1 FUNCIONES DE BOLSA E ICLV OPERACIONES EN LA BVL Y MERCADOS SECUNDARIOS FUNCIONES DE BOLSA E ICLV OPERACIONES EN LA BVL Y MECANISMOS DE PROTECCION EN EL MERCADO SECUNDARIO
2 AGENDA Funciones y rol de la Bolsa de Valores - BVLFunciones y rol de la ICLV Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de Valores – SMV Operaciones en la BVL Mecanismos de Protección en el Mercado Secundario
3 AGENDA Funciones y rol de la Bolsa de Valores - BVLFunciones y rol de la ICLV Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de Valores – SMV Operaciones en la BVL Mecanismos de Protección en el Mercado Secundario
4 Funciones y rol de la Bolsa de Valores
5 Bolsa de Valores de Lima (BVL) Administrador de Rueda de BolsaFunciones y rol de la Bolsa de Valores Bolsa de Valores de Lima (BVL) Se fundó en 1971 como asociación civil. Desde el 2003 es una sociedad anónima. Objeto Social Administrador de Rueda de Bolsa Facilitar la negociación de valores, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para su intermediación de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente. Participan 24 Sociedades Agentes de Bolsa, quienes para operar deben suscribir previamente un convenio con la BVL. Capital Mínimo requerido: S/. 4,000,000 (eq. USD 1, 568, 627) Capital Mínimo actualizado 2013: S/. 7,234,377 (eq. USD 2, 837, 010) Capital actual BVL: S/. 59,715,840 (eq. USD 23, 417, 976) * *TC al 12/04/13: 2.55 PEN/USD
6 PARTICIPACIÓN ACCIONARIAFunciones y rol de la Bolsa de Valores PARTICIPACIÓN ACCIONARIA (191 accionistas)
7 Funciones y rol de la Bolsa de ValoresDIRECTORIO (10 miembros) Presidente Vicepresidente 5 Directores 2 Directores independientes Representante de la Bolsa Mexicana de Valores Christian Laub - BCP Rafael D´Angelo – GG Provalor SAB Martín Palmer GG Scotia SAB. Jacobo Said GG Andes SAB. José Romero Ceo NCF Grupo. Frank Barbarczy Gerente BBVA. Cesar Luyo GG I&D SAB No tienen vínculo con la administración de la sociedad, los principales accionistas o grupos de control. Alfredo Thorne. Luis Palomino. José Allende Zubiri
8 FACULTADES (Autorregulación)Funciones y rol de la Bolsa de Valores FACULTADES (Autorregulación) Supervisión Normativa Disciplinaria Vigilancia del cumplimiento de las normas del mercado y reglamentos de autorregulación. Emisión de normas que aseguren el correcto funcionamiento de la intermediación de valores Aplicación de sanciones a los agentes de intermediación que incumplan con las normas del mercado y reglamentos de autorregulación (suspensión – multa) Reglamentos Internos: 30 días para su aprobación Normas complementarias: Deben ser puestas en conocimiento de la SMV dentro de los 3 días de aprobadas
9 Funciones y rol de la Bolsa de ValoresProponer a la SMV la introducción de nuevas facilidades y productos, fomentando su transacción Inscribir y registrar valores así como excluirlos FUNCIONES Promover la resolución de controversias mediante conciliación Facilitar la negociación de productos (previa autorización) Proporcionar a las SABs los locales, sistemas y mecanismos que les permitan la aproximación a las propuestas de compra y venta de valores y su ejecución
10 Funciones y rol de la Bolsa de ValoresDIRECTOR DE MERCADOS Conduce la Rueda y vigila que la negociación observe la normativa Resuelve cuestiones durante la rueda respecto de la validez de las operaciones (anulación). Impone las medidas correspondientes de acuerdo a lo que se establezca en los reglamentos internos de las bolsas. Suspender a una SAB en mérito a la información que le proporcione la ICLV acerca del incumplimiento de aquella en la liquidación de operaciones o reposición de márgenes de garantía. La suspensión durará hasta que se reciba los valores o el dinero pactado más los intereses o bien hasta que se informe que ha optado por el abandono de la operación (periodo de suspensión adicional). Facultades
11 SISTEMA DE NEGOCIACIÓN ELECTRÓNICA BVL EXSFunciones y rol de la Bolsa de Valores SISTEMA DE NEGOCIACIÓN ELECTRÓNICA BVL EXS
12 AGENDA Funciones y rol de la Bolsa de Valores - BVLFunciones y rol de la ICLV Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de Valores – SMV Operaciones en la BVL Mecanismos de Protección en el Mercado Secundario
