1 Rynek Walutowy

2 Organizacja rynku walutowego.Notowania kursowe i typy transakcji. Parytet stopy procentowej. Pieniądz krajowy i rynek walutowy. Realny kurs walutowy i parytet siły nabywczej

3 Organizacja rynku walutowegodefinicja: instytucje i mechanizmy, które istnieją w skali międzynarodowej dla wymiany walut różnych krajów; ceny walut różnych krajów; instytucje; poziomy rynku walutowego.

4 Obroty dewizowe w skali światowej

5

6

7 Bloomberg: kursy walut: 26 03 2008

8 Typy transakcji arbitrażowe bieżące i terminowe forward Futures  opcje walutowe swap

9

10 Kurs terminowy: punkty swapowekurs bieżący GBP/USD = 1,9973; stopy procentowe LIBOR od aktywów cio miesięcznych: USA= 3,38%; GB=5,5% 1,9973 USD  6 mies r: 2,38 / 2 = 2,02106 1 GBP  6 mies. r: 5,52 / 2 = 1,0275 2,02106 / 1,0276 = 1,9669

11 Parytet stopy procentowejdochodowość aktywów: 1+r = 1/e (1+r*) eT równanie uproszczone: r - r* = (eT - e) / e r = r* + (eT – e) / e 

12 Przewidywana zmiana kursu walutowego (eo)r = r* + eo / e jeśli np.: r < r* + eo / e  opłaca się kupować depozyty zagraniczne działanie rynku prowadzi do: eT = eo

13 Parytet stopy procentowej: prezentacja graficzna

14 Rynek pieniężny Md/P = L(r, Y) r r2 r1 L(Y2) L(Y1) MS1 MS2 M

15 Pieniądz krajowy i rynek walutowy

16 Pieniądz krajowy i rynek walutowy cd.

17 Stałe kursy walutowe i polityka pieniężna

18 Kurs walutowy nominalny i realny:e cena waluty zagranicznej w walucie krajowej; Pi = e P*i P = e P e = P/ P* er = e P*/ P realny kurs walutowy er jest relatywną ceną dóbr w dwóch krajach. er  BP; np.: er BP BP – bilans płatniczy bez rezerw walutowych