1 LM Economía de los NegociosCapítulo 4 Oferta y Demanda de Dinero. Política Monetaria. Política Fiscal. LM Economía de los Negocios

2 Oferta y demanda de dineroDinero: medio de cambio generalmente aceptado para pago de compras de bienes y servicios y cancelación de deudas. Principales funciones: 1. Medio de cambio (principal) 2. Depósito de valor 3. Unidad de cuenta (unidad de medida) 4. Patrón de pagos diferidos La tasa de interés i se fija en el sector monetario de la economía y es el resultado de la interacción entre la oferta y la demanda de dinero. LM Economía de los Negocios

3 LM Economía de los NegociosOferta de Dinero E Efectivo; D Depósitos Bancarios Los bancos crean dinero a través de su operatoria habitual de recibir depósitos y realizar préstamos. ¿Cuánto crean? Depende del coeficiente de reservas (o encaje o requisitos de liquidez) ; r es el coeficiente de reservas Este resultado se da en el caso en que todo el dinero vuelve al sistema bancario. No hay filtraciones. Ello implica que E = 0 LM Economía de los Negocios

4 LM Economía de los NegociosEn caso de que haya filtraciones será (E0): M: Oferta de Dinero E: Efectivo D: Depósitos B: Base Monetaria R: Total de Reservas mm: Multiplicador Monetario LM Economía de los Negocios

5 LM Economía de los NegociosEl Banco Central controla la oferta monetaria M de acuerdo con objetivos de política monetaria con los instrumentos: Emisión Monetaria Operaciones de Mercado Abierto Fijación de Encajes (requisitos de liquidez) No puede actuar sobre e que depende de las personal y de los Agentes Económicos. B r LM Economía de los Negocios

6 LM Economía de los NegociosDemanda de dinero (s/ Keynes) Motivo transacciones LT = L(Y) Motivo precaución LP = L(Y) Motivo especulación LE = L(i) Demanda total: L = L(Y, i) En el mercado monetario se produce la interacción entre oferta y demanda de dinero. En el punto de equilibrio se fija la tasa de interés. GRAFICO Trampa de liquidez LM Economía de los Negocios

7 LM Economía de los NegociosEn el mercado monetario al fijarse i se resuelve la indeterminación del ingreso de equilibrio. Hay dos ecuaciones y dos incógnitas. Efectos de la Política Monetaria: variaciones en M Influye sobre la DA M i  I  DA  Y0  L Y1 GRAFICO LM Economía de los Negocios

8 LM Economía de los NegociosEfectos de la política fiscal Deben tenerse en cuenta los efectos sobre la demanda de dinero G  Y0  L  i  I  Y1 GRAFICO |  Y0| > |  Y1| En valores absolutos el incremento inicial de producto es mayor a la posterior caída. El efecto neto es positivo. Pero el G produce una caída de la Inversión privada: es el efecto crowding-out o efecto desplazamiento. LM Economía de los Negocios

9 LM Economía de los NegociosEl incremento de producto dado por el multiplicador Y = G k no se mantiene El efecto final es menor por la incidencia que tiene el i sobre la I (I). Casos límite: Trampa de liquidez: las variaciones de M no tienen efecto sobre la tasa de interés que no se modifica. La política monetaria no es efectiva. Caso clásico: La demanda de dinero no depende de la tasa de interés L = L(Y) y el efecto desplazamiento es total. LM Economía de los Negocios

10 LM Economía de los NegociosEfectos de la Política Monetaria: LM i LM’ i LM IS IS Y0 Y1 Y Y Aumento de la Oferta Monetaria Caso límite problemático del Monetarismo: Trampa de Liquidez. Política Monetaria es inútil. Modelo Keynesiano. LM Economía de los Negocios

11 LM Economía de los NegociosEfectos de la Política Fiscal: i LM i LM IS IS’ IS’ IS Y0 Y1 Y Y0 Y1 Y Aumento del Gasto Autónomo GA Caso límite problemático de Keynes: Efecto Desplazamiento es Total. Modelo Monetarista. LM Economía de los Negocios