13 Funciones y rol de la ICLV
14 Funciones y rol de la ICLVCAVALI ICLV S.A. 1989 – CAVALI unidad operativa de la BVL. En 1997 se constituyó CAVALI ICLV S.A. Objeto Social Registro, custodia, compensación y liquidación de valores e instrumentos derivados autorizados por la SMV, así como instrumentos de emisión no masiva y productos. Capital Mínimo requerido: S/. 2,000,000 (eq. USD 784, 313) Capital Mínimo actualizado 2013: S/. 3,617,188 (eq. USD 1, 418, 505) Capital actual BVL: S/. 25,994,432 (eq. USD 10, 193, 894) * *TC al 12/04/13: 2.55 PEN/USD
15 CAVALI ICLV actúa a través de ParticipantesFunciones y rol de la ICLV CAVALI ICLV actúa a través de Participantes DIRECTOS Aquellos que acceden directamente al servicio de liquidación de operaciones INDIRECTOS Aquellos que acceden al servicio de liquidación de operaciones a través de un Participante Directo Sociedades Agentes de Bolsa Sociedades Intermediarias de Valores Bancos Otras depositarias centrales o entidades equivalentes Otras que autorice la SMV Empresas bancarias y financieras Compañías de Seguros Sociedades Administradoras de Fondos Mutuos Administradoras de Fondos de Pensiones Otras que autorice la SMV
16 PARTICIPACIÓN ACCIONARIA (112 accionistas)Funciones y rol de la ICLV PARTICIPACIÓN ACCIONARIA (112 accionistas)
17 Funciones y rol de la ICLVFACULTADES Supervisión Normativa Disciplinaria Reglamentos Internos: 30 días para su aprobación Velar porque los participantes cumplan con las normas relativas a la compensación y liquidación. Aplicar penalidades y sanciones a sus participantes de acuerdo a su Reglamentos Interno. Normas complementarias: Deben ser puestas en conocimiento de la SMV con una anticipación no menor a cinco (5) días a su puesta en vigencia
18 Funciones y rol de la ICLVRegistrar valores no inscritos en Bolsa Llevar el registro contable y el de las transacciones Efectuar la transferencia, compensación y liquidación de valores de efectivo. FUNCIONES Proporcionar información respecto a las transferencias de los valores Administrar el fondo de liquidación
19 Por Participante o EmisorFunciones y rol de la ICLV REGISTRO CONTABLE 1) Se compone de dos sub registros de identificación: a) Registro del valor anotado en cuenta. b) Registro de Titulares El Registro Contable que lleva CAVALI es de forma total y exclusiva. 2) CAVALI asigna una cuenta a cada participante/emisor, dentro de la cual se registran los valores anotados en cuenta a nombre de cada titular y sus respectivas tenencias. Por Participante o Emisor (b) Por Titular (a) Por Valor Registro Contable
20 Funciones y rol de la ICLVTIPOS DE CUENTAS Cuenta de Emisor.- es la cuenta en donde se registran los Titulares de los valores emitidos por el Emisor y sus respectivas tenencias. Cuenta de Participante o Cuenta Matriz: es la cuenta en la cual se registran las cuentas del cliente-titular de cada Participante y sus respectivas tenencias. Cuentas Agregadas: son las cuentas que CAVALI puede asignar a las entidades constituidas en el exterior que tengan por objeto social el registro, custodia, compensación, liquidación o transferencia de valores, luego de que sean admitidas como Participantes.
21 COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓNFunciones y rol de la ICLV COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN T + 3 acciones T + 1 bonos
22 AGENDA Funciones y rol de la Bolsa de Valores - BVLFunciones y rol de la ICLV Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de Valores – SMV Operaciones en la BVL Mecanismos de Protección en el Mercado Secundario
23 Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA
24 Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILAPREMISAS PARA EL BUEN FUNCIONAMIENTO Establecer mecanismos de seguimiento y control que aseguren el normal funcionamiento del MILA a través del Enrutamiento Intermediado. Informar cualquier situación que implique que se deje de cumplir alguna premisa, requisito o condición bajo los cuales se otorgaron las autorizaciones.
