1 Regulación y AutorregulaciónINFORMACION PRIVILEGIADA Y CONFLICTOS DE INTERES: LA DELGADA LINEA ENTRE Regulación y Autorregulación José Antonio Martínez Zugarramurdi Gerente General Octubre 2007

2 Objetivos de la AutorregulaciónDESARROLLO DE MERCADOS Las bolsas tienen incentivos para desarrollar un mercado transparente y ordenado, de modo de atraer un mayor número de inversionistas y aumentar su actividad Creación de normativa, sistemas e instrumentos financieros FLEXIBILIDAD Responder rápidamente a los cambios en la industria y sus participantes PROTECCIÓN DEL NEGOCIO Mejores prácticas, basadas en conocimiento y experiencia en la operación y del negocio Definición y fiscalización de reglas de negociación e información Seguimiento y vigilancia de mercado Cumplimiento de la liquidación de operaciones Definición y control de garantías exigidas para proteger el cumplimiento de las operaciones

3 Bolsa de Comercio de Santiago: Regulación y AutorregulaciónAlto Mercado Primario Desarrollo Mercado Control Participantes Mercado Secundario Autorregulación Bajo Alto Garantías Bajo

4 Cómo se aplica la Autorregulación en las materias de información privilegiada y conflictos de interés Solicitud de información a corredores y emisores Sistema automático de difusión de información Acceso directo a los sistemas transaccionales para todos los inversionistas Supervisión en línea del mercado para que exista una correcta formación de precios Auditorias, programadas y eventuales, y control a corredores sobre el cumplimiento de la normativa vigente asignación de órdenes operaciones de cuenta propia administración de carteras entre otras

5 Propuesta Esquema Regulación y AutorregulaciónEsquema donde la regulación y autorregulación se sobreponen Esquema donde la regulación y autorregulación tienen claramente definido su alcance

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