1 Restricciones al Crecimiento Económico de Largo Plazo en Nicaragua Anotaciones Preliminares Restricciones al Crecimiento Económico de Largo Plazo en Nicaragua Anotaciones Preliminares Presentación realizada por Mario Arana basada en datos del trabajo realizado para FUNIDES por Mario de Franco y elaboraciones propias de FUNIDES Junio 2011 Programa Diálogo para el Desarrollo: Financiado por los Países Bajos, Suiza (COSUDE), Dinamarca y USAID y sector privado nicaraguense Borrador para Discusión

2 La tasa de crecimiento promedio compuesto del PIB per capita real en el período 1950-2007 fue de 0.7 por ciento en términos PPP y 0.3 por ciento usando el método convencional. Crecimiento Económico de Largo Plazo

3 Entre 1920 al 2007, la tasa de crecimiento promedio del PIB por persona de Nicaragua, medido en términos PPP, ha sido sólo del 1% anual. Regla del 72, un crecimiento del 1% anual significa que hay esperar 72 años para que el PIB por persona se duplique. 1950-2007 crecimiento por persona del 0.7% anual significa 100 años para que duplique. A las tasas promedio desde 1994 más o menos 40 años para que se duplique

4 La hipótesis central El crecimiento de Nicaragua se encuentra empantanado en lo que se conoce como una trampa de pobreza No hay una vía regia para salir de ella sino que se requieren esfuerzos y sacrificios de muchos por un tiempo continuado. Nicaragua no puede crecer porque tiene un acervo de capital por persona por debajo del necesario para crecer, es decir se encuentra por debajo del umbral mínimo para crecer. Esto conjuntamente con la tecnología incrustada en el mismo, provoca que la inversión no impacte el crecimiento y que no se pueda aprovechar productiva ni plenamente los recursos humanos y naturales que posee el país.

5 La hipótesis central La inversión por persona es baja por: 1. los niveles de rentabilidad, 2. lo reducido del tamaño del mercado interno (más que por número de habitantes por la pobreza de los mismos), 3. la estructura concentrada del mercado (estando el mercado financiero a la cabeza), 4.la escasez y sesgo de la distribución de bienes públicos, 5. la sesgada distribución de conocimientos y habilidades empresariales, 6. el riesgo económico, 7.sobre todo por, la incertidumbre tanto institucional (en el sentido de North 2009) como económica, percibida por muchos aunque inexistente para otros.

6 Crecimiento Económico de Largo Plazo

7 El PIB per cápita PPP de Nicaragua estuvo en el período 1950 – 2007 por debajo de todos los países de Centroamérica con la excepción de Honduras en el período 1953-1978 Crecimiento Económico de Largo Plazo

8 Nicaragua: Duración del Ciclo Económico 1920-2007  En 90 años de historia Nicaragua ha atravesado doce ciclos económicos de auge y depresión.  La duración promedio del ciclo económico entre 1937 a 1972 fue de diez años, aunque dentro de ellos los períodos de auge sólo promediaron cuatro años.  Los ciclos subsiguientes a 1979, tendieron nuevamente a ser más largos pero presentando una mayor diferencia en su amplitud. El ciclo más largo fue el que se inició en 1980 y que terminó hasta 1993.  Cabe señalar que los países con ingreso por persona más alto son los que menos veces han decrecido a lo largo de su historia. Crecimiento Económico de Largo Plazo