25 Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILAINSCRIPCIÓN DE VALORES EXTRANJEROS Resolución de inscripción Presenta solicitud de inscripción de valores previa verificación de requisitos y debe describir las características del emisor, de los valores y de la central de depósito de valores Inscripción/ exclusión automática Condiciones y requisitos para inscribir y mantener valores: Emisor debe realizar actividades en el país donde se encuentran inscrito ese valor. Similares o mayores estándares de revelación de información. Mecanismos de difusión accesibles a inversionistas. BVL acredite implementación de mecanismos de difusión de hechos relevantes. Obligación de BVL
26 Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILAENRUTAMIENTO INTERMEDIADO BVL EXS Bolsa Se permite el acceso de Intermediarios Extranjeros a la Rueda de Bolsa, a través de SAB peruanas vía corresponsalías. BVL, CAVALI y las SAB deberán asegurar el funcionamiento de mecanismos que permitan la trazabilidad y suministro de información. Se permite el acceso de SAB peruanas a los Sistemas de Negociación Extranjeros vía tales intermediarios vía corresponsalías. Cada propuesta ingresada debe contener la información que permita identificar al Intermediario Extranjero, así como aquella que permita su trazabilidad para efectos de supervisión.
27 Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILAREGISTRO ICLV CTA. PARTICIPANTE (DESAGREGA CTA .DE ICLV EN DEPÓSITO EXTRAN.) TITULAR 1 TITULAR 2 CUENTA AGREGADA DEPÓSITO EXTRANJERO 1 REGISTRO DEPÓSITO EXTRANJERO 1 CUENTA AGREGADA ICLV CTA. PARTICIPANTE (DESAGREGA CTA. DE DEPÓSITO EXTR.EN ICLV) TITULAR 3 TITULAR 4 Depósito informa a diario a la ICLV RRI Titular3 Titular4 ICLV lleva Registro Reflejo Informativo, efectos legales La ICLV mantendrá un Registro Reflejo Referencial que no es parte de su Registro Contable La depositaria extranjera mantiene en su país el detalle por titular de los saldos y movimientos de valores registrado en la cuenta agregada abierta en la ICLV Información de titulares deberá estar a disposición de la SMV y otras autoridades competentes para efectos legales, así como del emisor para cumplimiento de sus obligaciones de información.
28 AGENDA Funciones y rol de la Bolsa de Valores - BVLFunciones y rol de la ICLV Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de Valores – SMV Operaciones en la BVL Mecanismos de Protección en el Mercado Secundario
29 Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de Valores - SMV
30 Atribuciones de la SMV 1 Supervisa las operaciones efectuadas en la Rueda de Bolsa, cualquiera sea el origen del inversionista o el procedimiento para su ejecución. 2 Podrá excluir de manera automática del Registro a los valores negociados en los Sistemas de Negociación Extranjeros cuando se incumpla alguna de las condiciones
31 MILA: Emisores Peruanos
32 AGENDA Funciones y rol de la Bolsa de Valores - BVLFunciones y rol de la ICLV Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de Valores – SMV Operaciones en la BVL Mecanismos de Protección en el Mercado Secundario
33 Mercados Secundarios No organizados Bursátil Extrabursátil (OTC)Rueda de Bolsa MIENM
34 Mecanismos Centralizados de NegociaciónMERCADO SECUNDARIO Mecanismos Centralizados de Negociación Interconectan a múltiples oferentes y demandantes. Actualmente existen 2 mecanismos centralizados de negociación operativos: Rueda de Bolsa y MIENM. Son administrados por la Bolsa de Valores de Lima (BVL). En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de operaciones: Operaciones al contado y operaciones de reporte. En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva. Las ganancias de capital se encuentran exoneradas del Impuesto a la Renta hasta el 31 de diciembre de 2009.
35 Diversas alternativas de InversiónDiferentes niveles de riesgo, rentabilidad, liquidez VALOR MOBILIARIO DINERO Inversor Inversor Mercado donde se negocian promesas financieras Participación (Acciones Comunes, Acciones sin derecho a voto, Fondos, derechos de suscripción, etc.) Deuda (Papeles Comerciales, Bonos Corporativos, Bonos de Titulización, etc.) Contingentes (Opciones)
36 Instrumentos de Renta VariableSon valores mobiliarios que representan una obligación del emisor, sin que esta genere una retribución fija, sino una que varía de acuerdo al comportamiento y rentabilidad del valor. Ejemplo: Acciones, ADR, ADS, Certificados, etc. Acciones Comunes Representan el capital autorizado, suscrito y pagado. Acciones de Inversión Originadas en 1977, participan de las utilidades pero no tienen derecho a voto en JGA. Acciones Preferentes Son inversiones pasivas, sin derecho a voto, pero con un derecho preferente en dividendos.
