1 JP Morgan Chase – “London Whale” Case

2 USD 700.000 MM Préstamos USD 400.000 MM Liquidez USD 1.100.000 MM Depósitos Principales Números N° 1 en USA En activos N° 1 Market Share en derivados financieros

3 1 Aumento de tasas de interés 2 Pérdidas crediticias Principales Riesgos

4 Estructura Corporativa

5 Estructura de Risk Management

6 Cronología 2007 - 2008 Diciembre 2011 Enero 2012 Abril 2012 Mayo 2012 Diciembre 2012 Cobertura de riesgo de crédito con CDS (Credit Default Swaps) Reducción de la cobertura Necesidad de reducir activos ajustados a riesgo (RWA) Recuperación de actividad económica Nuevas operaciones complejas para reducir la cobertura Se contabilizan las primeras pérdidas Se reportan USD 2.000MM de pérdidas en el portafolio CDS Las pérdidas ascienden a USD 6.000MM Febrero 2012 Nueva metodología de VaR; disminuye de USD129MM a USD 67MM Dimon (JPM CEO): “There is a tempest in a teapot”

7 Basis Risk

8 Posiciones y Resultados Posiciones de CDS totales ( CDX.NA. IG.9Y 125empresas). El mercado percibió que gran parte correspondían a JP Morgan. La división CIO generó el 7% de los ingresos de JPM entre 2005 y 2011 (35% en 2009). Gran volatilidad en los resultados.

9 Declaraciones Mr. Dimon (CEO) sobre los Risk Committes Senior Officers sobre la estrategia de Bruno Iksil “London Whale”. JP Morgan sobre las valuaciones

10 Errores Cometidos - Jamie Dimon Estrategia mal definida y erróneamente implementada. No se analizaron correctamente las pruebas de estrés. Los traders no comprendian el nuevo riesgo que estaban tomando. Falta de límites específicos para esa cartera tan riesgosa. Poca supervisión del Senior Management. El comité de riesgo de la unidad del CIO no demostró ser verdaderamente independiente ni tener la experiencia para desafiar al CIO. Presentación escrita de Jamie Dimon (CEO JPM) en el Senado el 13 de Junio 2012.