1 MACROECONOMÍA I DR. ISAAC L. SÁNCHEZ JUÁREZ Fuente: Agustín Cue Mancera y Luis Quintana Romero. 2008. Introducción a la macroeconomía. Un enfoque integral para México. Editorial Patria.
2 EL DINERO, LOS BANCOS Y EL BANCO DE MÉXICO Capítulo 6
3 PRESENTACIÓN Explicación del dinero y sus funciones. El papel de los bancos. Banco de México y su función reguladora.
4 EL DINERO Medio de cambio que permite la transferencia de la propiedad de los bienes y servicios y los activos entre los individuos Las tres funciones del dinero son: medio de cambio, medida de valor y reserva de valor. Importancia de la confianza.
5 TRUEQUE Mecanismo directo para efectuar el intercambio mercantil. Consiste en cambiar un bien por otro. El problema del trueque es que requiere de la doble coincidencia de deseos de los individuos. El dinero reduce los costos de transacción. Ayuda a eliminar las limitaciones que impone el truque. ¿De qué forma contribuye el internet a la realización de trueques? (Ver ITEX)ITEX
6 EL CONCEPTO DE LIQUIDEZ Que un activo sea líquido significa que puede usarse para efectuar compras o para saldar deudas, incurriendo en un costo de transacción mínimo. M1: Billetes y monedas en poder del público y las cuentas bancarias que utilizan cheques. M2: M1+ otros activos financieros menos líquidos. M3: M2+activos financieros internos en poder de residentes del exterior. M4: M3+captación de sucursales y agencias de bancos mexicanos en el exterior. Base monetaria: Total de billetes y monedas en circulación y los depósitos bancarios en cuenta corriente en el Banco de México.
7 AGREGADOS MONETARIOS
8 EL RESPALDO DEL DINERO ¿En qué se basa el valor del dinero? Valor intrínseco Valor fiduciario
9 DEFINICIONES 1. El ingreso es una variable flujo, es decir, se mide por unidad de tiempo (día, semana, quincena, mes y así sucesivamente). 2. La riqueza es una variable de acervo, es decir, se mide en un punto del tiempo. 3. El dinero es una variable de acervo, pero es sólo uno entre muchos otros activos que conforman la riqueza.
10 TARJETAS DE CRÉDITO ¿Las tarjetas de crédito son dinero?
11 LOS BANCOS Ahorradores, quienes tienen ingresos mayores que sus gastos. Solicitantes de crédito, aquellas personas cuyos gastos son mayores que sus ingresos. Los Bancos funcionan como intermediarios, pero existen otras instituciones como: cajas de ahorro, cooperativas de crédito, fondos de pensiones y fondos mutuos.
12 LOS BANCOS ¿Qué beneficios reporta un sistema bancario sano? ¿Existe algún respaldo por lo que ahorramos? ¿Cuáles son algunas de las funciones de los bancos? Comente el caso de los campos de prisioneros.
13 EL BANCO DE MÉXICO Sus funciones: 1. Regular la emisión y la circulación monetaria. 2. Proporcionar los billetes y monedas que requiere la economía. 3. Proveer los servicios de cámara de compensación para las instituciones financieras. 4. Ser el prestamista de última instancia de las instituciones financieras mexicanas, así como el administrador de la cuenta corriente de cada banco. 5. Actuar como tesorero, asesor y agente financiero del gobierno federal.
14 OPERACIONES BANCARIAS El Banco de México le compra a una mujer X bonos del gobierno por valor de $1,000 mediante la entrega de un cheque girado contra sí mismo. X deposita el cheque en el banco Alfa, el cual le acredita $1,000 y al mismo tiempo, aumenta en $1,000 sus reservas totales. De esta manera se ha puesto en marcha un proceso de incremento en la cantidad de dinero en circulación, que ha iniciado con el aumento de $1,000 en el saldo bancario (depósito a la vista) de X.
15 OPERACIONES BANCARIAS A continuación, el banco Alfa presta toda su reserva excedente a un individuo Y, es decir, $800 (80% de 1,000) y conserva $200 como reserva obligatoria (20% de 1,000). Como Y tiene $800 en su depósito a la vista, la cantidad de dinero en circulación ahora es de $1,800 ($1,000 de la primera fase más $800 de la segunda).
16 OPERACIONES BANCARIAS Con el préstamo bancario, Y compra una bicicleta por $800 a la empresa A, cuyo dueño deposita el cheque correspondiente en el banco Beta. Con este último depósito, ha aumentado la reserva total del banco Beta en $800, incrementando su reserva excedente en $640 (80% de 800) y conserva como reserva obligatoria $160 (20% de 800). A su vez, el banco Beta presta toda su reserva excedente, que consiste en $640, a Z, quien tiene ahora dicha sum en un depósito a la vista. Por tanto, la cantidad de dinero en circulación se ha incrementando en 1,000 + 800 + 640 pesos en las tres fases, para sumar $2,440.
17 OPERACIONES BANCARIAS Sin embargo, el proceso de expansión monetaria apenas comienza. La persona Z compra una podadora de césped por $640 a la empresa B, cuyo dueño deposita el cheque en el banco Gamma. Este último ha incrementado su reserva total en $640: $512 de reserva excedente (80% de 640), así como $128 de reserva obligatoria (20% de 640). El banco Gamma presta su reserva excedente a la joven L, quien compra un curso de inglés en DVD por $512 a la empresa C. Por consiguiente la cantidad de dinero en circulación se ha incrementado en 1,000 + 800 + 640 + 512, en las cuatros fases para sumar $2,952.