37 Instrumentos de Renta FijaLos activos de Renta Fija son instrumentos que se caracterizan por tener un flujo futuro de amortización (capital) y renta (interés) conocido al momento de adquirir el activo. Valor al vencimiento Ejemplos: Bonos Cupón Cero t Precio P Bonos Bullet R1 R2 R3 R4 Precio Bonos Amortizables P1 P2 P3 P4 R1 R2 R3 R4 Precio
38 MERCADO DE VALORES NegociaciónA TRAVÉS DE MECANISMOS CENTRALIZADOS DE NEGOCIACIÓN (en Bolsa o Bursátil). POR OTROS MECANISMOS NO CENTRALIZADOS (fuera de Bolsa o Extrabursátil).
39 Intermediarios AutorizadosSociedades Agentes de Bolsa Son sociedades anónimas que, debidamente autorizadas, se dedican fundamentalmente a realizar la intermediación de valores en uno o más mecanismos centralizados que operen en las bolsas. De los Representantes Es la persona natural que debidamente autorizada, actúa en nombre de la sociedad agente de bolsa, en el desarrollo de la función de intermediación en el mercado de valores. -La regulación estipulará normas mínimas de entrada para los intermediarios al mercado. -Se fijarán requisitos de capital mínimo, recursos propios mínimos exigibles. Los intermediarios del mercado están obligados a cumplir normas de organización interna y conducta operativa encaminadas a proteger los intereses de los clientes, a asegurar una correcta gestión del riesgo. El intermediario, es aquel que realiza las actividades de gestionar carteras individuales, ejecutar órdenes, operar con valores o distribuirlos y proporcionar información veraz y oportuna para la negociación de valores.
40 Principales Partícipes del Mercado Secundario de ValoresSe dedican a la intermediación en el mercado de valores: Sociedades Agentes de Bolsa y Sociedades Intermediarias de Valores. Deber de diligencia y lealtad con sus comitentes. Agentes de Intermediación Provee servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediación. Interconectan a múltiples oferentes y demandantes. Sistema Electrónico de Negociación ELEX (dic. 1995) Mecanismos Centralizados de Negociación: Rueda de Bolsa y MIENM
41 Principales Partícipes del Mercado Secundario de ValoresEn Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de operaciones: Operaciones al contado y operaciones de reporte. En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva. Las ganancias de capital se encontraron exoneradas del Impuesto a la Renta hasta el 31 de diciembre de 2009. Tienen por objeto principal el registro, custodia, compensación y liquidación de valores (representación mediante anotación en cuenta)
42 Pasos a seguir para invertir en valores cotizados en la BVL1. Registro de cuenta El cliente se inscribe en la SAB a través de la apertura de una cuenta de cliente. Ficha de Registro de Clientes Se asesora debidamente sobre las alternativas de inversión. Va a una SAB CLIENTE SAB 2. Inicio de Inversiones Da una orden a la SAB especificando su intención de compra de valores, indicando: Cantidad Valor SAB Ejecuta la operación de compra/venta del valor en el mercado (BVL). Precio Plazo de ejecución CLIENTE Decide la acción a comprar y monto a invertir Otorga al cliente una póliza, la cual demuestra la legitimidad de la operación y sustenta los pagos efectuados. Deposita S/. en la cuenta de la SAB.
43 MERCADO SECUNDARIO BURSÁTIL BOLSA DE VALORES DE LIMASAB Dinero Dinero SAB Valores Valores BOLSA DE VALORES DE LIMA Intermediarios Intermediarios Valores Dinero Dinero Valores CONASEV CONASEV CAVALI (Agente liquidador) Inversionistas Inversionistas
44 Sistema Electrónico de Negociación ELEXImplementación en diciembre de 1995 Arquitectura Cliente / Servidor Ambiente Windows
45 ELEX - Formulario Ingreso de Propuestas Operaciones al Contado - Mercado de Renta Variable
46 ELEX - Operaciones al Contado Mercado Renta Variable
47 Comisión SAB (Libre) 0.5% a 1% Retribución BVL 0.0825%COSTOS DE TRANSACCIÓN Principales Comisiones a pagar por Operaciones en RV Comisión SAB (Libre) 0.5% a 1% Retribución BVL 0.0825% Fondo de Garantía 0.0075% Fondo de Liquidación 0.005% Retribución CAVALI 0.065% Contribución SMV 0.05% IGV 18% * La comisión SAB es libre y por lo tanto depende de cada SAB
48 EJEMPLOS DE NEGOCIACION EN RUEDA DE BOLSA
49 Bolsa de Valores de Lima – BVL Modalidades de Instrumentos y Operaciones Rueda de Bolsa: Operaciones al Contado con Acciones (Negociación Continua) Operaciones de Reporte (Renta Variable / Renta Fija) Operaciones Day Trade C - V, V - C / Ventas Descubiertas Operaciones al Contado con Bonos (Negociación Continua, Mdo de Dinero, Mdo de Subasta) Préstamo Bursátil de Valores Operaciones de Compra a Plazo MIENM (Mecanismo Instrumentos de Emisión No Masiva)
50 Operación al contado Se realizan con acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, etc. Rueda de Bolsa ELEX S.A.B. A S.A.B. B Comprador Vendedor dinero Hasta 3 días útiles después valores
51 DOCUMENTOS QUE SUSTENTANLAS OPERACIONES Ficha del cliente Órden Póliza Estado de Cuenta
52 Orden del Cliente
53 Póliza
54 Esquema de Negociación de AccionesRepresentante de la Sociedad Agente de Bolsa Cliente Ficha de cliente Se registra la orden en el Sistema SAB Orden de venta o de compra
55 La orden se ejecuta en el 3 días útiles para liquidarElex Rueda de Bolsa 3 días útiles para liquidar S A B emite : Póliza Cheque Comprobante de Egreso Cliente recibe su póliza y su cheque. También su dinero puede ser depositado en cuenta bancaria de acuerdo a sus instrucciones.