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13 Línea de pobreza de USD-2.5 por día Estimaciones Individuales NacionalUrbanoRural Porciento de Personas Brecha de Pobreza Porciento de Personas Brecha de Pobreza Porciento de Personas Brecha de Pobreza FGT(0)FGT(1)FGT(2)FGT(0)FGT(1)FGT(2)FGT(0)FGT(1)FGT(2) 1993 59.532.121.845.721.813.777.345.432.4 1998 49.122.613.838.415.78.761.830.920.0 2001 47.520.111.436.813.87.362.428.917.2 2005 42.717.79.825.38.23.964.629.717.3 Fuente: SEDLAC (CEDLAS and The World Bank) [1] [1] El Indicador Foster-Greer-Thorbecke (FGT) es una medida generalizada de la pobreza. FG(0) mide la fracción de la población que está por debajo de la línea de pobreza. FGT(1) mide la brecha promedio de pobreza, es decir la intensidad o profundidad de la pobreza: ¿Qué tan pobres son los pobres de un país?. FGT(2) es otra medida para analizar la profundidad de la pobreza que le atribuye una ponderación más alta al número de pobres.

14 Contabilidad del crecimiento Nicaragua  El capital humano no ha aportado de manera significativa, en ninguno de los períodos estudiados.  La productividad total de los factores, que es clave para la competitividad del país y para muchos la clave del crecimiento, sólo contribuyó positivamente al crecimiento, entre 1961-1972 y mínimamente entre 1973-1978. En el resto de los períodos su contribución ha sido negativa  La mano de obra ha participado de una manera más o menos constante (entre 1.8% y 2.5)  La contribución del capital que siempre ha sido positiva, ha tenido un comportamiento dramático y permanentemente decreciente Crecimiento Económico de Largo Plazo

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16 Crecimiento Anual de la Productividad Total  La productividad de Nicaragua sólo creció durante el período de los sesenta y apenas fue positiva en los setenta, en el resto de períodos ha experimentado un decrecimiento neto.  En El Salvador ésta se ha aumentado todo el tiempo, menos durante el período entre 1979-1990.  En Costa Rica ha crecido en tres períodos (1961-1970, 1991-2000 y 2001-2007).  Honduras ha tenido según estos datos, un comportamiento similar al de Nicaragua en términos de productividad total. La diferencia importante es que recientemente la productividad total en Honduras ha estado creciendo al 2.4 por ciento, el ritmo más alto de la región. Crecimiento Económico de Largo Plazo

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18 Contabilidad del crecimiento resto de Centroamérica  La comparación de las fuentes de crecimiento de Nicaragua con los otros países de Centroamérica, muestra grandes diferencias así como similitudes.  Por ejemplo, si se revisa la contabilidad de Costa Rica es evidente que en ese país, el capital, así como la mano de obra, sí han contribuido, siempre, al crecimiento.  Además, se puede ver que, con excepción de algunos períodos la productividad también ha estado contribuyendo, aunque poco, al crecimiento. Crecimiento Económico de Largo Plazo

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22 Variable explicativas CoeficienteEstadístico tValor p Intercepto 1.228025.44670.0110 Costa Rica 1.00063.77940.0058 El Salvador 1.25730.68500.4309 Honduras 0.89431.75400.0692 Nicaragua 0.99752.10930.0303 Panama 0.78951.29040.1539 Tasa de crecimiento del PIB t-1 0.11163.59680.0081 Tasa de variación índice de capital humano t 0.04740.51490.5312 Tasa de variación del índice de capital humano t * Tasa de variación del capital per cápita t-1 0.10393.42060.0091 Inversión como porcentaje del PIB t k ≤ 14,083 0.01570.90030.3254 14,083 < k ≤ 47,875 0.22936.14550.0043 k > 47,875 0.11657.10130.0001 Nota: Para ahorrar espacio sólo se presentan los coeficientes de efectos fijos de los países del istmo centroamericano. Se excluyó Guatemala, por falta de información.

