1 LA CONFORMACION DEL SISTEMA FINANCIEROMERCADOS, CENTROS Y PLAZAS FINANCIERAS

2 ¿Por qué se necesitan los mercados financieros?Porque en operaciones internacionales, se requieren monedas distintas a los de su país de residencia. Porque se necesitan recursos financieros para consumir o invertir. Porque desean aportaciones de capital a una determinada empresa. Porque les interesa cubrir determinados riesgos.

3 Los beneficios del comercioTipos de beneficios del comercio: Bienes y servicios Bienes y servicios Activos Activos Intercambio de bienes y/o servicios por bienes y/o servicios Intercambio de bienes y/o servicios por activos Intercambio de activos por activos

4 INTERMEDIARIOS FINANCIEROSFlujo de Fondos a través del Sistema Financiero FINANCIAMIENTO INDIRECTO FONDOS FONDOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS FONDOS PRESTAMISTAS: FAMILIAS EMPRESAS GOBIERNOS EXTRANJEROS PRESTATARIOS: EMPRESAS GOBIERNOS FAMILIAS EXTRANJEROS FONDOS MERCADOS FINANCIEROS FONDOS FINANCIAMIENTO DIRECTO

5 Clasificación de los Mercados FinancierosDirectos Indirectos Primarios Secundarios Regulados No Inscritos Libres Centralizados Descentralizados Dirigidos por Ordenes Dirigidos por Precios Monetarios Capital

6 Mercados Financieros Mercado nacional E.U.A Mercado internacionalMercado de Capitales Acciones Mercado nacional Mercado internacional E.U.A Global Instrumentos de deuda a mediano y largo plazo Gubernamentales Bonos Certificados Bursátiles Privados Obligaciones Certificados bursátiles Bancarios Mercado de Cambio Derivados (Futuros, Forward, Opciones, Warrants, Swaps, etc.) Especulativo Cobertura Fondos y Fideicomisos Arbitraje Mercado de Dinero Instrumentos de Deuda a corto plazo Cetes Aceptaciones bancarias Certificados de depósitos Pagaré con rendimiento liquidable al vencimiento Papel comercial

7 Mercado internacional de capitalesEs el mercado donde residentes de diferentes países intercambian activos. Principales actores: Bancos comerciales Grandes corporaciones Instituciones no financieras Bancos centrales Otras Agencias gubernamentales

8 Riesgo Cuando un individuo selecciona un activo toma en consideración el riesgo del activo Hay personas con aversión al riesgo, y amantes del riesgo. El comercio internacional de activos, permite reducir el riesgo del regreso de la riqueza. El comercio ayuda a completar la reducción de riesgos mediante la diversificación de portafolios James Tobin, define la diversificación de portafolio en pocas palabras “No pongas todos los huevos en una canasta”.

9 La selección de carterasInversores en capital de riesgo no suelen concentrar su inversión en un titulo o en pocos títulos: buscan la mejor combinación posible entre rentabilidad y riesgo. El riesgo de mercado, afecta a todos los mercados de valores: un choque externo, derivado de una variación considerable del precio del petróleo, o un acontecimiento político de amplias repercusiones, una guerra civil, incidirán sobre las tendencias de los mercados.

10 Mercados internacionales de capitalSituación Funciones Euromercados Fuera de la jurisprudencia nacional Enlazar, a escala mundial, ahorro y gasto Bolsas Dentro de la jurisprudencia nacional Negociar activos ya existentes para obtener nuevo capital Derivados Dentro o fuera de jurisprudencia nacional Cubrir riegos a partir de activos ya existentes Mercados de crédito: Cuando los agentes económicos necesitan obtener recursos financieros Mercado de divisas: Ya que no existe un dinero internacional como lo fue el oro, cada moneda solo tiene curso legal en su propio país. Cuando se hacen pagos a otros países es necesario cambiar la moneda

11 Las Bolsas de Valores “institución donde se encuentran los demandantes y oferentes de valores negociando a través de sus Casas Corredoras de Bolsa. Las Bolsas de Valores propician la negociación de acciones, obligaciones, bonos, certificados de inversión y demás Títulos-valores inscritos en bolsa, proporcionando a los tenedores de títulos e inversionistas, el marco legal, operativo y tecnológico para efectuar el intercambio entre la oferta y la demanda” Cuando una empresa necesita capital puede obtenerlo de dos maneras: Ampliando su capital social Acudir al mercado de obligaciones. Mercados primarios integrados por intermediarios financieros, estos son: Bancos y Cajas de ahorro Mercados secundarios Tratan de facilitar la liquidez al tratar de realizar un activo financiero ya existente (acciones u obligaciones). Cuyo eje fundamental son las bolsas.

12 Funciones básicas de la bolsa de valores:Otorgar liquidez: porque se pueden vender en sus respectivas bolsas Valor: por lo que son termómetros de la vida empresarial. El comportamiento de una empresa tendría su reflejo en la valorización de sus acciones, y si no lo son, los precios se reducirán. Informar: confluyen un sin número de expectativas, descuentan los acontecimientos económicos y políticos de las diferentes economías; de esta manera se transmite la información.

