1 Ing. Javier Alejandro Solano, MSc.Mercados Financieros Ing. Javier Alejandro Solano, MSc.

2 Contenidos C-1: Introducción a los mercados financierosC-2: Mercados de renta variable C-3: Mercados de renta fija C-4: Mercados de derivados

3 Sistema Financiero Mercados Financieros Instituciones Financieras Activos Financieros PARTES OBJETIVO Canaliza el ahorro entre unos agentes económicos hacia otros

4 Sistema Financiero Contratos entre agentes económicos:Grado de liquidez Plazo Seguridad Rentabilidad

5 Son títulos valores emitidos por empresas o institucionesActivos Financieros Son títulos valores emitidos por empresas o instituciones Poseedor de ahorro Comprador Necesita Fondos Vendedor

6 Transferir riesgo entre agentes económicosActivos Financieros Funciones Transferir fondos entre agentes económicos permitiendo dinamizar el mercado Transferir riesgo entre agentes económicos

7 Activos Financieros Características Liquidez Riesgo RentabilidadCon vencimiento Sin vencimiento

8 Clasificación de los activos financierosPor grado de liquidez relativa Más liquido Mercado de dinero Menos líquido Mercado de activos reales

9 Clasificación de los activos financierosPor naturaleza de entidad emisora Deuda pública Estado: Gobierno central y local Prestamos y crédito Instituciones Financieras Acciones y bonos Instituciones no Financieras

10 Clasificación de los activos financierosPor tipo de mercado Tipo de mercado Renta fija Renta variable Derivados Divisas Activos exóticos

11 Intermediarios FinancierosFunciones Abaratar costos Flexibilizar corrientes de capital

12 Intermediarios FinancierosCaracterísticas Gestión profesional del ahorro Generación de economías de escala Transformación de plazos

13 Clasificación de intermediarios financierosBancarios No bancarios Supervisores

14 Mercados Financieros Mecanismo que permite poner en contacto e intercambiar activos entre a un agente con excedentes de ahorro frente a un agente con necesidad de financiamiento

15 Mercados Financieros FuncionesPoner en contacto a los agentes económicos Servir de mecanismo para fijar el precio Proporcionar liquidez al inversor

16 Amplitud: Por volumen de activos negociadosMercados Financieros Características Amplitud: Por volumen de activos negociados Transparencia: Por requerimientos de información relacionados con precios, volúmenes, e información de activos negociados Libertad de acceso: Alto nivel de permisibilidad al acceso de inversores

17 Mercados Financieros Clasificación según su naturalezaPor su ubicación física Converge por medio de un computador Basado en el servicio telefónico BVG NASDAQ Mercados interbancarios

18 Mercados Financieros Clasificación según su funcionamientoMercados Directos Mercados Intermediados Oferentes y demandantes de fondos negocian directamente Una de las partes es un intermediario financieros (BVG)

19 Mercados Financieros Clasificación por las características de activosMercados Monetarios Mercados de Capitales Activos de corto plazo con alta liquidez y bajo riesgo Activos de largo plazo con mayor riesgo Mercado Interbancario Bolsas de valores

20 Mercados Financieros Clasificación según grado de intervenciónMercados Libres Mercados Regulados Volumen y precio resultan de oferta y demanda Se limitan las fluctuaciones de los precios

21 Mercados Financieros Clasificación según fase de negociaciónMercados Primarios Mercados Secundarios Oferta de activos de nueva creación Se negocian activos que ya están creados

22 Mercados Financieros Clasificación según su formalizaciónMercados Organizados Mercados No Organizados Operan a través de una serie de normas y reglas No se someten a un reglamento estricto

23 Mercados Financieros ClasificaciónUn mercado puede ser varias cosas a la vez: La Bolsa de Quito es un mercado secundario, de capitales, organizado, libre e intermediario.

24 Mercados Financieros ElectrónicosJavier Alejandro Solano

25 Objetivos Eficiencia y bajo costo (Más transacciones con un mayor volumen a mayor velocidad) Correcta formación de precios (Los precios se reflejan al instante al público)

26 Entorno de mercados (Competitividad)Presencia de inversores institucionales. Las empresas ofrecen cada vez más variados productos financieros.

27 Mercados electrónicosEl análisis económico se basa e la ausencia de fricciones. Los mercados electrónicos provocan unos costos de transacción casi nulos.

28 Razones para costos casi nulosExistencia de muchas acciones (millones): Producto homogéneo Existencia de muchos inversores: Entorno competitivo

29 Fricciones del mercadoPero… …el mercado tiene fricciones debido al conjunto de reglas que lo gobiernan

30 Fricciones del mercadoCostos de liquidación Costos de introducción de órdenes en el mercado Restricción con el volumen mínimo de transacción Ticks de contratación

31 Clasificación de los costosCosto explícitos Costos implícitos

32 Costos explícitos Definidos como las comisiones e impuestos por la realización de la operación en un mercado financiero.

33 Costos implícitos Derivados de las reglas del mercado y se producen en la ejecución de las órdenes. Distinguiendo: Órdenes límite (Q & P) Órdenes de mercado (Q)

34 Costos implícitos ask bid m spread u horquilla

35 ACTIVIDAD PRÁCTICA

36 Tarea Investigativa ¿A qué se refieren los mercados de dinero y los mercados de capitales? ¿Cuál es la diferencia entre los mercados primarios y secundarios? ¿Cuál es la diferencia entre un mercado continuo y uno discontinuo? ¿Cuál es la diferencia entre un mercado electrónico y uno no electrónico?

37 Contenidos C-1: Introducción a los mercados financierosC-2: Mercados de renta variable C-3: Mercados de renta fija C-4: Mercados de derivados

38 Mercados Financieros Las bolsas de valores

39 Bolsa de Valores Equiparables CENTRO COMERCIAL BOLSA DE VALORES NY

40 Actores de Mercado BursátilMARKET MAKERS Intermediarios independientes, que compiten por órdenes y emplean a brokers BROKERS Introduce ordenes en sistema por cuenta de inversores DEALERS Actúa por cuenta propia o ajena. Operador bursátil Casa de valores

41 Instrumentos y SistemasDISPLAY BOOK Libros de órdenes LOB, tanto de compra como de venta UPSTAIRS MARKET Red informática y telefónica para facilitar block trades DOWNSTAIRS MARKET Mercado físico donde brokers y especialistas realizan transacciones

42 Mercados de renta variableMercados Financieros Mercados de renta variable

43 Activo de renta variableSe refiere a las acciones (share); Su cuantía depende de los resultados de la empresa y política de dividendos; Forman parte del capital social de la empresa;

44 Modelo de mercado de renta variablePosición de especialistas es orientativo y plantea obligaciones; Se apoya en el “market maker”; Dealers y brokers son tomadores de precio del creador de mercado. Dirigidos por precios Dirigidos por ordenes No existen market makers; Subasta competitiva; Igualdad de condiciones para agentes de mercado; Busca coincidencia de posturas entre O y D

45 ACTIVIDAD PRÁCTICA

46 Acciones Son títulos nominativos de carácter negociable que representan un porcentaje de participación en la propiedad emisora del título.

47 Tipos de acciones ORDINARIASPerciben dividendos y además poseen derecho a voto PREFERENCIAL SIN VOTO Poseen prioridad en el pago de dividendos o en liquidación en caso de disolución PRIVILEGIADA Igual derecho que ordinarias, y posee preferencia en liquidaciones hasta el nominal