1 Opcje egzotyczne i modele matematyczne z nimi związane Małgorzata Górecka

2 Historia opcji  Pierwsze wzmianki w starożytnej Grecji i Rzymie.  Boom tulipanowy.  Kryzys i zakazanie handlu opcjami.  Pierwsze opcje finansowe.  Chicago Board Options Exchange (CBOE).

3 Rynek finansowy Instrumenty finansowe Papiery wartościowe Depozyty bankowe Kredyty bankowe Polisy ubezpieczeniowe

4 Podział papierów wartościowych Papiery wartościowe AkcjeObligacje Instrumenty pochodne

5 Podział instrumentów pochodnych Instrumenty pochodne Kontrakty forwards Kontrakty futures Opcje

6 Istota opcji  Z łacińskiego optio.  Wysoka standaryzacja:  Przedmiot umowy,  Termin ważności,  Wielkość,  Cena.  Strategie

7 Kontrakt opcyjny  Nabywca a sprzedawca.  Opcje europejskie i amerykańskie.  Opcje kupna i sprzedaży.  Nabycie opcji kupna.  Nabycie opcji sprzedaży.  Sprzedaż opcji kupna.  Sprzedaż opcji sprzedaży.  Spekulacje i ryzyko.

8 Wartość opcji  Funkcja wypłaty

9 Wycena opcji  Model Blacka-Scholesa (1973 r.)

10 Opcje egzotyczne pojedynczeelastycznezłożone nieliniowekorelacyjneuwarunkowane

11 Czynniki uwzględniane w klasyfikacji  Możliwość decydowania w przyszłości o cenie i czasie wykonania.  Możliwość decydowania w przyszłości o charakterze opcji (kupna, sprzedaży).  Możliwość wyznaczenia dodatkowych warunków dla instrumentu bazowego.  Konstrukcja elementów funkcji wypłaty.  Ciągłość funkcji wypłaty.  Sposób wypłaty w przypadku realizacji opcji.  Nieliniowość funkcji wypłaty.

12 Opcje pojedyncze Są to opcje, których funkcja wypłaty zależy w sposób skokowy od ceny instrumentu bazowego. Funkcja wypłaty opcji pojedynczych charakteryzuje się więc nieciągłością lub nagłymi skokami.

13 Opcje pojedyncze binarne o uwarunkowanej premii o odwrotnie uwarunkowanej premii z luką

14 Opcje binarne typu „gotówka albo nic” Funkcja wypłaty: opcja kupna opcja sprzedaży

15 Cena opcji: kupna sprzedaży

16 Opcje binarne typu „instrument bazowy albo nic” Funkcja wypłaty: opcji kupnaopcji sprzedaży Cena opcji kupnasprzedaży

17 Opcje binarne typu „supershare” Funkcja wypłaty

18 Cena opcji

19 Pozostałe opcje binarne  Opcje o uwarunkowanej premii.  Opcje o odwrotnie uwarunkowanej premii.  Opcje z luką.

20 Zastosowanie opcji pojedynczych  Baza do konstrukcji innych opcji egzotycznych.  Transakcje spekulacyjne.

21 Opcje elastyczne  Opcje bermudzkie.  Opcje o opóźnionym starcie.  Opcje wyboru:  Proste,  Złożone.  Zastosowanie:  Skuteczne zarządzanie ryzykiem,  Transakcje spekulacyjne.

22 Opcje złożone  Opcja kupna wystawiana na opcję kupna.  Opcja kupna wystawiana na opcję sprzedaży.  Opcja sprzedaży wystawiana na opcję kupna.  Opcja sprzedaży wystawiana na opcję sprzedaży.  Zastosowanie:  Są tańsze od zwykłych opcji.  Zabezpieczanie przedsięwzięć inwestycyjnych.

23 Opcje uwarunkowane  Wartościami ekstremalnymi.  Wartościami średnimi.  Zastosowanie:  Zabezpieczające.  Tańsze od zwykłych opcji.  Wprowadzenie do systemu wynagrodzeń.

24 Opcje nieliniowe  Opcje potęgowe:  Asymetryczne,  Symetryczne.  Zastosowanie:  Spekulacyjne – efekt dźwigni finansowej,  Obniżenie kosztów transakcji.

25 Opcje korelacyjne.  Pierwszego rodzaju.  Drugiego rodzaju.  Trzeciego rodzaju.  Zastosowanie:  Zabezpieczenie dla firm prowadzących działalność na kilku rynkach.  Zabezpieczenie innych egzotycznych instrumentów pochodnych.

26 Dziękuję za uwagę.