23 Clasificación de Países según Capital por Persona al 2007 y Umbrales Mínimos y Máximos de Capital por Persona (Cifras en US$ PPP de 2005) Países por debajo del Umbral mínimo de capitalPaíses por dentro del rango del Umbral de capitalPaíses por encima del Umbral maximo de capital K L < 14,083 14,083≥K≤47,875 K U >47,875 UgandaTunisiaNew Zealand Central African RepublicBrazilIsrael MozambiqueChinaPortugal NigerTurkeyUnited Kingdom MalawiDominican RepublicSweden MaliPanamaGreece Sierra LeoneUruguayFrance SenegalAlgeriaKorea, Republic of GhanaVenezuelaGermany TogoIranNetherlands BeninMexicoCanada CameroonCosta RicaFinland KenyaThailandItaly SyriaArgentinaSpain ZambiaMalaysiaHong Kong NepalJamaicaDenmark BoliviaChileBelgium PakistanHungaryAustria Papua New Guinea Ireland Egypt Australia Lesotho United States India Japan Zimbabwe Singapore Philippines Norway Paraguay Nicaragua Sri Lanka Jordan Indonesia Honduras El Salvador South Africa Colombia Fiji Peru Ecuador

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28 Dependent Variable: INVPRIV Method: Two-Stage Least Squares Included observations: 59 after adjustments White Heteroskedasticity-Consistent Standard Errors & Covariance Instrument list: C INVPRIV(-1) RENT(-2) LOG(GAP(-1)) LOG(WREAL( -2)) LOG(PRODUCTIVIDAD(-2)) INCERT_TI(2) INCERT_PIB(-3) CREDIT(-1) REM(-1) DON(-1) INVPUB VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb. C-1.6971990.584837-2.9020050.0055 INVPRIV(-1)0.2917240.1222762.3857810.0208 RENT(2)2.3371590.6170213.7878130.0004 LOG(GAP)0.4639560.1812502.5597650.0135 LOG(WREAL)0.2270290.0758752.9921410.0043 INCERT_TI(2)-0.4852470.228046-2.1278430.0382 CREDIT0.5995470.1627073.6848300.0006 INVPUB-0.5969620.126001-4.7377380.0000 R-squared0.626478 Mean dependent var0.178291 Adjusted R-squared0.575210 S.E. of regression0.019184

29 La descomposición de varianza indica que la variable que aporta la mayor cantidad de información para explicar la evolución de la inversión privada, como porcentaje del PIB es la rentabilidad neta del capital con 54 por ciento. Crecimiento Económico de Largo Plazo

30 Las Restricciones Financieras.

31 Nicaragua: Desarrollo de los Mercados Financieros 2010 (Comparaciones sobre 139) Disponibilidad de Servicios Financieros89 Accesibilidad de los Servicios Financieros87 Financiamiento a través del Mercado de Acciones locales108 Facilidad de Acceso a los Préstamos89 Disponibilidad de Capital de Riesgo85 Restricciones a los flujos de capital61 Solidez de los Bancos93 Reglamento de Bolsa de Valores81 Índice de Protección legal 103 Margen Financiero 98 Fuente: World Economic Forum

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37 Número de PréstamosSaldo Miles US $ Préstamo Promedio US$ Tarjeta Crédito 464,480$ 185,472.3$ 399.3 Personales 118,083$ 291,409.6$ 2,467.8 Comercial 73,073$ 708,692.5$ 9,698.4 Hipotecaria 10,968$ 313,707.6$ 28,602.1 Agricola 5,935$ 239,523.8$ 40,357.8 Ganadera 2,810$ 46,846.5$ 16,671.4 Industrial 2,160$ 228,939.5$ 105,990.5 Sector Publico 30$ 22,339.9$ 744,663.7 Desarrollo Habitacional 1$ 398.5$ 398,537.6 Total 677,540$ 2,037,330.2$ 3,006.9 Actividades Financiadas por el Sistema Financiero Nicaragüense

38 Los Precios Relativos

39 Indice de T/C efectivo real Multilateral  El ITCER multilateral muestra que en Nicaragua, el Tipo de Cambio Real se estuvo depreciando desde 1994 hasta mediados del año 2004, de ahí se estancó hasta el año 2008, cuando sufrió una apreciación significativa (por el alza del petróleo) pero a partir del año 2009 se inició un profundo período de depreciación real explicado por la recesión mundial y la reducción de la inflación local.  En otras palabras, el país prácticamente ha estado aumentando su competitividad externa exceptuando el período del alza del petróleo. Crecimiento Económico de Largo Plazo