56 Operación de Reporte SAB “B” o “A” SAB “A” SAB “B” o “A” SAB “A”Préstamo con garantía en valores: interés: diferencia precio V - C Bolsa Valores ELEX Primera operación Dinero Comitente (s) (Deficitarios) tenedor valores SAB “B” o “A” Comitente (s) (Superavitario) SAB “A” Valores (V) CAVALI (anotación en cuenta: superavitario - garantía) Segunda operación Dinero Comitente (s) (Deficitarios) tenedor valores SAB “B” o “A” Comitente (s) (Superavitario) SAB “A” Valores (C) CAVALI (anotación en cuenta: deficitario – se libera garantía)
57 Esquema de Negociación de Obligaciones de la Sociedad Agente de BolsaRepresentante de la Sociedad Agente de Bolsa Cliente Ficha de cliente Se registra la orden en el Sistema SAB Orden de venta o de compra
58 Operación day trade (mercado contado accs)Permite a un cliente vender los valores comprados durante una misma Sesión de Rueda, para obtener ganancias o limitar pérdidas durante dicha Sesión, por las fluctuaciones de los precios de los valores. Valores neto Dinero neto 3 días útiles después Vendedor Y Comprador X Rueda de Bolsa ELEX S.A.B. A S.A.B. B Comprador Z Vendedor X S.A.B. C
59 Ventas Descubiertas / Venta Corta (Short Selling)Venta de valores que el vendedor no posee o que será liquidada con la entrega de valores obtenidos mediante un préstamo de valores que se liquida después de la realización de la operación al contado y hasta su liquidación. Rueda de Bolsa ELEX Garantías S.A.B. A S.A.B. B Vendedor X Compradores Rueda de Bolsa ELEX S.A.B. A S.A.B. Op. Compra o Prestamo Posterior Vendedor o Prestamista Dinero neto 3 días útiles después Valores neto
60 Operación de Préstamo (Valores)Comprende una compra de valores a ser liquidada dentro del T + 3, y una simultánea venta a ser liquidada dentro del plazo pactado, por la misma cantidad y especie de valores y a un precio determinado. Dinero valores Primera operación Prestamista Prestatario (Deficitario) Garantías Dinero Segunda operación valores Prestatario Prestamista
61 Operaciones en el ExteriorOrdena Compra Orden Compra Entrega Póliza Extrabursatil SAB local Agente del Exterior CAVALI Registra los Valores a Nombre del Cliente Liquidación de Operación Bolsa del exterior CAVALI Agente liquidador del exterior (DTC)
62 MECANISMO CENTRALIZADO DE NEGOCIACIÓN DE INSTRUMENTOS DE EMISIÓN NO MASIVA- MIENM
63 Definición: El MIENM es un mecanismo centralizado de negociación que tiene como propósito facilitar la negociación de instrumentos de emisión no masiva que cumplan condiciones determinadas por la BVL. En mayo de 2001 (RGG EF/94.11) se autorizó el funcionamiento del MIENM, designándose como entidad responsable de su conducción a la Bolsa de Valores de Lima.
