1 Proces transakcyjny Podsumowanie Rafał Tuzimek

2 Typy transakcji M&A 2 SprzedażprzedsiębiorstwZakupprzedsiębiorstw FuzjeprzedsiębiorstwPoszukiwaniefinansowaniawłaścicielskiego/doradztwofinansoweLBO/MBO - wykupy menedżerskieObsługaprzejęć w procesach prywatyzacyjnych

3 Działania banku inwestycyjnego w zakresie zakupu przedsiębiorstw 3 FAZA PRZEDTRANSAKCYJNA (ZAKUP) FAZA TRANSAKCYJNA (ZAKUP) FAZA POTRANSAKCYJNA (ZAKUP) Identyfikacja potrzeb i oczekiwań inwestora Poszukiwanie potencjalnych celów do przejęcia Wstępna analiza potencjalnych celów do przejęcia Strukturyzacja transakcji Organizacja procesu due- diligence: koordynacja prac konsultantów zewnętrznych Wycena celu przejęcia Pomoc w określeniu oferowanej ceny Pomoc w przygotowaniu wstępnej i wiążącej oferty Pomoc w przygotowaniu dokumentacji transakcyjnej Opracowanie struktury finansowej transakcji Pomoc w negocjacjach ze wszystkimi stronami transakcji Lobbying Doradztwo finansowe związane z rozwojem nabytego podmiotu Pomoc w poszukiwaniu nowych celów do przejęcia

4 Działania banku inwestycyjnego w zakresie sprzedaży przedsiębiorstw 4 FAZA PRZEDTRANSAKCYJNA (SPRZEDAŻ) FAZA TRANSAKCYJNA (SPRZEDAŻ) FAZA POTRANSAKCYJNA (SPRZEDAŻ) Pomoc w przygotowaniu struktury sprzedaży Identyfikacja potencjalnych inwestorów Analiza podmiotu przeznaczonego do sprzedaży Wycena spółki Pomoc w przygotowaniu dokumentacji sprzedażowej Nawiązanie kontaktu z potencjalnymi inwestorami Przygotowanie Memorandum Informacyjnego Pomoc w przygotowaniu spółki do procesu due- diligence i koordynacja procesu Opracowanie finansowej struktury transakcji Pomoc w negocjacjach z inwestorami Pomoc w przygotowaniu umowy kupna/ sprzedaży i umów towarzyszących Pomoc w procesie zamknięcia transakcji Pomoc w poszukiwaniu nowych możliwości inwestycyjnych

5 Strategie finansowania fuzji i przejęć Rafał Tuzimek

6 Strategie finansowania transakcji fuzji i przejęć Klasyfikacja możliwych źródeł i form finansowania transakcji, rodzajów płatności oraz ich podmiotów finansowania 6

7 Źródła i formy finansowania transakcji Źródła i formy finansowania możliwe do zastosowania w transakcjach fuzji i przejęć 7

8 Źródła i formy finansowania transakcji Czynniki wpływające na kształtowanie struktury finansowania 8

9 Źródła i formy finansowania transakcji Zależność pomiędzy formą finansowania, kosztami oraz ryzykiem finansowania 9

10 Źródła i formy finansowania transakcji Zależność pomiędzy strukturą kapitału a wartością akcji 10

11 Źródła i formy finansowania transakcji Struktura transakcji sfinansowana różnymi rodzajami płatności w Wielkiej Brytanii w latach 1972 - 1992 11

12 Opłacalność integracji Rafał Tuzimek

13 Rynki rozwinięte Dodatkowe stopy zwrotu związane z podejmowanymi działaniami konsolidacyjnymi 13

14 Źródła i formy finansowania transakcji Zależność pomiędzy rodzajem płatności w transakcjach fuzji i przejęć a zrealizowanymi dodatkowymi stopami zwrotu 14

15 Źródła i formy finansowania transakcji Dodatkowe stopy zwrotu w zależności od rodzaju płatności i strony transakcji w Wielkiej Brytanii i Stanach Zjednoczonych 15

16 Źródła i formy finansowania transakcji Dodatkowe stopy zwrotu dla właścicieli spółek przejmowanych w zależności od zastosowanego rodzaju płatności i typu przejęcia 16

17 Wybrane transakcje na WGPW Dodatkowe stopy zwrotu związane z podejmowanymi działaniami konsolidacyjnymi 17

18 Rynki rozwinięte Wyniki działań konsolidacyjnych w dłuższym okresie 18

19 Przyczyny niepowodzenia integracji przedsiębiorstw 19 Do najczęściej występujących w praktyce przyczyn niepowodzenia fuzji i przejęć można zaliczyć: · nie dojście transakcji do skutku, · zbyt optymistyczne określenie potencjału rynku (udział, wzrost, konkurencja) · przeszacowanie efektów synergicznych, · zapłacenie zbyt wysokiej ceny za podmiot przejmowany lub przyłączany, · źle poprowadzony etap integracji i implementacji wspólnej strategii działania

20 Pytania 20