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2 La Argentina en la Economía Mundial Mario I. Blejer

3 Las Condiciones Macroeconómicas Inflación (alta pero relativamente controlada) Caída en el crecimiento y en la generación de empleo Reducción en el nivel de reservas internacionales Pérdida de Competitividad Cambiaria ORIGEN: PERDIDA DE LOS TRES EQUILIBRIOS FUNDAMENTALES: Interno, Externo y Financiero

4 El Problema Principal No hay un escenario probable de crisis El Mayor Déficit en el camino al crecimiento sostenido es la falta de inversion adecuado. Esto es cierto para la inversion privada como para la pública, la doméstica como la extranjera La inversión ha caído probablemente al 17% del PIB y la inversion Extranjera directa a minimos históricos.

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9 ??? Como se revierte esta situación?: Equilibrios y Confianza Como condiciona el resto del mundo la economía Argentina?

10 LAS VARIABLES INTERNACIONALES RELEVANTES BRASIL CHINA EL REAL EL PRECIO DE LA SOJA [EL NIVEL DE LIQUIDEZ INTERNACIONAL]

11 RESEÑA DE LA ECONOMIA MUNDIAL

12 PIB: Crecimiento Global

13 PMI: Crecimiento Industrial

14 PMI: El peso de China

15 Mercado de Valores

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17 Economías “de Frontera” Mercado de Valores

18 18 EEUU: Tasa de Crecimiento del PIB

19 EEUU: Desempleo

20 EEUU: Empleo

21 Europa: Desempleo

22 Europa: Tendencias Recesivas (Deflación? – Mas estimulo monetario) Crédito

23 EMERGENTES

24 24 Porcentaje de la Producción Industrial Mundial 24

25 25 Construcción (U$S mm.) 25

26 26 Mercados Emergentes: % de las Importaciones Globales 26

27 27 Latinoamerica: Exportaciones a la Eurozona (% del PIB, 2012) 27

28 Crecimiento Comparativo Desde 2007 hasta la fecha, el crecimiento del PBI ha sido: Economías Avanzadas: 0 (cero) Economías Emergentes: 30% CHINA: 60% CHINA: 60%

29 Commodities: Rendimientos Comparados (2014 %)

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32 LOS CINCO PASOS DE LA NORMALIZACIÓN INTERNACIONAL 1.El Acuerdo con Repsol 2.El Club de Paris 3.Normalización con el FMI 4.Los juicios en el CiADI 5.Los holds out y el default residual

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34 MUCHAS GRACIAS