64 ¿Qué instrumentos se pueden negociar?Cuenten con reconocimiento legal, fecha fija de vencimiento y aceptación por la totalidad del monto que representen, cuando deban ser aceptados. Hayan sido emitidos con anterioridad a su negociación. Sean libremente transferibles y no tengan cargas o gravámenes. Sean transmitidos por endoso o emitidos al portador. Sean emitidos con relación a las operaciones comerciales usuales del emisor o el obligado principal al pago. En caso se trate de instrumentos garantizados cuenten con carta fianza emitida por una institución con clasificación no menor a B.
65 MIENM Certif. Dep Warrants Letra CD Bancario Pagarés Facturas Conf. Título Créd. Hipot. Otros Cheques
66 Obligado principal o emisor (privados)No hayan sido declaradas insolventes por INDECOPI. No tengan cuentas por pagar impagas con CONASEV. A. Empresa con valores listados para su negociación en rueda de bolsa: Se encuentre al día en la presentación de información financiera a la BVL. No tengan cuentas por pagar impagas con una antigüedad mayor a 60 días con la BVL o CAVALI. B. Otras empresas presentadas por una SAB : Presente sus EE.FF. del último ejercicio y sus estados financieros no auditados del último trimestre. Presente su RUC y una ficha de información. Estos instrumentos se mantienen aptos para su negociación mientras se cumpla con remitir los EE.FF. trimestrales.
67 La orden se ejecuta en el Elex 3 días útiles para liquidarMIENM 3 días útiles para liquidar S A B emite : Póliza Cheque Comprobante de Egreso Cliente recibe su póliza y su cheque. También su dinero puede ser depositado en cuenta bancaria de acuerdo a sus instrucciones.
68 RECOMENDACIONES FINALES
69 Algunas recomendaciones que se debe tener presente al invertir en el mercado de valoresQuien decide donde colocar su dinero de acuerdo con su propia evaluación de la información que se encuentra a su alcance y sobre el comportamiento futuro del valor, es el inversionista. Una mayor rentabilidad se encuentra asociada por lo general a un mayor riesgo y la rentabilidad pasada de una inversión no asegura que esta se repita en el futuro. Realice un seguimiento permanente de la evolución de sus inversiones, exija a su SAB la entrega de sus estados de cuenta y utilice los servicios de CAVALI.
70 Algunas recomendaciones que se debe tener presente al invertir en el mercado de valoresSiempre debe recurrir a las sociedades agentes de bolsa o sociedades administradoras de fondos mutuos autorizadas por SMV. No se deje influenciar únicamente por la información publicitaria sobre las elevadas rentabilidades registradas en la bolsa: Infórmese sobre las características del valor en que esta invirtiendo, evite sorpresas o malos entendidos. En la medida de lo posible busque diversificar sus inversiones.
71 SMV http://www.smv.gob.pe http://www.bvl.com.peLinks de Interés SMV
72 Funciones y rol de los proveedores de infraestructuraAGENDA Funciones y rol de la Bolsa de Valores - BVL Funciones y rol de la ICLV Funciones y rol de la BVL e ICLV en el MILA Atribuciones de la Superintendencia del Mercado de Valores – SMV Operaciones en la BVL Mecanismos de Protección en el Mercado Secundario
73 6. Mecanismos de Protección a los Inversionistas en el Mercado Secundario
74 TRANSPARENCIA EN LAS OPERACIONESSe prohíbe todo acto, omisión, práctica o conducta que atente contra la integridad o transparencia del mercado. Están prohibidos actos o prácticas engañosas, o fraudulentas. Está prohibido el uso indebido de información reservada o privilegiada. Están prohibidas transferencias que busquen hacer variar artificialmente los precios de las acciones. Se prohíbe toda transacción ficticia, aquellas que no producen una real transferencia de valores. Los funcionarios y trabajadores de las bolsas, instituciones de compensación y liquidación de valores y de la SMV no pueden hacer transacciones con valores mobiliarios que incrementen sus tenencias, salvo en los supuestos de acciones liberadas, el ejercicio del derecho de suscripción preferente, derivadas como usuario de un servicio público, o adquiridos para fines de desgravamen tributario.
75 TRANSPARENCIA EN LAS OPERACIONESArtículo Prohibiciones.- Los agentes de intermediación están prohibidos de: Propiciar, en beneficio propio o de terceros, una evolución artificial de las cotizaciones; Efectuar transacciones ficticias o inducir a efectuarlas, apelando a prácticas o mecanismos engañosos o fraudulentos; Fraccionar innecesariamente las transacciones, con perjuicio para el cliente; Preferir la compra por cuenta propia de valores, mediando solicitud de compra de un comitente formulada respecto del mismo valor en iguales o mejores condiciones; y, Preferir la venta de valores propios, mediando solicitud de venta de un comitente formulada respecto del mismo valor en iguales o mejores condiciones.