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41 Indicadores de Precios Relativos Externos El tipo de cambio real de las exportacionesestuvo depreciándose de manera fluctuante, hasta el primer trimestre de 1998, y que a partir de ese momento, durante diez años consecutivos estuvo apreciándose, es decir perdiendo competitividad. A partir del tercer trimestre del año 2007 hasta ahora, la situación ha sido sumamente cambiante, pero moviéndose a una situación de mayor competitividad, generada por los aumentos más recientes de los precios de los bienes agropecuarios en el mercado internacional. El tipo de cambio real de las importaciones muestra que ha habido un proceso de depreciación real. Pero ojo hay que tener cuidado aún con este índice, por el peso del petróleo en el mismo. De manera que, es el precio del petróleo, lo que ha estado provocando la depreciación por el lado de las importaciones. Crecimiento Económico de Largo Plazo

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43 Productividad Laboral  El comportamiento del índice de la productividad laboral (medido como el cociente del IMAE y los asegurados en el INSS) se presenta mes a mes desde 1994 hasta diciembre del 2010 para diferentes sectores de la economía.  Los resultados de las mediciones tienden a mostrar que la productividad laboral ha tendido a caer en los años más recientes. Crecimiento Económico de Largo Plazo

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47 Indicador de Educación y Salud Básica en Nicaragua, 2010-2011 De 139 países INDICADORPuesto ocupado ESTADO DE LA EDUCACION Y SALUD BASICA95 Impacto de la malaria en los negocios108 Incidencia de malaria94 Impacto de tuberculosis en los negocios100 Incidencia de la tuberculosis67 Impacto del VIH/Sida en los negocios98 Prevalencia del VIH55 Mortalidad infantil85 Esperanza de vida69 Calidad de la educación primaria131 Tasa de matricula en la educación primaria80 Puntaje (1-7)5.4 Fuente: Foro Económico Mundial.

48 Indicador de la Enseñanza Superior y Capacitación en Nicaragua: 2010-2011 De 139 países INDICADORPuesto ocupado ESTADO DE LA ENSEÑANZA SUPERIOR Y CAPACITACION113 Tasa de matrícula de la educación secundaria 100 Tasa de matricula de la educación terciaria 94 Calidad del sistema educativo132 Calidad de la educación en matemáticas y ciencias132 Calidad de las escuelas de Administración112 Acceso a Internet en las escuelas119 Disponibilidad local de servicios de investigación y formación119 Alcance de la capacitación del personal95 Puntaje (1 -7)3.2 Fuente: Foro Económico Mundial.

49 Precio Promedio Energía Eléctrica  De todos los países de Centroamérica Nicaragua es el país en el cual la energía es más cara. Esto ha sido así al menos desde 1995.  En el 2008 por ejemplo mientras el precio promedio de la energía eléctrica para todos los tipos de usuario en Costa Rica era de US$ 0.1040 el KWh y en Honduras era de US$ 0.1383 en Nicaragua fue de US$0.1803.  El costo de la energía industrial igualmente también para el 2008 era 61 por ciento y 10 por ciento más alto en Nicaragua que en Costa Rica y Honduras respectivamente. Crecimiento Económico de Largo Plazo

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52 ESTADO DE LA INFRAESTRUCTURA EN NICARAGUAPuesto ocupado Infraestructura111 Calidad de la infraestructura global114 Calidad de las carreteras95 Calidad de la infraestructura ferroviarian/a Calidad de la infraestructura portuaria 126 Calidad de la infraestructura de transporte aéreo87 Kilometros disponibles de Billete de Avion120 Calidad del suministro eléctrico113 Líneas telefónicas fijas *107 Móvil suscripciones telefónica *110 Puntaje (1 -7)2.7 Fuente: Global Competitiveness Index 2011

