES CARGAS TRIBUTARIAS. 5.FLUJOS DE CAJA EMPRESARIALES POSITIVOS QUE PUEDEN SER APROPIADOS POR EL ESTADO. 6.DEBILIDAD INSTITUCIONAL: RESGUARDO AL DERECHO DE PROPIEDAD PRIVADA. 7.ESCENARIO DE RENTISMO: CAPTURA DE RENTAS 8.EFECTO DOMINO: NACIONALIZACIONES APARENTEMENTE EXITOSAS EN OTROS PAISES

4 CONTEXTO FAVORABLE A LA NACIONALIZACION

5 Conindustria

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7 POSIBLES CRITERIOS DE DECISIÓN PARA LAS NACIONALIZACIONES

8 CRITERIOS Empresas con impacto político – revertir la capitalización y las privatizaciones. Empresas que operan en Recursos Naturales Empresas con flujo de caja positivo o en equilibrio Empresas con productos cuyos precios estén subiendo. Empresas con ventas y mercados en expansión (EXPORTADORAS) Empresas proveedoras de servicios básicos o productos de primera necesidad, para lograr impacto político.

9 CRITERIOS ¨Both the state and the private investors want to control firms in order to use their cash flows either for increasing the wealth of shareholders and managers, or for government consumption and transfers to politically influent clienteles¨ Publicación: When to privatize? When to nationalize? A competition for ownership approach Jean-Jacques Rosa and Edouard Pérard1 December 2008 Jean-Jacques Rosa, Institut d ‟ Etudes Politiques de Paris, [email protected] and Edouard Pérard, Institut d ‟ Etudes Politiques de Paris, [email protected].

10 COMPOSICIÓN DE LOS INGRESOS EN EL SPNF

11 ¿DONDE FUE ESE INGRESO EXTRAORDINARIO?

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14 COMO ESTABAN LAS EMPRESAS ANTES DEL INICIO DEL CICLO ANTES DE LA PRIVATIZACION - CAPITALIZACION

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16 YPFB TENÍA FUERTE PARTICIPACIÓN EN EL DEFICIT FISCAL

17 COMPOSICIÓN DEL DEFICIT FISCAL POR EMPRESA

18 COMO ESTABAN LAS EMPRESAS DESPUES DEL INICIO DEL CICLO ANTES DE LA NACIONALIZACION

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21 COSTOS FISCALES DE LA NACIONALIZACIÓN

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23 EFECTO SOBRE LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA

24 ARBITRAJES

25 ARBITRAJES 1.GDF Suez – Corani 2.Rurelec PLC – Guaracachi 3.Panamerican Energy – Chaco 4.Oil Tanking Graña Montero – CLHB 5.Telecom Italia – Entel 6.Glencore Suiza – Vinto 7.Quiborax – Reversión de Non Metallic Minerals SA 8.British Petroleum (BP) – Air BP

26 PARTICIPACIÓN DEL ESTADO EMPRESARIO EN LA ECONOMÍA

27 COMPOSICIÓN DEL VALOR BRUTO DE PRODUCCIÓN

28 PARTICIPACIÓN DEL ESTADO RESPECTO DEL VALOR BRUTO DE PRODUCCIÓN

29 Empresas que podrían ser de Interés para Nacionalizar

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31 Las nuevas Empresas Estatales

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33 CONSIDERACIONES FINALES 1.El Estado es nuevamente empresario y está ampliando su participación en la producción. La nacionalizaciones y creación de nuevas empresas son procesos en curso y no concluidos. 2.12 empresas ya fueron nacionalizadas con la recompra de acciones o participaciones. Las nacionalizaciones pueden seguir: problemas de suministro, cuellos de botella o intereses políticos con impacto regional. 3.Por lo pronto, son tres los espacios económicos para nacionalizar empresas 1) Sectores estratégicos ligados a recursos naturales, 2) sectores que proveen servicios públicos, 3) Sectores dependientes de precios de materias primas, generadores de rentas altas en periodos de precios altos. 4.Empresas en el rubro agroindustrial y alimentos. La insuficiente inversión crea déficits de oferta y ello induce a la nacionalización como presunta solución (Venezuela).

34 CONSIDERACIONES FINALES 5.Costo fiscal Directo US$ 1330 MM frente a RIN cerca US$ 9000 MM – FCI 4600 MM 6.Costo de no inversiones: importación de carburantes y ventas no realizadas US$ 3,170 MM 7.Participación Estatal en VBP entre 18 y 20 % (no es FBKF nueva). Poco impacto en crecimiento 8.Incentivos: Político (Distinción de lo pasado – Revertir lo hecho antes; RRNN Riqueza casi única del país; servicios básicos a bajo precio). Económico – Flujos de Caja positivos (Precios, Mercados). No siempre son duraderos. 9.Costo de empresas nuevas US$ 126 MM

35 GRACIAS