76 TRANSPARENCIA EN LAS OPERACIONESArtículo Prohibiciones.- Las sociedades agentes están sujetas a las siguientes prohibiciones, sin perjuicio de las contempladas en el Artículo 177 y las demás que emanan de la presente ley: Destinar los fondos o los valores que reciban de sus comitentes a operaciones o fines distintos a aquellos para los que les fueron confiados; Asegurar rendimientos para las carteras de inversión que administren, a menos que se trate de valores de renta fija; Asumir pérdidas de sus comitentes como consecuencia de operaciones concertadas de acuerdo a ley; Formular propuestas de compra o de venta de valores sin el respaldo de orden expresa; Tomar órdenes de compra o venta de valores de persona distinta a su titular o representante debidamente autorizado;
77 TRANSPARENCIA EN LAS OPERACIONESArtículo Prohibiciones.- Las sociedades agentes están sujetas a las siguientes prohibiciones, sin perjuicio de las contempladas en el Artículo 177 y las demás que emanan de la presente ley: Ejecutar y/o registrar operaciones sin verificar la existencia de los recursos y de los instrumentos financieros o valores a que se contraen, o dar curso a órdenes correspondientes a operaciones de dicha naturaleza, con excepción de los supuestos que mediante disposiciones de carácter general establezca CONASEV. Divulgar directa o indirectamente información falsa, tendenciosa o imprecisa sobre operaciones de intermediación en el mercado de valores; Llamar a engaño sobre la liquidez de un valor; Gravar los valores que mantengan en custodia por cuenta de sus clientes sin contar con el consentimiento escrito de éstos; y, Intervenir en operaciones no autorizadas.
78 MECANISMOS DE GARANTÍALas sociedades agentes de bolsa están obligadas a prestar garantía para respaldar cumplimiento de obligaciones de la ley del mercado de valores. (prenda, carta fianza, póliza de caución, deposito bancario) Están obligadas además, a cumplir con un capital social mínimo. Artículo Responsabilidad Solidaria.- Las sociedades agentes responden solidariamente con sus operadores y demás representantes por todos los actos indebidos de éstos, así como por sus omisiones, cuando de ello derive perjuicio a los comitentes.
79 EL FONDO DE GARANTÍA El Fondo de Garantía tiene como finalidad exclusiva respaldar bajo los límites y criterios que determina la SMV las obligaciones que mantengan las sociedades agentes frente a sus comitentes en relación únicamente con las operaciones y actividades realizadas dentro y fuera de los mecanismos centralizados que operen en las bolsas, determinadas por decisión administrativa firme, resolución judicial o laudo arbitral con calidad de cosa juzgada. La ejecución del Fondo de Garantía solo puede ser suspendida por mandato judicial expreso.
80 EL FONDO DE GARANTÍA En los casos de ejecución del Fondo de Garantía, se restituye únicamente dinero en efectivo. Asimismo, el Fondo de Garantía cubre el pago del interés legal devengado solo cuando sea dispuesto expresamente por la autoridad judicial, arbitral o administrativa correspondiente. La cobertura máxima por comitente en cada sociedad agente es establecida por la SMV mediante norma de carácter general. Asimismo, la SMV determina la oportunidad en que dicho fondo es ejecutado y el procedimiento que debe seguirse para tal efecto.
81 DERECHOS LEGALES COMO ACCIONISTAS Derecho a la reserva bursátil, o reserva de identidad. Ejercicio de derechos políticos como accionista en la junta general de accionistas, y de los derechos económicos que le corresponden. Derecho de separación de la sociedad. Derecho a la oferta pública de compra en el supuesto del deslistado o exclusión de acciones del Registro Público del Mercado de Valores. Inscripción parcial de acciones en bolsa a solicitud de accionistas que representen cuando menos el 25% del capital social.
82 DE ACUERDO A LA LEY GENERAL DE SOCIEDADESSOLUCION DE CONTROVERSIAS DE SOCIEDADES ANONIMAS CON SUS ACCIONISTAS MINORITARIOS DE ACUERDO A LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES Artículo 262-B.- Los interesados deberán acudir al local de la Sociedad designado para estos efectos, para solicitar la entrega de sus acciones y/o los dividendos. Para tal fin, deberán presentar los siguientes documentos según se trate de personas naturales o jurídicas: Documento de identidad, adjuntando copia del mismo. Los poderes que acrediten la representación del titular. Documentos que acrediten la condición de heredero o legatario. Documentos que acrediten la titularidad de las acciones. Con la presentación de los documentos a que hubiere lugar, señalados en el presente artículo, la Sociedad entregará las acciones o los dividendos en un plazo máximo de treinta días. Vencido dicho plazo sin que exista un pronunciamiento de la Sociedad, se entenderá denegada la solicitud, quedando expedito el procedimiento de reclamación regulado en el artículo 262-F.