13 SISTEMA DE CONTRATACION DE VALORES MERCADOS BASADOS EN EL PLAZOSISTEMAS BASADOS EN LA COTIZACION SISTEMA BASADO EN LAS ORDENES MERCADOS DE DINERO (BANCOS COMERCIALES) MERCADOS BASADOS EN EL PLAZO MERCADO DE CAPITALES MERCADOS MONETARIOS MERCADOS DE DEUDA MERCADOS DE ACCIONES

14 Las acciones Son parte del capital social de una empresa, y por ende los poseedores de estas tienen derecho a parte de los beneficios de esta empresa o sea dividendos. Estos dependerán del resultado global de la empresa.

15 Los índices de bolsa Permiten conocer la evolución general de mercadosPara construir un índice se requiere, previamente, seleccionar los valores de la muestra y ponderar estos valores Estos índices miden la variación de los precios desde un año base y se computan a lo largo de una serie de años. DOW, según existen tendencias alcistas cuando cada subida del índice supera los máximos y mínimos anteriores y bajistas cuando sucede lo contrario. Hay movimientos a largo plazo, que son los que determinan las tendencias básicas del mercado: alcistas (bull) o bajistas (bear) de acuerdo con la dirección de los índices.

16 Los índices más importantes:Dow Jones (NY): con base 100 en 1887, incluye 30 valores industriales más importantes. Nikkei (Tokio). Con base 176,21 en 1949, incluye 225 valores de la bolsa de Tokio. Financial Times Industrial Ordinary Index (Londres): Con base 1000 en 1983, concluye los 100 valores de mayor capitalización de las bolsas de Londres CAC-40 (Paris): Con base 1000 en 1987, incluye 40 valores IGBM (Madrid): Con base 100 en 1985, incluye 107 valores de la Bolsa de Madrid.

17 OTRAS BOLSAS DE VALORES DEL MUNDO y sus índicesBMV - IPC méxico TOPIX korea merval Buenos aires Hang seng Hong kong DAX alemania Bovespa brasil IBEX españa OTRAS BOLSAS DE VALORES DEL MUNDO y sus índices

18 Productos derivados Financieros No financierosSon instrumentos financieros cuya principal característica es que su precio depende del valor de un activo denominado subyacentes o referencia. Los productos derivados se pueden clasificar en: Financieros No financieros Están relacionados con algún instrumento financiero Generalmente bienes o productos básicos (Commodities) Ejemplo: Bonos Acciones Índices Tasas Divisas Metales Oro Petróleo Productos agrícolas

19 Tipos de mercados: Mercados Organizados:Los contratos se negocian a través de un sistema implementado por las bolsas específicas y la estandarización contribuye a conocer las negociaciones características plenamente definidas. Mercado No Organizado (OTC): Se negocian en forma bilateral y el riesgo es asumido por ambas partes formados por diferentes intermediarios financieros que se encuentran concluidos con sofisticados sistemas de comunicación. Organizados OTC Futuros Opciones SWAPS Forwards Warrants Acciones Divisas Índices Deudas Bonos Materias primas Tasas de Interés Tipo de cambio Activos que no pagan impuestos Conjunto de acciones ADR Índices bursátiles Convertible

20 El mercado de derivados ha mejorado el funcionamiento del mercado en tres vías:Han potenciado la capacidad de distribución de riesgo por ende mejorado los mecanismos de asignación de recursos financieros. Han reducido los costos de transacción que plantea la cobertura de riesgos y con ello aumentado la capacidad y liquidez de valoración de mercados financieros Han dotado a esos mercados de instrumentos que aportan soluciones nuevas a toda una serie de problemas contractuales e informativos.

21 Participantes en mercados:Administradores de riesgos Especuladores: Asumen riesgos a cambio de posibles ganancias. Especuladores tipo scalpers: Compra y vende con mucha frecuencia ganando pequeños diferenciales. Hacedores de mercados: Buscan ganancias en los diferenciales de compra y venta. Operadores de posición: Los que mantienen posiciones por días, semanas e incluso meses. Operadores tipo spreader: Para explotar diferencias en los precios de diferentes contratos y así llevan especulaciones menos riesgosas. Arbitraristas: Compra y veta simultanea del mismo bien para obtener una ganancia libre de riesgo. Especuladores desde fuera de piso: Son especuladores a más largo plazo.

22 Mercados más importantes:American Stock Exchange (AMEX) Chicago Board Options Exchange (CBOE) Tokyo Stock Exchange Paris Stock Option Exchange Frankfurt Stock Exchange LIFEE Inglés.

23 Características de los Centros FinancierosComunicaciones Lenguaje Especialidades Legislación

24 El riesgo sistémico Es el peligro de que ciertos desarreglos en una institución financiera, mercado de bienes, de factores o en un país; se generalicen al conjunto de las instituciones financieras, y afecten a otros mercados o acaben de repercutir en varios países o a toda la economía mundial.

25 EL papel integrador de los mercados de capitalEl capital no conoce hoy limites geográficos y más aún ahí donde los límites todavía existen, es porque los establece el control de cambios, sin embargo el capital lo soslaya.

26 Principales Hedge Funds (2013)

27 Fuente: http://www.swfinstitute.org/fund-rankings/Sovereign Wealth Fund

28 Sovereign Wealth Fund Rojo: petróleo y gas Azul: Ni petróleo ni gasFuente: Rojo: petróleo y gas Azul: Ni petróleo ni gas

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