18 OPERACIONES BANCARIAS Por su parte, la empresa C deposita el ingreso que obtuvo por la venta del curso de inglés en el banco Delta, el cual incrementa su reserva total en $512: su reserva excedente aumenta en $409.6 (80% de 512) y su reserva obligatoria aumenta en $102.4 (20% de 512). A su vez, el banco Delta presta toda su reserva excedente a E, quien compra un lote de libros a la empresa C por $409.6. Por tanto, la cantidad de dinero en circulación ha aumentado en las cinco fases en 1,000 + 800 + 640 + 512 + 409.6 para sumar $3,361.6
19 OPERACIONES BANCARIAS El proceso representa la suma de un número infinito de términos de una progresión geométrica decreciente. Que sería 1,000/(1-.8)=5,000. Al comprar bonos por $1,000, el Banco de México, junto con los bancos y público, inició un proceso de expansión múltiple de los depósitos bancarios a la vista, el cual multiplica por 5 la expansión inicial. Por cada peso de aumento de reservas se crean 5 pesos de depósitos a la vista. POTENCIAL.
20 CORTOS MONETARIOS DEL BANXICO Reducir la cantidad de dinero, lo que implica reducir la demanda del mismo. Para hacerlo debe incrementar la tasa de interés. Al reducirse la demanda de dinero, se reduce la oferta de dinero, el mecanismo de ajuste es la tasa de interés. El corto lo que pretende es reducir las presiones inflacionarias. Los cortos para funcionar deben ser constantes. ¿Qué papel juegan las expectativas?
21 LA NUEVA POLÍTICA MONETARIA Tasas objetivo. El Banco de México anuncia la tasa de interés objetivo y utiliza sus operaciones en el mercado abierto para que la tasa de interés efectiva sea cercana a la tasa de interés objetivo. Además, se cuenta con un régimen de objetivos de inflación, con el propósito de reducir de manera progresiva la tasa de incremento de los precios.
22 RESUMEN 1. Aunque muchos objetos han servido como dinero a través de la historia, éste se define a partir de sus funciones, tres de las más importantes son: medio de cambio, medio de pago y depósito de valor. 2. El trueque es el intercambio de un bien (o servicio) por otro, dicho intercambio requiere una doble coincidencia: poseer lo que otra persona, desea y desear lo que ésta posee. Por el contrario, el dinero facilita el intercambio mercantil y permite utilizar el tiempo de manera más provechosa debido a que elimina la doble coincidencia.
23 RESUMEN 3. En otras épocas el dinero era también una mercancía mientras que en la actualidad no tiene valor intrínseco. El dinero que utilizamos (billetes, monedas y depósitos a la vista) deriva su valor de la confianza que se tiene en que las demás personas también lo aceptarán. 4. El dinero, el ingreso y la riqueza son tres conceptos diferentes que a menudo se confunden. La fuente de la confusión proviene de que los tres se miden en términos de unidades monetarias. La riqueza es una variable de stock (o acervo) que se mide en un punto en el tiempo; el dinero es sólo un componente de dicha riqueza y el ingreso es una variable de flujo, la cual se mide por unidad de tiempo.
24 RESUMEN 5. La liquidez de un activo depende de la facilidad y el costo con que éste se pueda cambiar por dinero. Un saldo bancario a la vista (cuenta de cheques) es más líquido que las acciones de una empresa, un auto o un bien inmueble. El dinero es la liquidez por excelencia. 6. Se considera que los orfebres de la Edad Media iniciaron una incipiente actividad bancaria al resguardar monedas de metales preciosos y efectuar préstamos con ellas. En la actualidad los bancos funcionan como intermediarios financieros entre las personas e instituciones superavitarias (ahorradores) y quienes son deficitarios (inversionistas).
25 RESUMEN 7. El sistema de reserva fraccionaria con que funcionan los bancos en la actualidad está basado en la baja probabilidad de que los depositantes exijan sus ahorros al mismo tiempo. En caso de que haya pánico bancario, los Bancos Centrales suministran la liquidez necesaria para evitar la quiebra de dichos bancos. 8. Debido al sistema de reservas fraccionaria los bancos pueden prestar sus reservas excedentes y “crear” dinero en la forma de depósitos a la vista (cuenta de cheques). La capacidad de crear dinero corresponde al sistema bancario en su conjunto, quien concede préstamos por un múltiplo de sus reservas (multiplicador de los depósitos bancarios).
26 RESUMEN 9. El Banco de México es una institución pública que funciona de manera autónoma desde abril de 1994. Al no estar obligado a conceder financiamiento a ninguna institución pública o privada, conduce la política monetaria de acuerdo con el criterio de su junta de Gobierno. Sin embargo, la conducción de la política cambiaria corresponde a la Secretaría de Hacienda, es decir, es ejercida por el Poder Ejecutivo Federal. 10. La política de cortos monetarios del Banco de México no se lleva a cabo mediante retiros masivos de circulante (billetes y monedas), tampoco significa que dicha institución limite la capacidad de los bancos para responder por los numerosos cheques que cada día se les presentan para ser cobrados.
27 RESUMEN 11. La política de cortos monetarios es acomodaticia, es decir, satisface por completo la demanda de base monetaria. Sin embargo, su propósito es reducir dicha demanda mediante la presión al alza de la tasa de interés. Así, al ser menor la demanda de dinero, reducirá la cantidad del mismo que deberá proporcionar a los bancos, contribuyendo a aliviar las presiones inflacionarias. 12. En la actualidad, el Banco de México establece metas para la tasa de interés del mercado interbancario (tasas objetivo) con el propósito de sustituir con el tiempo los cortos monetarios. Anuncia la tasa de interés objetivo y utiliza sus operaciones de mercado abierto para acercar la tasa de interés efectiva a la tasa objetivo. Asimismo, pretende transitar a un régimen de objetivos de inflación para contribuir a la reducción de la tasa de incremento de los precios.
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