83 DE ACUERDO A LA LEY GENERAL DE SOCIEDADESSOLUCION DE CONTROVERSIAS DE SOCIEDADES ANONIMAS CON SUS ACCIONISTAS MINORITARIOS DE ACUERDO A LA LEY GENERAL DE SOCIEDADES Artículo 262-F.- Solución de controversias y procedimiento de reclamación. El solicitante al que se le hubiere denegado la entrega de sus acciones y/o dividendos, de modo expreso o ficto, podrá reclamar este hecho ante la SMV. El reclamo se presentará ante la Sociedad, en un plazo de quince (15) días hábiles contados a partir de la notificación de la denegación de la Sociedad o de la denegatoria ficta. El expediente será elevado a la SMV, con los documentos necesarios para resolver que obren en poder de la Sociedad, en el término de tres (3) días hábiles. La SMV deberá resolver el reclamo dentro de los noventa días contados desde que fueren recibidos los documentos remitidos por la Sociedad, sin más trámite que el análisis de los mismos. Dentro de este plazo, la SMV podrá solicitar cualquier documento adicional al interesado y a la Sociedad. Los criterios utilizados por la SMV al resolver la solicitud deberán ser observados por las sociedades anónimas abiertas en las sucesivas peticiones de casos similares.
84 DEFENSORÍA DEL INVERSIONISTASon funciones de la Defensoría del Inversionista las siguientes: 1. Orientar gratuitamente al inversionista ante una situación concreta en la que éste considere que una sociedad agente de bolsa, una sociedad administradora de fondos mutuos o fondos de inversión, una empresa administradora de fondos colectivos, una sociedad emisora de valores o cualquier otra entidad bajo el ámbito de competencia de la SMV podría estar afectando sus derechos. Con este propósito, ante una solicitud de orientación de esta naturaleza, la Defensoría del Inversionista: Procede a analizar la situación concreta referida por el inversionista y toma contacto con éste en un plazo máximo de tres (3) días hábiles, para brindarle la orientación requerida o para solicitarle más información con el propósito de orientarlo. En este último caso, una vez que cuente con toda la información necesaria, procede a brindar al inversionista la orientación correspondiente en un plazo máximo de tres (3) días hábiles. Estos plazos pueden ser ampliados si las circunstancias del caso lo ameritan.
85 DEFENSORÍA DEL INVERSIONISTASi la situación lo permite, procura propiciar un espacio de diálogo directo entre el inversionista y la empresa o entidad respectiva, a efectos de que se pueda superar la situación referida por el inversionista. Informa y orienta al inversionista sobre las vías procedimentales con las que cuenta para interponer una denuncia ante la SMV por una posible infracción a las normas bajo su supervisión y/o para interponer una denuncia ante el INDECOPI por una posible infracción a las normas de protección del consumidor; así como un reclamo ante la SMV, en el caso de accionistas minoritarios de las sociedades anónimas abiertas, ante una posible denegatoria de entrega de sus acciones o dividendos. Asimismo, le informa y orienta sobre las vías judiciales o arbitrales que el ordenamiento legal permite. En ningún caso, la Defensoría del Inversionista emite opinión técnica o jurídica sobre la situación concreta referida por el inversionista.
86 CENTRO DE ORIENTACIÓN DEL MERCADO DE VALORESLa SMV cuenta con un Centro de Orientación, para orientar a actuales y potenciales emisores e inversionistas y público en general en temas relacionados al mercado de valores, productos y fondos colectivos. El Centro de Orientación brinda los siguientes servicios: Biblioteca y material de orientación. Acceso a la información del Registro Público del Mercado de Valores. Sala de información en línea y programa para discapacidad visual. El Centro de Orientación se encuentra abierto al público de lunes a viernes de 8:45 am hasta las 5:00 pm en Av. Santa Cruz 325 Miraflores. Teléfono (511) 610
87 OPERACIONES EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA Y MERCADOS SECUNDARIOS OPERACIONES EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA Y MECANISMOS DE PROTECCION EN EL MERCADO SECUNDARIO