53 Generación Neta  El alto costo de la energía eléctrica en Nicaragua tiene que ver con el tipo de generación eléctrica del país.  En el 2009 el 52 por ciento se generaba con diesel, el 21.3 por ciento con vapor y la energía hidroeléctrica sólo representaba el 8.9 por ciento.  En los gráficos a continuación se puede apreciar el contraste que existe entre la generación de la región con Nicaragua. Crecimiento Económico de Largo Plazo

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55 Nicaragua ocupa el puesto 107 sobre 155 países analizado en cuanto a la dimensión logística. Exceptuando el componente que resume el concepto de “Puntualidad en la Entrega de la Carga” que está en el puesto 92, en todas las dimensiones se sitúa arriba del puesto 100. Crecimiento Económico de Largo Plazo

56 Aspectos Institucionales

57 INDICADORPuesto ocupado ESTADO DE LAS INSTITUCIONES EN NICARAGUA127 Los derechos de propiedad124 Protección de la propiedad intelectual115 La desviación de fondos públicos118 La confianza pública de los políticos113 Pagos irregulares y coimas108 La independencia judicial132 Favoritismo en decisiones de funcionarios del gobierno130 Despilfarro del gasto publico105 Carga de la regulación gubernamental63 Eficiencia del marco jurídico en soluciones de controversias131 Eficiencia del marco jurídico para impugnar reglamentos134 Transparencia de las políticas del gobierno116 Negocios costes del terrorismo118 Negocios costes de la delincuencia y la violencia105 La delincuencia organizada105 Fiabilidad de los servicios de policía101 El comportamiento ético de las empresas122 Fuerza de normas de auditoría y presentación de informes102 La eficacia de los consejos de administración99 Protección de intereses de accionistas minoritarios127 Protección de los inversionistas 77 Puntaje (1 -7)3.1 Fuente: Global Competitiveness Index 2011

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59 Indique cuales factores están incidiendo en forma negativa en la actividad económica Encuesta de confianza del empresario de FUNIDES 200820092010 JunioSeptiembreDiciembreMarzoJunioSeptiembreDiciembreJunio Demanda de productos en el país24.217.232.939.5 57.643.135.237.1 Demanda de productos fuera de C.A.9.45.97.513.9 39.542.719.619.1 Demanda de productos en C.A.19.314.620.325.9 42.938.227.823.7 Seguridad ciudadana51.7 53.352.1 66.973.165.659.848.2 Disponibilidad del crédito44.2 45.957.3 76.283.585.052.946.7 Disponibilidad de mano de obra calificada37.028.043.6 40.834.034.749.441.5 Costo del crédito62.7 78.670.1 93.796.189.475.469.8 Política económica57.5 66.767.2 82.985.570.568.169.5 Costo de la materia prima o de mercadería56.546.262.8 77.078.168.083.188.4 Situación de la generación de la energía electrica48.043.142.9 59.961.158.251.982.4 Entorno político79.9 87.076.2 96.491.396.491.186.5 Corrupción76.8 97.099.2 100.095.899.090.888.4 Precio de la energía electrica 64.5 76.991.0 79.582.773.753.3100.0 Inflación66.2 63.662.5 80.983.668.287.399.0 Fuente: FUNIDES

60 PERSPECTIVAS Y RIESGOS 2011-2013

61 Las perspectivas económicas de corto plazo del país se ven relativamente favorables debido a que: ‑Las economías avanzadas continúan su recuperación. ‑Por su parte, los mercados de futuros indican que los precios de nuestras principales exportaciones continuarían aumentando este año. ‑La inversión privada se esta recuperando a pesar de serias deficiencias en el clima de inversión. Perspectivas y Riesgos 2011-2013

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64 Por lo que FUNIDES en su escenario base proyecta un crecimiento anual del orden del 3½-4 por ciento durante 2011- 2013. Perspectivas y Riesgos 2011-2013