1 ESTRATEGIAS CON OPCIONESCAPÍTULO 13º ESTRATEGIAS CON OPCIONES

2 1. ESTRATEGIAS DE COBERTURAPosición en spot + Posición en opciones 1. Larga Spot + LP = LC sintética o artificial (312) 2. Corta Spot + SP = SC sintética o artificial (313) 3. Corta Spot + LC = LP sintética o artificial (314) 4. Larga Spot + SC = SP sintética o artificial (315) 2. ESTRAGEGIAS DE ESPECULACIÓN Combinaciones de opciones 1. Spread Diferencial ( ) Alcista Creciente Bajista Decreciente 2. Straddle Cono u horquilla (319) Top Punta hacia arriba Bottom Punta hacia abajo 3. Strangle Collar o cono truncado (320) 4. Butterfly Mariposa ( )

3 Pgs ESTRATEGIAS DE COBERTURA CON OPCIONES Opciones sintéticas Long Call sintética L Spot + LP Cobertura de posición larga en spot Contra bajadas no deseadas de precio Limita la pérdida Short Call sintética C Spot + SP Cobertura de posición corta en spot Contra subidas no deseadas de precio Reduce la pérdida, no la limita Long Put sintética C Spot + LC Cobertura de posición corta en spot Short Put sintética L Spot + SC Cobertura de posición larga en spot

4 APLICACIÓN DE LA COBERTURA CON OPCIONESPosición en spot Protección Cobertura Limita Pérdida Long Put SI Larga Contra bajadas Short Call NO Long Call SI Corta Contra subidas Short Put NO

5 Pg. 313 Long CALL sintética Precio spot

6 Pg. 313

7 Long CALL sintética

8 Pg. 314 Short CALL sintética Precio spot

9 Pg. 314

10 Pg. 315 Long PUT sintética Precio spot

11 Pg. 315

12 Long PUT sintética

13 Pg. 316 Short PUT sintética Precio spot

14 Pg. 316

15 ESTRATEGIAS CON COMBINACIÓN DE OPCIONESSpread CALL LC + SC E L < E S Alcista. Limita P y G (Diferencial) E L > E S Bajista . Limita P y G PUT LP + SP E L < E S Alcista . Limita P y G E L > E S Bajista . Limita P y G Straddle Top SC + SP Pequeñas variaciones (Horquilla) Pérdidas ilimitadas E C = E P Máxima G = C + P Bottom LC + LP Grandes variaciones Ganancias ilimitadas Máxima P = C + P Strangle Top SC + SP E C > E P Pequeñas variaciones (Collar) Pérdidas ilimitadas Bottom LC + LP E C > E P Grandes variaciones Butterfly Top LC + LC +2SC Pequeñas variaciones (Mariposa) (E 3 - E 2) = Limita P y G Bottom SC + SC + 2 LC = (E 2 - E1) Grandes variaciones Limita P Y G

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18 Pg. 317a y318 a

19 Pg. 317 b y 318 b

20 LÍMITES MÁXIMO Y MÍNIMO DE LA SPREAD(Ejercicio corta – Ejercicio larga) + (Prima corta – Prima larga) Máximo Spread con CALL Mínimo (Prima corta – Prima larga) (Ejercicio larga – Ejericicio corta) + (Prima corta – Prima larga) Máximo Spread con PUT Mínimo (Prima corta – Prima larga)

21 Pg. 317 a

22 Pg. 318 a

23 Pg. 317 b

24 Pg. 318 b

25 Pg. 319 a

26 Pg. 319 a

27 Pg. 319 b

28 Pg. 319 b

29 Pg. 320 a

30 Pg. 320 a

31 Pg. 320 b

32 Pg. 320 b

33 Pg. 322 a

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35 Pg. 322 a

36 Pg. 322 b

37 Pg. 322 b