1 LA DIRECCIÓN FINANCIERA Instituto Nuñez de Arce 28-03-2011

2 CORPORACIÓN LLORENTE, S.L Holding familiar (CyL) desde 1.940. Sede central en Valladolid. Intereses en: Construcción en general. Infraestructuras. Edificación no residencial. Conservación y mantenimiento. Concesiones (centro deportivos). Energía eólica. Distribución de gas natural. Promoción de suelo. Plantilla aprox. de 900 pax. Facturación desde 230 millones en 2008 a 144 millones en 2010 40%. Carreteras Ferrocarril Energéticas 1/

3 Índice 1.- Funciones y Organización del departamento. Cuenta de Pérdidas y Ganancias. Balance. Ratios. Presupuesto. 2.- Análisis de inversión. Modelo (Plan de negocio). Criterios de selección. 3.- Financiación. Circulante. Inversiones. 4.- Crisis Actual. Medidas para subsistir. Refinanciación. 1/20

4 1.- Funciones y Organización del Departamento Financiero (I) a) Contabilidad Financiera: CCAA. Hacienda : Impuestos. b)Control Gestión: Estructura Financiera Márgenes. Presupuestos : Seguimiento. c) Caja : Cobrar y pagar. d) Análisis Inversiones: Criterios e) Financiación : Instrumentos FUNCIONES Relaciones Externas El malo del sistema El mago Psicóloga Artista 2/ Asigna recursos (escasos) entre las diferentes áreas funcionales mediante proyectos de inversión ORGANIZACIÓN Administración Planificación y Control Tesorería Análisis Tesorería + 2/20

5 1.- Funciones y Organización del Departamento Financiero (II) a)Administración Labor minuciosa y callada. Registra todas los movimientos (facturas, bancos, amortización, etc.). Vigila cumplir normas internas y externas. Liquida impuestos. Bregar con 2 problemas: Auditores. Hacienda. De su trabajo se alimentan los demás. b) Planificación y Control Análisis estructura financiera. Análisis de márgenes. Intenta adelantar el futuro y nos cuenta como vamos hacía él. Mira por el espejo retrovisor. Mira hacía adelante, alumbra el camino 3/ 3/20

6 100 Cifra de Negocio 100 % Gastos de Explotación 85 % EBITDA 15 % Amortiz.. y Provisión. 6 % 9% EBIT 7 de 18 1.- Funciones y Organización del Departamento Financiero (II) Cuenta de Pérdidas y Ganancias Impuestos 2 % Benef. Neto 3% 4/20 BAI (Beneficio antes de impuestos) 5 % EBT= Ordinario Antes de impuestos Extraordinarios 4 % Financieros 5 %

7 Balance ACTIVO NO CORRIENTE Producción Financieros CORRIENTE Existencias Cx Cobrar Liquidez PATRIMONIO NETO Fondos Propios Ajustes por cambio valor Subvenciones, donaciones… NO CORRIENTES Financieros No Financieros CORRIENTES Financieros No financieros TOTALAA 5/ PASIVO 1.- Funciones y Organización del Departamento Financiero (II) 5/20

8 Ratios (I) Relación entre dos magnitudes (a/b). No son infalibles. Aplicación. Ayudan a evalúan la gestión. Ayudan al diagnóstico. Ayudan a decidir y planificar. Tipos de ratios. Financieros. Económicos. 6/ 1.- Funciones y Organización del Departamento Financiero (II) 6/20

9 Ratios (II) FINANCIEROSECONÓMICOS 1) DFN / Ebitda Veces 2) Endeudamiento 3) PMC y PMP 1) Margen ebitda EBITDA / Cifra negocio % 2) ROI (Return on investment) 3) ROE (Return on Equity) 7/ 1.- Funciones y Organización del Departamento Financiero (II) 7/20

10 Presupuesto y Seguimiento Proyectar en el tiempo lo que deseamos y esperamos hacer. Medir su cumplimiento. Analizar desviaciones. Toma de decisiones. Sea cumplible. Descentralizado por división Agrupado. De abajo a arriba Referencia para la retribución variable. 8/ 1.- Funciones y Organización del Departamento Financiero (II) 8/20

