1 Kursy walutowe i parytet stóp procentowych

2 Popyt na dewizy, dochodowość aktywów finansowych i międzynarodowe przepływy finansowe;Równowaga na rynku dewizowym i zabezpieczony (pokryty) parytet stóp procentowych; Oczekiwania kursowe i niezabezpieczony (niepokryty) parytet stóp procentowych; Pieniądz i kurs walutowy w krótkim okresie. Zagraniczna polityka pieniężna i kurs walutowy; „Przestrzelenia” kursu walutowego: model Dornbusha

3 Popyt na dewizy Popyt na dewizy jest określony tymi samymi czynnikami co popyt na aktywa finansowe (stopę zwrotu, ryzyko, płynność) 1+r = 1/e (1+r*) ET równanie uproszczone: r - r* = (ET - E) / E r = r* + (ET – E) / E 

4 przewidywana zmiana kursu walutowego (Eo) r = r* + (E0 – E) / E  r = r* + Eo / E jeśli np.: r < r* + Eo / E  opłaca się kupować depozyty zagraniczne działanie rynku prowadzi do: ET = Eo

5 Interpretacja graficzna

6 Rynek pieniężny Md/P = L(r, Y) r r2 r1 L(Y2) L(Y1) MS1 MS2 M

7 Pieniądz i kurs walutowy w krótkim okresie:

8 Oczekiwania zmian kursu walutowego i dochodowość aktywów zagranicznych

9 Zasób pieniądza w kraju i zagranicą a kurs walutowy: