1 Los Actuarios y la Administración de Riesgos FinancierosAct. Carlos Viveros Medina 13 de agosto 2014

2 Qué es un Actuario Los actuarios son profesionales de negocios que abordan la gestión y valuación del impacto financiero del riesgo y la incertidumbre – Wikipedia Los actuarios son profesionistas que estudian, plantean, formulan y aplican modelos de contenido matemático, con el fin de proveer información para la planeación, previsión y la toma de decisiones, para resolver problemas económicos y sociales que involucran riesgos. – UNAM Un actuario es un profesional que utiliza sus aptitudes matemáticas y estadísticas para definir, analizar y resolver problemas sociales y financieros. – ITAM Un actuario es un matemático aplicado a las ciencias sociales. – yo

3 Qué es el Riesgo El riesgo es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias. – Wikipedia La palabra riesgo proviene del latín “risicare” que significa “atreverse”. – Banxico El riesgo se define como incertidumbre; la posibilidad de que un resultado esperado no ocurra. “Risk comes from not knowing what you’re doing”. – Warren Buffet

4 Qué son los Riesgos FinancierosEl riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organización.– Wikipedia En finanzas, el concepto de riesgo está relacionado con la posibilidad de que ocurra un evento que se traduzca en pérdidas para los participantes en los mercados financieros, como pueden ser inversionistas, deudores o entidades financieras. El riesgo es producto de la incertidumbre que existe sobre el valor de los activos financieros, ante movimientos adversos de los factores que determinan su precio; a mayor incertidumbre mayor riesgo. – Banxico

5 Qué es la Administración de RiesgosEs un enfoque estructurado para manejar la incertidumbre relativa a una amenaza, a través de una secuencia de actividades humanas que incluyen evaluación de riesgo, estrategias para manejarlo y mitigación de éste, usando recursos gerenciales.– Wikipedia El conjunto de objetivos, políticas, procedimientos y acciones que se llevan a cabo para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos riesgos a que se encuentran expuestas las instituciones de crédito, así como sus subsidiarias financieras. – SHCP

6 Qué hacer con el riesgo Administrarlo: Mitigarlo Transferirlo Asumirlo

7 Since the beginning of capitalism There is one golden rule Qué pasa si no lo hago Since the beginning of capitalism There is one golden rule If you want to make money You have to take RISK Trillion Dollar Bet The Rise and Fall of Long-Term Capital Management When Genius Failed Roger Lowenstein The Wall Street Journal

8 Administración de RiesgosEn el pasado el riesgo se evaluaba caso por caso En base a criterios empíricos subjetivos y “buen juicio” Lo cual es condición necesaria más no suficiente La administración de riesgos en el sector financiero ha cambiado Ya no es una disciplina enfocada exclusivamente a evitar perdidas La Administración de riesgos ha evolucionado Para convertirse en una función enfocada a la creación de valor Para los clientes y accionistas

9 Antes: Ahora: Administración de Riesgos, un cambio fundamentalHacer negocio, y luego calcular el riesgo Ahora: Calcular el riesgo, y luego hacer negocio!

10 Los Actuarios y la Administración de Riesgos Financieros¿Dónde entran los actuarios? Los escenarios, son la materia prima y el idioma del riesgo: Toda la incertidumbre se deriva de la realización de los escenarios. Hoy Horizonte de Tiempo - + Escenarios Ganancia Riesgo

11 Los Actuarios y la Administración de Riesgos Financieros - EjemploTengo un portafolio de 2 activos con valor de 10 (hoy). ¿Qué puede suceder? (incertidumbre). El resultado será benéfico o adverso dependiendo del escenario que se realice. = + 4 2 3 8 7 10 11 n tiempo después = 10 Hoy (marca a mercado) Escenarios

12 Tipos de Riesgo Riesgos Discrecionales Riesgos No DiscrecionalesSe puede decidir si se incurre o no en ellos Riesgo de Crédito Riesgo de Mercado Riesgos No Discrecionales No se puede decidir Riesgo Operativo Riesgo Legal

13 Ejemplo – Crédito HipotecarioRiesgo de … BANCO Crédito hipotecario Inversionista Presta a largo plazo (15-20 años) a tasa fija. Capta a corto plazo (28 días)

14 Ejemplo – Crédito HipotecarioRiesgo de … Problemática para el Banco Capta a 28 días (paga TIIE 3.8%). Presta a 15 años a tasa fija, le pagan al 12%. Riesgo para el banco Riesgo de Renovación. Que las tasas suban a los 28 días o durante los prox. 15 años. Impacto para el banco Tendrá que pagar más a sus inversionistas, pero El banco seguirá recibiendo tasa fija (12%).

15 Ejemplo – Crédito HipotecarioRiesgo de … Estrategia Vender Contratos Futuros de TIIE de 28 días “Engrapado” hasta por 120 meses al 5% 7 5 4 Curva del futuro de la TIIE % DC014 OC15 …NV22 DC ……JL29 NV29

16 Ejemplo – Crédito HipotecarioRiesgo de … Al realizar un “engrapado” de TIIE por quince años al 9.5%, se aseguran las tasas máximas que pagará la institución cada mes. Con esta operación, se está simulando un SWAP, es decir el intercambio de tasas flotante por fijas. VENCIMIENTO (cada mes) Supuesto TIIE HOY 6% Recibo 1 punto Tasa pactada 5% Escenarios 4% Pago 1 punto

17 Recompra (renovación)Ejemplo – Riesgo de Crédito -Originación Adecuado cálculo de prima de riesgo (pricing). Adecuada selección y documentación de clientes. Originación Administración Recuperación Recompra (renovación) Ciclo del crédito

18 Ejemplo – Riesgo de Crédito-Originación ¿Cómo identifico al malo? Adecuado cálculo de prima de riesgo (pricing). Adecuada selección y documentación de clientes.

19 Originación Modelos ParamétricosDentro de toda una población existen clientes potencialmente buenos y potencialmente malos como acreditados de alguna Institución Financiera. X X X X Población total X X X X X X X X X X Los acreditados “buenos” o “malos” tienen características comunes que permiten identificarlos.

20 Originación Modelos ParamétricosEl objetivo de una Herramienta Paramétrica de Evaluación es identificar estas características o variables para separar los grupos de acreditados. Demográficos Buró -Sexo -Mop -Edad -Consultas -Dependientes -… -Tipo Casa -… Variables determinantes del riesgo Población de clientes potencialmente malos Población de clientes potencialmente buenos X X X X X X X X X X X

21 Originación Modelos ParamétricosEn los modelos de scoring existe un rango de calificaciones donde no se logra identificar a los clientes buenos y a los malos por lo que el sistema puede dar 3 posibles resultados. Puntos de corte Profundizar análisis Evaluación por método tradicional Rechazo (Potencialmente malos) Aprobación (Potencialmente buenos) X X X X X X X X X X X X X X X

22 ¿Que tasa debió cobrar para ser rentable?Caso Práctico– Riesgo de Crédito -Originación Una empresa que colocó cerca de $100 mdp, tuvo pérdidas por unos $38 mdp. ¿Que tasa debió cobrar para ser rentable?

23 ¿Que tasa debió cobrar para ser rentable?Caso Práctico 2º intento– Riesgo de Crédito -Originación Una empresa que colocó cerca de $100 mdp, tuvo pérdidas por unos $38 mdp. ¿Que tasa debió cobrar para ser rentable? Menor Riesgo Mayor Riesgo

24 Caso Práctico 2º intento– Riesgo de Crédito-Originación Aunque la tasa de malos es 38%, el nivel en cada grupo (cohorte) es muy diferente, ya que va desde 29% (menor riesgo) hasta 82% (mayor riesgo)!!!!! Promedio de Tasa de Malos = 38% Menor Riesgo Mayor Riesgo

25 Conclusiones Las áreas de riesgos dejan de ser sólo áreas de control, para convertirse en áreas generadoras de valor, tanto para la empresa como para los clientes y accionistas. El actuario es el profesionista que de manera natural, posee características adecuadas para entender y simular los escenarios requeridos para simular la incertidumbre – el riesgo–. Los modelos, por muy sofisticados que sean, son sólo una representación de la realidad, y aunque se requiere de herramientas estadísticas y matemáticas, lo más importante sigue siendo el sentido común de quien administra estos modelos.