1 Kołodziejczyk EwelinaOPCJE Kołodziejczyk Ewelina

2 Definicja Instrument pochodny, którego działanie jest „niesymetryczne”. Nabywca opcji (kupujący) otrzymuje prawo zakupu lub sprzedaży instrumentu bazowego po określonej w umowie cenie (nie obowiązek!). Wystawca opcji (sprzedający) zobowiązuje się do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego po ustalonej cenie. Premia cena opcji. Kwota jaką płaci nabywca opcji za otrzymane prawo kupna lub sprzedaży.

3 Elementy opcji Cena wykonania (K)  ustalana w momencie wystawiania opcji, jej poziom nie ulega zmianie; Cena instrumentu bazowego (S)  wartość rynkowa instrumentu bazowego, którego dotyczy opcja (np. waluta, stopa procentowa, metale szlachetne itd.); Cena opcji (premia; P)  wartość rynkowa opcji; cena jaką płaci nabywca za prawo; Data wygaśnięcia (T)  termin, po którym opcja traci swoją ważność; Termin wykonania opcji  dzień, w którym opcja może być wykonana (różny w zależności od rodzaju opcji)

4 Rodzaje opcji Ze względu na moment wykonania:Opcje europejskie (wykonanie możliwe tylko w momencie T) Opcje amerykańskie (wykonanie w dowolny dniu w okresie od nabycia do daty wygaśnięcia) Dodatkowo wyróżniamy: Opcje azjatyckie (dochód z opcji uzależniony jest od średniej ceny instrumentu bazowego) Opcje binarne (oparte na prognozie: CALL – wzrost, PUT – spadek)

5 Opcje azjatyckie Oparte są na średniej arytmetycznej lub geometrycznej. Wykonanie opcji oznacza otrzymanie przez nabywcę kwoty na poziomie: |(S-K) x nominał opcji| Można wykorzystać w celach hedgingowych, aby zabezpieczyć własne przepływy pieniężne następujące w danych dniach w przyszłości. Cena opcji azjatyckich (premia) jest niższa niż cena opcji standardowych, ponieważ zmiany średniej ceny instrumentu bazowego opartych na wielu obserwacjach są niższe niż zmiany oparte na pojedynczej obserwacji. Rynki: walutowe, stóp procentowych, towarowe (inwestorzy, którzy zawierają wiele jednokierunkowych transakcji).

6 Opcje binarne Oparte na spekulacji np. czy dana waluta PLN umocni się (CALL)/ spadnie (PUT) w stosunku do EUR w określonym z góry horyzoncie czasowym. Wystarczy zmiana o 1 pips (1pips = 0,0001), aby osiągnąć zysk. Rodzaje opcji binarnych: Europejskie tzw. HIGH/LOW  wzrost/ spadek poziomu kursu instrumentu w terminie wygaśnięcia; Amerykańskie tzw. One touch  warunki opcji wyznacza broker; wystarczy, aby w trakcie trwania opcji tylko raz kurs osiągnął wskazany poziom przez brokera; Opcje: no touch (kurs instrumentu nie osiągnie wskazanego poziomu (bariery)) oraz double no touch (kurs instrumentu „porusza się” w korytarzu wahań, nie osiągnie górnej ani dolnej bariery)

7 Sposoby wykonania kontaktuDostawa fizyczna CALL – nabywca opcji ma prawo kupić, wystawca opcji ma obowiązek sprzedać instrument bazowy, PUT – nabywca opcji ma prawo sprzedać, wystawca opcji ma obowiązek kupić instrument bazowy, Rozliczenie pieniężne CALL - kupujący otrzymuje wynagrodzenie od wystawcy opcji, jeśli kurs instrumentu bazowego przekroczy umówioną cenę, sprzedający opcję dostaje premii PUT - kupujący otrzymuje wynagrodzenie od wystawcy opcji, jeśli kurs instrumentu bazowego spadnie poniżej umówionej ceny, sprzedający opcję dostaje premię

8 WYSTAWCA OPCJI (SHORT)OPCJA KUPNA CALL OPCJA SPRZEDAŻY PUT NABYWCA OPCJI (LONG) Prawo do kupna Prawo do sprzedaży WYSTAWCA OPCJI (SHORT) Obowiązek sprzedaży Obowiązek kupna

9 Rodzaje pozycji zajętych na rynku opcjiŹródło: :http://keywordteam.net/gallery/ html (dostęp: r.)

10 Wykonanie opcji OPCJA CALL OPCJA PUT X>S OTM XOTM – Out of the money ATM – At the money ITM – In the money

11 CENA OPCJI (PREMIA) P = Vi + VtPremia to cena opcji, a więc przyjmuje zawsze wartość dodatnią. Zależy od dwóch elementów: Wartość wewnętrzna (Vi) Wartość czasowa (Vt) P = Vi + Vt

12 WARTOŚĆ CZASOWA Wartość czasowa to dodatnia różnica:OPCJA PUT  między ceną wykonania (K) a ceną instrumentu podstawowego (S): K - S OPCJA CALL  między ceną instrumentu podstawowego (S) a ceną wykonania (K): S - K

13 WARTOŚĆ WEWNĘTRZNA Vt = P -ViCzęść premii, która przekracza wartość wewnętrzną. Można stwierdzić, iż jest to cena jaką płaci nabywca opcji za „nadzieję” na przyszłe zyski. Vt = P -Vi

14 PARYTET CALL-PUT c = p + S - Xe-rTOkreśla zależność pomiędzy cenami europejskich opcji Call i Put. c = p + S - Xe-rT c- premia opcji zakupowej (call), p – premia opcji sprzedażowej ( put), S- cena instrumentu bazowego, X- cena wykonania opcji, r - stopa bez ryzyka, T- czas do wykonania opcji. Parytet call- put pozwala w krótkim czasie określić ceny przeciwstawnych opcji. Dodatkowo jest niezależny od instrumentu bazowego danej opcji.

15 STRATEGIE OPCYJNIE Spread byka

16 Spread niedźwiedzia

17 Długi stelaż

18 Krótki stelaż

19 Dziękuję za uwagę  !