11 2.- Análisis de Inversión (I) Muy analítica. Rigurosa. Aguante presión. Fases: Entender el objeto de la inversión. Elaborar el caso base (plan de negocio). Sensibilidad del caso base (estresar el CB). Hipótesis Negocio Financiación Demanda Costes Propio Ajeno 9/ 9/20

12 2.- Análisis de Inversión (II) 10/ Esquema de Plan de negocio 10/20 Inversión Explotación Financiación Servicio Deuda Retribución accionista

13 2.- Análisis de Inversión (III) 11/ Criterios de selección TIR (tasa interna de rendimiento). VAN (valor actual neto). 11/20

14 2.- Análisis de Inversión (III) Criterios de Selección de inversiones V.A.N Valor actual Neto. T.I.R Tasa Interna de Rendimiento. Traer al momento actual las corrientes de flujos de fondos. Prima de Riesgo: Tasa de descuento que queremos introducir. Coste oportunidad de los fondos alternativos. n CF accionista VAN = - A + Σ t=1 (1+r) t Con esta inversión en moneda de hoy cuanto más rico seré Tasa de descuento que hace que VAN sea cero. n CF accionista VAN = 0 = -A + Σ t=1 (1+r) t 12/20

15 3.- Financiación. Instrumentos Nos referiremos a la financiación externa. 2 tipos de financiación: Circulante Cubrir el día a día. Inversiones Acometer proyectos de largo. 13/20

16 3.- Financiación. Instrumentos CIRCULANTE Líneas de descuento comercial. Confirming Bueno no te consume riesgo. Factoring Garantía del cliente. Cuentas de crédito. Las grandes desaparecidas. INVERSIONES Corporativas (Con Recurso). Leasing. Con garantía real. Projet Finance (Sin Recurso). La financiación estrella de los últimos 10 años. El proyecto se financia con la garantía del proyecto. 14/20

17 4.- Crisis actual Múltiples definiciones y explicaciones. Se ha dicho que ha sido una crisis: Financiera. Liquidez. Confianza. Yo me apunto al NO. La crisis ha sido de VALORES. MODELO DE GESTIÓN. DIRECCIÓN. CONTROL. Principios claros. ACTITUDES DESAFORTUNDAS. RESULTADOS A CORTO. ENRIQUECIMIENTO FÁCIL. 15/20

18 4.- Crisis actual Así de fácil Hice un curso de lectura rápida y leí Guerra y Paz en veinte minutos. Va de RUSIA. Woody Allen Fondos propios y Deuda Tenemos 2 ojos: Izquierdo: Controlar el activo Riesgo de negocio. Derecho: Controlar el pasivo Riesgo financiero. 16/20

19 4.- Crisis actual ¿ Qué hacer?. Subsistir y para ello: Centrarse en tu negocio. Eficiente en costes Reducción de los superfluo. Rigor financiero: Que no te falte liquidez. Rebaja deuda que te consume. 17/20

20 4.- Crisis actual ¿ Qué es la Refinanciación ?. Una de las palabras más usadas en los 2 últimos años. Más del 75% de las empresas lo han pasado. 1.- Tu negocio no va generar la caja suficiente para afrontar el servicio de la deuda. 2.- Ver con la banca como lo arreglamos y acompasamos la generación de caja con los vencimientos de los bancos. 18/20

21 4.- Crisis actual Fases de la Refinanciación 1.- Admitir que te las pegas. Anticiparse lo máximo. 2.- Contratar un experto que te ayude: Hay que convencer al banco que: 1.- Tiene un problema. 2.- Somos viables. 3.- Podemos llegar a acuerdos. 3.- Armarse de paciencia para las negociaciones. Serán muchas horas y muchas reuniones. 4.- Ojo a los bancos menos implicados (pillados) serán los más duros. 5.- Te pedirán de todo, empieza diciendo no a casi todo y terminarás dando casi todo. 6.- El último día alguien te lo amargará. 7.- Una vez firmado prácticamente se olvidarán de ti hasta la primera revisión de cómo vas. 19/20

22 Gracias por aguantar y siendo lunes. Doble gracias. Mi contacto: José Peláez [email protected] 20/20